免费研报精选：煤炭股“攻守兼备”！关注三条主线 杀估值回调后 种业板块还有戏？

今日(2月21日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初股指分化，沪指呈现脉冲式下行格局，而深圳成指与创业板指则一度急拉翻红，随后迅速回落，跟随沪指进一步下挫，弱势格局一览无遗。

从盘面上来看，“东数西算”概念扛起领涨大旗，产业链标的掀起涨停潮。此外，文化传媒、农业种植、煤炭等板块同样表现突出，局部赚钱效应仍存。

山西证券提到，目前A股市场量能略显不足，风格尚不明朗，消息面对于板块表现的影响更加明显且频繁，这主要是因为投资者对于未来市场走势的判断存在较大分歧。在当前海外不确定性风险持续上行，国内持续加码宽松稳增长、对冲经济下行压力的背景之下，我们建议短期内关注疫情扰动消退以及稳增长调整中预期有望修复的部分低估值板块，同时侧重在经济下行环境之中具有较优防御能力的价值蓝筹标的。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】煤炭

首创证券指出，根据中电联预测2022年全社会用电量同比增长5%-6%，我们认为在此预测基础上，煤炭消费总量2022年仍将保持正增速，叠加今年稳增长，基建、制造业持续发力，电力需求将继续增长，煤炭侧产能限制短期无法缓减，价格自2021年快速上涨以来，价格中枢上移已基本成为共识，去产能以及“双碳”导致的煤炭固定资产投资长期处于低位水平，供给侧目前释放弹性仍旧不足，供给侧未来约束将持续存在，煤企的合理盈利水平对于未来新老能源更替稳定具有重要作用，我们预计2022年煤炭价格或将有望维持2021年全年平均水平，高业绩水平预计今年将可维持，目前优质煤炭上市公司普遍在8-9倍的低PE估值水平，展望后市我们认为煤炭股2022年有望业绩超预期以及估值将有一定的修复空间，业绩与估值修复双重因素叠加，配置优势明显。

信达证券认为，当前市场严重低估煤炭需求的韧性、弹性以及持续性，且产能周期下行，供给弹性收敛，行业景气程度与持续性有望超预期，而板块估值远未反映。低估值、高业绩确定性和可观的股息收益使得煤炭板块“攻守兼备”，系统性重估行情刚刚开始，维持行业“看好”评级。建议关注三条主线：一是低估值、高股息动力煤龙头兖矿能源、陕西煤业、中国神华；二是兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份；三是国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤及晋控煤业。

中泰证券表示，政策层面稳增长，煤耗指标放松，利好需求扩张；政策对中高位煤价认可，提升行业中长期盈利稳定性预期。市场层面，稳增长背景下需求扩张，而旺季后保供产能有望退出，行业边际收紧，煤价有望强势运行。海外煤价大涨，进口煤价倒挂严重。存量产能就是稀缺资源，煤炭股普遍5-6倍估值，价格和盈利预期稳定性提升，建议积极布局2022年煤炭股。【点击查看研报原文】

【主题二】农业种植

东亚前海证券指出，种企发展整体向好，扩种优种有望成主旋律。国家鼓励引进优异种质资源、开展种源关键核心技术攻关、加速新品种培育推广。龙头种企发展环境有望得到改善，玉米等主要农作物的播种面积在得到扩充的同时，良种率有望增长，优质种子市场规模有望提升。

国信证券表示，从周期来看，种业作为粮价后周期，未来2年都处于业绩的释放通道当中；我国玉米种子供需结构改善，亦有望迎来库存周期反转。转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革，头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段。推荐隆平高科、登海种业、大北农。

此外，浙商证券认为，短期种业板块杀估值回调不改行业长期向好的趋势，2021年种业政策密集出台，《国家级玉米、稻品种审定标准(2021年修订)》的发布，以及《种子法》修正草案的通过，旨在鼓励种业创新，打击套牌侵权，我们认为未来种业知识产权保护机制将继续加强，有利于具备技术创新能力的种企抢占更高的市场份额。2022年国内玉米维持供需偏紧，价格在高位震荡，豆粕价格则受到美豆上涨影响持续走强，我们认为高粮价下，国内生物育种相关支持政策有望进一步出台。【点击查看研报原文】

【主题三】文化传媒

国信证券指出，2022年虎年春节共计实现票房产出60.35亿元，与2019年票房水平相当，但是同比2021年下滑29%，在票房成绩达到春节历史第二的同时，也成为5年来首个下滑的春节档；关注中长期行业持续向上修复可能。我们认为，春节档票房特别是观影人次下滑，主要受短期因素影响：疫情背景下的优质内容供给减少(春节档新片数量减少、缺少有票房号召力的合家欢电影等)叠加经营压力下的影院票价上浮抑制观影需求释放；中长期来看，疫情逐步退却之下，内容供给量与质有望持续向上，观影需求有望持续释放，持续看好优质内容制作方以及影院龙头。

另外，华鑫证券表示，2022年开年后元宇宙板块略有波动，外部由于Facebook(Meta Platforms)以及Roblox发布的最新业绩不及预期致下跌，二级市场对元宇宙板块资金层面关注度呈现波动与分歧，但从一级市场及企业端看，元宇宙相关的投资融资相对活跃，我们仍看好元宇宙板块带来的新增量以及体育的新商业价值。冬奥会央视频推出VR看冬奥产品，央视频VR也是总台5G+4K/8K+AI发展战略的具体实践，充分利用VR技术的优势，将VR和8K科技融合创新为总台赋能并提供超过约80小时北京奥运会现场直播和点播的沉浸式互动报道，重要体育赛事也为VR沉浸式体验带来全民普及。元宇宙也将接替移动互联网，开启数字化新篇章。近期银监会指出警惕利用元宇宙非法集资，涉及游戏、虚拟货币、地产等，我们认为，任何新生事物的发展均伴随试错，其中有自上而下的监督是利好行业健康长期发展，短期情绪影响下不改行业中长期发展。【点击查看研报原文】

【主题四】东数西算

东海证券提到，“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”工程属于数字基础设施建设，也就是新基建。通过算力枢纽和数据中心集群建设，将扩大上下游产业链的有效投资，助力经济实现稳增长。数据中心产业链既包括传统的土建工程，还涉及IT 设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给等，后续对相关产业链可能有一定提振。

中信证券认为，东数西算工程有望拉动中西部算力需求全面提升，通信产业链重点受益。通过在全国布局8个算力枢纽、形成数据中心集群，有望带动数据中心及相关上下游产业发展、扩大产业投资。看好东数西算工程对IDC、ICT设备、光模块、运营商、温控设备、光通信等领域的需求驱动。

通信板块作为东数西算工程的核心底座有望重点受益：1)运营商：运营商云网一体、云边结合优势凸显。运营商在中西部地区已经有较大规模的算力布局，且公有云和边缘云亦快速增长，有望持续提升经营效益，建议关注中国移动、中国电信、中国联通；

2)温控设备：数据中心绿色节能发展+PUE管控趋严有望持续推动温控设备需求，建议关注英维克、佳力图；

3)ICT设备&光模块：ICT设备与光模块是算力网络的基础，数据中心集群建设+算力需求不断提升有望推动服务器、交换机、路由器、光模块的扩容与升级，建议关注紫光股份、中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信；

4)光通信：数据流量爆发有望加速光纤通信向全光网推进，看好运营商光纤光缆集采量价齐升推动行业高质量增长，建议关注中天科技、亨通光电、长飞光纤；

5)IDC:东数西算的政策环境下，一线城市能耗指标趋严，在一线城市及周边具备较强基础、与互联网和云厂商深度合作的IDC龙头，优势不断凸显，建议关注宝信软件、光环新网、奥飞数据、科华数据。

此外，国联证券指出，“东数西算”工程将重点支持绿色数据中心(绿色节能、可再生能源及储能)、算力高效调度(云计算)、算力创新可控(国产基础软硬件、云平台、大数据分析)等创新内容。 “东数西算”工程将带动数据中心运营及其产业链上土建工程、IT设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给的需求机会。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）

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