增持顺周期资产“固收+”一季度调仓动向曝光

中国基金报记者若晖

一季度A股市场风浪加剧，对于过去一年依靠权益资产增强组合收益的“固收+”产品而言无疑是巨大的考验。

从最新披露的一季报情况看，部分“固收+”基金采取减仓的应对策略，还有部分基金积极调整持仓结构，提升了金融、地产等顺周期行业占比，逆势斩获正收益。

绩优基金

一季度增持顺周期资产

市场风云突变考验着“固收+”基金经理的大类资产配置能力，从一季度业绩看，成立满3个月的偏债混合及二级债券基金中，共有近70只产品维持正收益，其中，安信民稳增长一季度净值增长达到6.12%，安信稳健聚申一年持有、安信平衡增利、景顺长城安鑫回报、招商睿逸4只基金一季度收益也超过3%。

一季报也顺势揭开了这些“固收+”绩优基金的操作思路。

安信民稳增长基金经理张翼飞回顾，纯债方面，久期策略上保持中短久期，对后期利率方向仍比较审慎。信用债始终坚持高等级、高流动性策略。转债方面，前期减持了一部分高估值品种，并适当转向一些偏债性品种。权益持仓以能源、地产、金融、家电消费、建材、化工制造等板块为主。

易方达悦兴一年持有期混合基金经理张清华也在季报中称，一季度股票组合维持中性偏高仓位运作，仓位变动不大，但持仓结构进行了调整，降低光伏、医药、食品饮料行业占比，提高了金融等顺周期行业占比，配置上更加均衡。

大成尊享18个月定开基金一季度在权益投资方面增加了对煤炭、银行、房地产以及航运的持仓，减持了新能源相关的持仓。

值得一提的是，面对复杂多变的市场，一些次新基金着眼中长期投资机会，在市场下跌过程中“越跌越买”，而部分次新基金则坚持“稳字当头”，保持低仓位，继续等待建仓时机。

比如，成立于去年12月10日的安信平衡增利基金，截止今年一季度末，股票仓位已经达到45.50%，可转债市值占基金资产净值比也达到32.03%。

绩优权益资产

进入配置价值区间

谈及目前各大类资产的投资价值，多位基金经理表示，债券市场性价比依旧不足，相对而言，权益资产风险得到一定程度的释放，部分绩优资产进入到较高的配置价值区间。

易方达安心回馈基金经理林森直言，从基本面角度，现在这个时点不应悲观。睿远稳进配置基金经理饶刚表示，美联储加息和俄乌冲突依然是二季度市场不确定性的外部来源，但随着A股和港股市场估值水平逐步回到合理偏低区域后，风险偏好的变化或将更多呈现“以我为主”的特征，国内因素将是二季度国内市场的核心矛盾。

富国天兴基金经理黄兴称，国内稳增长诉求下，预计宽货币政策有望进一步落地，对利率债提供支撑，但预计利率债表现空间也将相对有限；质地较弱的信用债在经济下行过程中仍面临较大的信用风险。此外，经历大幅调整后，权益资产风险得到一定程度释放，诸多绩优资产进入较高的配置价值区间。

（文章来源：中国基金报）

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