巨星财富：通胀风险与鹰派美联储

根据巨星财富报告，黄金在高通胀和地缘政治风险的环境中交易，这在一定程度上被美联储积极的紧缩计划所抵消。这对黄金意味着1,800美元/盎司的新价格下限。

以下是巨星财富解释其想法的方式：几十年来的高通胀几乎没有缓和的迹象，俄罗斯入侵乌克兰的后果以及对经济衰退的担忧加剧，超过了美联储日益鹰派、股市反弹和美元走强带来的负面黄金情绪，黄金可能会继续受到数据发布和央行评论的冲击，这表明宏观经济健康状况和政策方向，但正如本报告中强调的那样，预计金价将保持在1,800美元/盎司以上，直到2023年年中。

2022年黄金的主要驱动因素是经济衰退担忧、通胀上升和地缘政治不确定性。另一方面，其主要不利因素是激进的货币政策收紧和美元走高。在这种环境下，在贵金属今年两次试图突破重要的心理关口每盎司2,000美元之后，巨星财富预计黄金今年将创下历史新高。

衰退信号+通胀

美国的通货膨胀率以每年8.5%的速度运行，这是自1981年以来的最快速度。作为回应，通胀预期也出人意料地上升，美联储预计今年4.3%和2023年2.7%，高于之前的预测分别为2.6%和2.3%。这些通胀预测已经包含了到明年年底累计收紧超过250个基点的情况。巨星财富正在寻求美联储在5月和6月的下两次FOMC会议上两次大幅加息50个基点来应对不断上涨的价格压力。之后，美联储可能会继续每次会议加息25个点。这在很大程度上符合市场共识。

鉴于美联储的鹰派政策立场，人们对经济衰退的担忧日益增加，央行本身将今年的经济增长预测从之前的4%下调至2.8%。美国国债曲线的倒挂对经济来说是一个不祥的信号；然而，可以说更相关的是曲线的完全重置。自今年年初以来，两年期收益率飙升了约175个基点，自1980年代初以来的最快涨幅，并且大大超过了10年期收益率约115个基点的涨幅。

报告称，随着时间的推移，美联储和欧洲央行也很可能继续上调通胀预测和下调增长预测。随着投资者寻求降低投资组合风险以及对冲通胀，越来越多的衰退信号应有助于支撑黄金的投资理论，金价在未来6个月内仍受到通胀上升的良好支撑，之后央行收紧货币政策以控制这一通胀巨头开始让黄金失去一些光泽。

巨星财富补充说，美联储的激进收紧政策不太可能出现“缩减恐慌”，但黄金需求可能会降温。黄金通常在通胀过热时表现良好，但通胀压力越大，央行就越需要收紧货币政策，自然利率越高（在其他条件相同的情况下）持有无收益债券的机会成本就越大黄金等资产，这是投资者试图解决的难题，在3月FOMC声明后黄金走强就是明证，美联储采取了出人意料的鹰派立场。

到目前为止，对黄金的需求一直很强劲，ETF在2021年净流出173吨后，今年第一季度净流入269吨。报告指出，黄金股票在表现不佳后也越来越受欢迎。到2021年，黄金投资者的一个常见问题是，为什么即使大宗商品价格一直保持强劲，黄金股票的表现仍然不佳？情况确实如此，直到最近俄罗斯与乌克兰的冲突升级。

关键词：