上冲下突均未脱离盘局，油价这架势后面还有大招？

后市观点

近几个交易日油价被困在一个5美元的窄幅空间，昨天夜盘开盘后油价走出一波近3美元的急速反弹，在周三深夜WTI原油也曾短暂急跌奔袭击穿100美元关口，这样的短线快速波动虽然犀利，但过后看油价整体局面还是延续了高位的偏强震荡，可以看出目前的市场多空双方都很难有压倒性的力量来让油价走单边行情，最近几个交易日市场并非没有出现新的影响因素，各类消息面影响因素并不少，但是多空交织让投资者难以形成一致性观点，所以我们看到最近的几个交易日油价陷入了小区间内的纠缠。

我们在对油价进行推演的时候非常明确的一个基本观点是，目前原油市场、成品油库存低位大背景下，一段时间内油价是很难终结高位强势局面进而出现大幅深跌行情的，但这并不意味着油价还会走3月份那种单边拉升的行情，相反最近布伦特月差在小幅转弱，而绝对价的表现看起来也是处在走技术性调整阶段中的横盘蓄势阶段，后续还是有可能会继续有调整行情。

对于原油市场供需层面来说最近几个交易日还是利多因素居多，利比亚内乱导致原油产量受损可能近55万桶/日，这是一个足以引发油价上攻的消息，俄罗斯原油产量也在明显下滑，EIA周度库存数据更是出现超预期大幅下降，但油价在这样的因素下并没有出现大涨，资金以短线操作为主。有消息称为了赶在欧洲制裁落地前，俄罗斯在匆忙大批出售原油，从欧洲和中东现货市场的表现看有所降温。后续战略原油投放力度会有所加大，在全球经济下调需求预期收缩的演绎下，原油市场供需局面到底如何演绎也是需要时间来给出答案。在这种情况下建议投资者保持耐心，多看少动，谨慎参与。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收涨1.6美元，涨幅1.57%，报103.79美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.53美元，涨幅1.43%，报108.33美元/桶；INE原油期货收涨1.39%，报683.5元。

【2】美元指数涨幅0.33%，报100.64；港交所美元兑人民币涨幅0.6%，报6.4992；美国十年期国债跌幅0.65%，报118.72；道琼斯工业指数跌幅1.05%，报34792.76。

近期要闻

【1】OPEC对IMF称油价急升主要归因于地缘政治，再次暗示不会进一步增产；

石油输出国组织（OPEC）周四对国际货币基金组织（IMF）指导委员会表示，油价急升在很大程度上是由于乌克兰危机，这是表明该组织不会采取进一步行动增加供应的最新信号；

在提交给国际货币与金融委员会（IMFC）的一份声明中，OPEC表示，第一季全球指标布伦特原油期货的均价接近每桶98美元，比2021年最后三个月上涨了约18美元；

OPEC对IMFC表示，油价一直在上涨，尤其是今年3月……主要是因为东欧不断升级的地缘政治紧张局势，以及对这可能导致大规模石油供应短缺的担忧，再加上贸易混乱。IMFC会议是IMF和世界银行理事会春季会议的一部分；

OPEC表示，该组织和盟友组成的OPEC+联盟已经表明，该联盟致力于在乌克兰危机期间确保石油供需基本面保持平衡，以支撑全球经济。OPEC还强调了乌克兰危机和疫情持续造成的短期负面影响，并补充道：“大宗商品价格强劲上涨，再加上持续的供应链瓶颈和新冠疫情相关的物流限制，正在加剧已经处于高位的全球通胀”。

【2】【俄罗斯石油公司匆忙大批出售原油 或赶在欧洲制裁落地前敲定购销安排】俄罗斯国有产油巨头俄罗斯石油公司（RosneftPJSC）提出迅速出售大量原油，同时对至少部分货物的支付程序作出重大调整，令欧洲和亚洲交易商感到意外。此举再次显示，俄罗斯对乌克兰发动特别军事行动后，该公司的部分业务受到了冲击。欧洲方面面临禁运俄罗斯石油的越来越大的压力，在禁运落地以前，给敲定石油购销安排提供了动力。媒体一份要约文件显示，俄罗斯石油公司提出出售不超过3740万桶的乌拉尔原油，于5月和6月从西部港口装船。这达到了其去年每日海上原油出口量的大约40%。

【3】3月份CPI数据显示欧元区潜在价格压力持续攀升；

①由于能源成本飙升，欧元区3月份通胀率创下纪录新高。很可能受全球供应链混乱局面以及大宗商品价格上涨传导的影响，潜在的价格压力也在积聚。这可能会进一步加剧欧洲央行对通胀前景的担忧；

②欧元区3月份整体通胀率跃升至7.4%，略低于7.5%的初值。随3月份CPI终值一道发布的详细数据证实能源通胀为数据贡献了4.4个百分点。道路燃料成本和住房能源费用飙升。3月份分别较上年同期上涨38.9%和47.6%；

③为降低道路燃料成本而推出的税收措施以及4月份天然气价格的下跌意味着，预计本月的压力会有所缓解，但前景仍然高度依赖于乌克兰危机的进展以及该地区的政府干预措施。核心通胀率也从2月份的2.7%上升至2.9%。随终值公布的数据也提供了更新潜在价格压力指标所需的详细信息：不包括包价旅游的超核心通胀和不包括服装和旅游相关服务的核心通胀

欧洲央行面临抉择难题。欧洲央行目前面临着截然相反的两种经济力量，分别是通胀飙升和收紧政策损伤经济。欧洲通胀已升至纪录高位7.5%。尽管欧洲央行暗示将在第三季度某个时候结束资产购买计划，但继续向经济注入资金将继续推高已经处于历史高位的通胀，并有可能进一步破坏经济增长，将欧洲经济推入衰退。另一方面，欧洲央行担心，在经济还没有恢复的情况下加息可能会产生负面影响。总体而言，欧洲处境艰难，德国经济增速被下调预计也反映欧洲整体经济状况。随着欧盟对俄罗斯能源实施制裁，欧洲经济恐将陷入衰退。

欧洲央行高官密集发声，最快可能7月加息；

①欧洲央行政策制定者的一系列鹰派言论引发市场猜测，欧洲央行正准备以更快的速度收紧货币政策。交易员们纷纷押注欧洲央行今年将加息至零以上，为2012年以来首次。货币市场预计，欧洲央行将在12月之前加息75个基点，高于年初的预测——不到25个基点。欧洲央行的存款利率目前处于-0.5%的历史最低水平；

②欧洲央行管理委员会成员Joachim Nagel表示，如果欧洲央行决定在6月底结束债券购买，它可能会在第三季度初加息；

③欧央行管委会在拉脱维亚的理事Martins Kazaks表示，7月份加息是“有可能的”，欧洲央行正走在“政策正常化的坚实道路上”，“没有理由”反对市场对今年剩余时间的定价；

④欧央行管委会成员Pierre Wunsch也明确表示，除非欧元区经济遭受严重冲击，否则可能在年底前将政策利率提高到零以上，甚至可能不得不实施“限制性”政策以控制价格飙升；

⑤欧央行副行长Luis de Guindos本周也赞成了这一观点。他说资产购买计划（APP）没有理由不能在7月结束，通胀预期是衡量未来政策的关键。并且，欧元区通胀已接近峰值，将在下半年内放缓。

关键词： 布伦特原油