能源龙头中国海油今日IPO申购 发行价每股10.8元

4月12日，中国海洋石油有限公司启动申购，发行价确定为10.8元/股。中国海油此次IPO募资金额约为280.8亿元(超额配售选择权行使前)，其中约133.9亿元是战略配售。

根据计算，中国海油发行价对应的2021年摊薄后市盈率和市净率分别为7.5倍(超额配售选择权行使前)、1倍。中国海油是中国最大的海上油气生产运营商及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产商，主营业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售。

自2001年上市以来，中国海油已累计获得超过300个商业发现，现有油气田超240个，2021年净证实储量达到573亿桶油当量，约为上市时的3.2倍，近三年储量寿命持续维持在10年以上。

在储量快速增长的同时，中国海油的油气净产量从2000年的88百万桶油当量增长至2021年的573百万桶油当量，油气净产量创历史新高，约为港股上市时的6.5倍。

根据招股书，中国海油此次IPO所募资金将主要用于包括圭亚那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2气田等在内的国内外多个油气田开发项目。随着多个油气田项目的开发及投产，将为中国海油未来数年的业绩增长带来保障。

公开资料显示，中国海油未来三年油气产量有望进一步提高，2022-2024年的滚动产量目标分别为600-610百万桶油当量、640-650百万桶油当量和680-690百万桶油当量。2025年，公司日产量有望超200万桶，进入国际石油公司第一阵营。

公司表示，不同于中国石油、中国石化有大量的中下游业务，中国海油的业务集中于上游勘探开采，是目前A股市场上稀缺的纯上游油气公司。在保持高增长的同时，中国海油坚持高质量发展，追求有效益的产量和储量，建立长效成本管控机制，桶油成本持续下降。自2014年以来，中国海油桶油成本实现连续7年下降，2021年持续保持了成本竞争优势。

2021年，受益于国际油价上行和成本控制良好，中国海油盈利水平创历史最佳。根据中国海油发布的2021年度业绩，公司全年收入达到2461.11亿元，同比增长58.4%；净利润达到703.2亿元，同比增长181.8%；每股基本盈利1.57元，达到历史最好水平。

业内人士认为，在油价处于高位周期及中国海油成本管控加强的背景下，中国海油的盈利能力有望实现进一步提升，A股上市后有望为投资者创造超良好回报。

在2010-2020年的油价大周期中，中国海油始终持续保持盈利，资产质量超过国内外其他同行，但估值远低于康菲、西方石油等同行业上游油气公司。

中国海油长期保持较大的分红力度。自2001年上市以来，中国海油每年都会进行两次现金分红，累计派现超3000亿元人民币，居港股上市公司第四位，能源类上市公司第一位。

此外，中国海油在2022年战略展望发布会上更是承诺，在获股东大会批准的前提下，未来三年全年股息支付率将不低于40%，且全年股息绝对值不低于0.70港元/股(含税)。考虑上述承诺的股息下限和本次发行价格，本次发行价格对应的股息率达到5.2%。值得一提的是，2021年为中国海油上市二十周年，中国海油将在2021年末期普通股息的基础上加派上市二十周年特别股息。

业内分析人士认为，随着未来我国海上油气勘探开发加速，中国海油产量增长乐观，加上公司优异的成本管控能力，对于普通投资者来说，在当下波动巨大的A股市场中，中国海油可期的成长前景以及稳健的分红表现，或将成为A股市场的价值投资标的。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

关键词： 战略配售 中国海油