港口煤价强势维稳 政策调控预期仍在

市场活跃度提升很快，近日，下游询货采购数量较前期明显增多，港口市场强势维稳，贸易商报价较为坚挺。终端方面，为保证库存处于安全水平，电厂采购速度稍有加快。上周五开始，部分主力电厂招标，采购高卡市场煤，带动市场需求逐步显现；叠加南方遭遇寒冷低温天气，日耗回升，助推终端采购速度提升。在需求日渐释放的同时，港口调进不足，库存低位运行，现货很少；而贸易商捂货惜售，报价坚挺。部分贸易商暂停报价，不计划出货，等待下游还价。港口库存和电厂补库情况在很大程度上决定着后期煤价走势，在政策高压之下，贸易商发运谨慎，港口垒库难度不小。

随着冬奥会结束，产地环保检查结束，洗煤厂和运煤车恢复。但疫情管控趋严，汽运费暴涨；叠加两会之前，安全检查依然严格。本月铁路天窗较多，调进量不均衡，贸易商发运不积极，环渤海港口库存低位运行难改。下游方面，部分电厂补库，叠加工业企业复工复产，助推需求进一步走强。目前，市场货源紧缺，询货难度较大，部分客户持续询货仍未询到合适资源；即使询到合适货源的发运户，但贸易商毁约率提高，市场实际成交有限。本周，港口价格有支撑，但政策调控预期仍在。一方面，前期煤价下跌主要为政策压制，市场煤资源紧张；尤其高卡低硫煤更是稀缺，并且短时间内煤源结构问题难以改变。另一方面，经过了一、二月份的积极消耗之后，部分电厂存煤减少，急需补库；而长协不够，进口煤价格到挂的情况下，下游将触角转向国内现货，后续仍将有采购补库需求。

国内煤价反弹渐显，刺激部分终端采购积极性有所上探。本周，终端客户需求较大，部分受限的高能耗产业用电需求得到释放，整体耗煤需求有望偏强运行；叠加部分江内客户到北港采购，优质煤依然供不应求。南方多地持续低温阴雨雪天气，工业用电、民用电明显增加，沿海八省电厂日耗直逼170万吨。由于产地主要货源流向长协和保供，市场现货资源稀缺，库存低位；而部分中标的贸易商需求释放，市场活跃度有所提升。

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