汇丰晋信陆彬：明年大环境对股市较友好

汇丰晋信基金经理陆彬在节目上表示，经济工作会议强调“稳”字，相应明年经济环境、政策环境、货币环境的预期，对股市非常友好。

以下为文字精华：

主持人：近期中央经济会议会不会对股市有什么影响？

陆彬：每年年底的中央经济工作会议是定调明年经济工作的安排，股市很多公司大部分都是在中国经济很重要的构成部分，明年整个经济的政策方向是非常重要的。

即便我们每年都能看到“稳”字，稳定肯定是经济发展的必要选择，但是今年我们从经济工作会议上特别看到了特别多的稳，大家也做过统计，今年经济工作会议有25个稳字。大家对于明年经济的预期是在下降的，经济工作会议以后很多领导都讲到了，在这样大背景下，稳字就更关键了。

这次会议对投资和股市有很大托底和提振作用，一方面打消对明年经济非常悲观的一些预期，政策后手或者政策库是非常多的。第二在“稳”的前提下，会提升市场的风险偏好。在经济平稳、就业平稳的背景下，其实有助于提高整个市场的风险偏好，同时在明确稳定的预期下，财政政策和货币政策都会相对偏松一点。

总结一下，这次经济工作会议开完后，对于明年经济环境、政策环境、货币环境的预期，对股市非常友好，比较温暖。

主持人：经济如果面临下行压力的话，对市场肯定有影响吗？

陆彬：这是普通投资者和专业投资者思考方式不一样。第一A股的投资行业有一部分是跟经济关系度比较强的，比如所谓的周期行业。但大部分A股行业，不管是科技、新经济、消费，与经济有一定的关系，但是它并没有必然的直接联系，所以这是整个投资行业的区分。

当经济可能走弱，增长压力变大，势必会有一些对冲的政策出来，不管是财政的政策，还是货币的政策。其实A股的投资机会更敏感的是整个政策和流动性环节，和经济增长没有一个必然的联系。

随着经济的压力变大，财政政策、货币政策等宏观政策出来，往往好像经济偏弱的时候，股票市场表现有时候也表现不错，本质原因的确是经济好差会影响到有些行业的业绩，但很多行业与此关系不直接相关。

比如TMT、新经济、新能源行业，在政策对冲和流动性释放过程中，对其估值是利好的，并不是说经济不好股市就不行，往往是只要经济不出现断崖式的回缩或者下滑，对股市反而是比较好的。

（文章来源：东方财富研究中心）