鹏华基金孟昊：从产业出发 找寻优秀公司的投资初心不应该改变

随着2021年公募年报披露，绩优基金产品及观点再获瞩目。尽管受今春开年以来短期市场迷雾笼罩，股市呈现出阶段性急剧下跌的行情，但鹏华基本面投资专家孟昊依然稳步跨越周期，为持有人创造丰厚回报。2021年年报披露数据显示，截至2021年末，孟昊管理的鹏华环保产业基金(000409)过去三年净值增长率达306.71%，大幅领先于业绩比较基准收益率178.17%；自2014年成立以来，该基金累计净值增长率达481.60%，超越业绩比较基准收益率达365.57%，为基金持有人带来丰厚的超额回报。

回顾2021年，孟昊在年报中表示，市场风格非常极致，全年来看，除新能源、半导体等少数行业外，整个市场投资机会不多。2021年，国内新能源汽车渗透率快速提升，各环节供应紧张，带来量利齐升。年初，其在电池、隔膜、负极和铜箔做了提前布局，很多公司在业绩非线性增长下，股价出现了快速上涨。对光伏行业，2021年是政策释放年，在1+N政策的密集出台下，全年光伏产业出现不少投资机会。6月份，他判断全球光伏产业环境的非常向好，组合管理上做了一定的调整，加仓了光伏。事后来看，这一调整，对组合全年的业绩起到了关键性作用。

展望2022年，孟昊表示，投资上会面临很多宏观政策上的挑战，比如海外和国内流动性、国内稳增长政策等，宏观政策的变数会给投资带来很多不确定性。但从产业出发，找寻优秀公司这个基本的投资初心不应该改变。

具体产业来看，孟昊表示，新能源车产业链中，电池和少部分中游材料仍能享受行业高增长的红利，而大部分锂电材料环节很多会面临供给过剩的风险。对光伏产业，今年是增长确定性较高、增速较快的一年，在硅料和EVA供给逐步释放后，组件成本会有阶梯式的回落，下游电站的需求将逐步释放。中长期来看，在光伏大基地、户用和工商业的共同发力下，全球光伏装机的增长空间巨大。当下，投资者普遍看到国内消费数据持续疲弱，在收入结构恶化的背景下，消费要板块性恢复需要一定的时间。但他仍然相信，随着库存的消化、企业产品的创新和渠道扩张，消费行业仍然具备结构性的投资机会。

整体来看，孟昊认为，在当前稳经济、稳就业的宏观环境下，稳增长板块存在阶段性的机会。但稳增长板块更多的是估值的修复，并不存在新一轮的成长趋势。在后续的投资管理中，孟昊表示将仍然围绕产业趋势，自下而上寻找优秀公司。他始终相信，投资收益的来源，来自于优秀公司的价值创造。

（文章来源：中国基金报）

关键词： 鹏华基金 年报披露