电池金属周报：锂基本面延续紧平衡，锂钴镍价格受支撑

摘要

锂：锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、钴酸锂周环比+1.89%、+2.88%、+2.88%、+8.19%、+2.22%。鉴于2-3月补库需求仍在，碳酸锂价格有望保持强势。

钴：钴精矿、电解钴、硫酸钴、四氧化三钴周环比+0.53%、+0.13%、+2.35%、+0.63%。原料供应持续紧缺，叠加需求端维稳，预计后市钴价继续走高。

镍：镍豆、镍铁（7-10%）、电池级硫酸镍周环比+2.90%、+0.14%和0.00%。供应偏紧支撑镍价，预计镍价后市震荡运行。

国外方面：根据Wind统计数据，截至2022年2月11日，COMEX锂结算价52美元/千克，周环比+12.32%；LME钴结算价71,000美元/吨，周环比-0.28%；LME3个月镍期货收盘价为23,235美元/吨，周环比+3.31%。

国内方面：根据Wind统计数据，截至2022年2月11日，无锡盘锂2202收盘价427元/千克，周环比+6.17%；无锡盘钴连三合约收盘价514.5元/公斤，周环比+2.50%。沪镍连三收盘价166,650元/吨，周环比+2.98%。

结论：锂供需格局延续趋紧，锂价易涨难跌；原料供应持续紧缺，叠加需求端的支撑，预计后市钴价向上概率较大。基本面供应偏紧继续带来支撑，预计后市镍价震荡运行。

热点追踪：新能源汽车产销及补贴政策、原材料涨价

正文

一、行情回顾

节后电池产业链整体延续紧平衡态势，锂价仍保持强势，钴价持稳上行，镍价震荡回升。国内方面，根据IFinD数据，截至2022年2月11日，无锡盘锂2202收盘价427元/千克，周环比+6.17%；无锡盘钴连三合约收盘价514.5元/公斤，周环比+2.50%。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，沪镍连三收盘价166,650元/吨，周环比+2.98%。国外方面，根据Wind统计数据，截至2022年2月11日，COMEX锂结算价52美元/千克，周环比+12.32%；LME钴结算价71,000美元/吨，周环比-0.28%；LME3个月镍期货收盘价为23,235美元/吨，周环比+3.31%。

二、价格影响因素分析

1、正极材料：新能源产业保持景气，原材料价格上行趋势不减

三元前驱体价格稳中有涨。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，三元前驱体523市场价138,500元/吨，环比+1.65%。成本方面，钴、锂盐价格高企，前驱体成本保持上行。供给方面，节后部分企业开工率未完全恢复，锂矿原料现货仍供应持续紧张。需求方面，下游厂商节前备货充足，节后市场成交清淡，价格基本锚定原材料价格而上涨。本周前驱体价格小幅上行，但考虑到原材料成本涨势较高，预计三元材料价格继续跟随原材料价格上行。

三元材料价格大幅上涨。根据IFinD统计数据，截至2022年2月11日，三元材料811型市场价324,500元/吨，三元材料6系常规622型市场价309,500元/吨，三元材料5系动力型市场价311,500元/吨，三元材料111型市场价327,500元/吨，周环比分别+3.61%、+ 5.31%、+6.68%、+6.32%。成本方面，前驱体价格上行，锂盐延续高涨行情带涨三元材料，另定价方式的更改导致价格对成本敏感度的提高。供给方面，部分大厂开工率较高，但中小厂家锂盐采购难度高，价格向下传导难度较大，导致下游开工率低。需求方面，国内头部电池厂商增加5系订单的需求量，但对高镍的需求减少；海外市场增加对811型的需求。三元材料价格以原料端成本为支撑点，预计后市三元材料价格继续跟涨锂盐。

2、锂：受下游需求带动，锂价或保持上行趋势

2.1价格

锂精矿价格继续上涨。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，6%-6.5%品位锂精矿进口平均价为2,740美元/吨，周环比+1.89%。国外疫情爆发，欧洲最大锂矿项目流产、南美酝酿锂组织，锂精矿供给紧张局势难以缓解，供需矛盾支撑矿端价格上行。

碳酸锂价格继续拉涨。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，国内工业级碳酸锂现货价为374,600元/吨，周环比+2.88%；99.5%电池级碳酸锂平均价39万元/吨，周环比+4.49%。库存方面，碳酸锂库存从上周的4930吨减少至4919吨，环比-0.22%，碳酸锂库存继续收紧。碳酸锂企业均已开工，且多数碳酸锂厂家在春节假期保持正常生产状态，少数企业生产减量，但下游正极材料企业春节假期也未停产，需求只增未减致库存减少。供给方面，部分锂盐企业检修致供给量仍处较低水平。需求方面，动力行业需求仍保持较佳状态，原料短缺影响使2月碳酸锂需求量环比减少6%，供不应求状态得以小幅缓解，但供需缺口仍约15%。2-3月补库需求仍在，以需求端为支撑，预计碳酸锂价格保持强势。

氢氧化锂价格大幅上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，国内工业级氢氧化锂现货价291,666.66元/吨，周环比+2.88%；96%微粉级氢氧化锂平均价32.55万元/吨，周环比+7.36%。库存方面，氢氧化锂库存由787吨降下至732吨，环比-6.99%。供给方面，头部厂商或于2月下旬进入年检阶段，供应量或下降。成本方面，定价基准改为以高位碳酸锂价格为基准，叠加头部企业定价权较高，致报价上涨。需求方面，高镍材料企业补库需求旺盛，原料端供给短缺，高位氢氧化锂价格接受度提高。碳酸锂价格仍强势上行，原料供给持续紧张，预计氢氧化锂价格将继续上行。

2.2产量和进出口

2.3锂制成品

磷酸铁锂现货价格强势上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，磷酸铁锂现货价格140,000元/吨，周环比+8.19%。成本方面，延续跟涨原料端趋势。供给方面，锂盐供给持续短缺，部分铁锂企业原材料不足，库存持续减少，新增产能被限制。需求方面，部分企业春节假期库存消耗，行业产销逐渐恢复正常水平，市场询单增多，成交状况回暖。以成本为支撑，需求转暖，预计磷酸铁锂或仍将保持上行。

钴酸锂价格保持上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，中国钴酸锂市场价496.00元/公斤，周环比+2.22%。成本方面，四氧化三钴持稳运行，碳酸锂保持大幅上涨趋势，钴酸锂在碳酸锂成本推动下强势上行。供给方面，节后钴原料供应形势仍紧张，供应量提升有限。需求方面，钴酸锂成本跟涨钴、锂，叠加节后主要执行前期订单，下游钴酸锂电池厂以询价为主，新订单成交清淡。以成本端和需求端为支撑，预计钴酸锂价格将保持上行态势。

3、钴：节后采购需求回升，钴价或继续上行

3.1价格

钴原料供给延续紧缺态势，钴精矿价格小幅上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，钴精矿（Co:6-8%）到岸价为26.5美元/磅，周环比+0.53%。钴原料供给紧缺状况延续，导致钴精矿价格居高不下；南非疫情反复、港口政策趋严态势，中间品运输时长和成本或将进一步加重。

电钴价格小幅上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，电解钴（≥99.8%）现货均价（含税） 514,000元/吨，周环比+0.13%。供给方面，部分钴盐厂商在春节假期停工减产；在利润驱使下，多数厂家减产电钴而加入钴盐赛道，供给持续减少。需求方面，下游合金和磁材需求量较高，采购意愿强；下游端企业复工复产，年后采购情绪渐浓。需求端旺盛、疫情和船期问题致整体供需呈紧平衡、叠加头部厂商出厂价较高对市场情绪的影响，预计节后电钴价格或保持高位运行。

硫酸钴价格大幅上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，硫酸钴（七水合硫酸钴）（Co:≥20.5%，中国）市场价110,000元/吨，周环比+2.35%。原料方面，电钴与钴中间品价格保持高位震荡运行，成本大幅上涨。供给方面，国外疫情影响导致船期延长，进一步造成中间品的短缺，叠加假期对钴盐供给的影响，供给越发紧张。需求方面，下游以刚需采购和询价为主，且厂商挺价意愿较强。供少需多，预计硫酸钴保持高位稳定运行。

四氧化三钴价格继续小幅上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，四氧化三钴（Co3O4:73.5%，中国）市场价405元/公斤，氧化钴（CoO:≥72%）市场价394元/公斤，周环比+0.63% 、+0.32%。原料方面，电钴价格小幅上行，四氧化三钴厂商挺价情绪仍存。需求方面，节后钴酸锂企业以消耗库存为主，下游观望情绪浓厚。预计节后四氧化三钴持稳运行。

3.2 产量和进出口

据IFinD数据，12月钴矿砂及其精矿进口数量累计值18,946.86吨，环比+10.12%，同比-47.98 %；钴及钴盐进口数量累计值0.02吨，环比+18.55%，同比+150.34 %。

3.3库存

4、镍：库存保持低位，镍价继续回升

4.1价格

镍价继续强势上行。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，镍豆（99.93%-99.94%）平均价176,650元/吨，周环比+2.90%；国内镍铁（7-10%）平均价1,455元/镍点，周环比+0.14%；电池级硫酸镍:≥22%平均价37500元/吨，周环比0.00%。库存方面，春节期间 LME 镍库存延续下滑态势，从节前的 9.17 万吨降至 2月4日的 8.75 万吨，节后部分企业复工复产率低，镍原料库存持续下行。供给方面，印尼暂停部分镍矿运营，供应端不确定性再度提高。总的来说，宏观不确定性较强，基本面供应偏紧继续带来支撑，镍价或保持震荡运行。

4.2 产量和进出口

据IFinD数据，国内12月镍矿砂及其精矿进口量435.29万吨，环比+4.60%，同比+11.17%；镍铁进口量33.60万吨，同比-1.29%；国内镍生铁产量3.31万吨，同比-11.21%；电解镍产量1.50万吨，同比+2.19%。

4.3库存

库存方面，Mysteel数据显示，截至2022年2月11日，国内13港口镍矿库存873.11万吨，周环比-0.52%。

5.市场表现

5.1国外市场

根据Wind统计数据，截至2022年2月11日，COMEX锂结算价52美元/千克，周环比+12.32%；LME钴结算价71,000美元/吨，周环比-0.28%；LME3个月镍期货收盘价为23,235美元/吨，周环比+3.31%。

5.2 国内市场

根据Wind统计数据，截至2022年2月11日，无锡盘锂2202收盘价427元/千克，周环比+6.17%；无锡盘钴连三合约收盘价514.5元/公斤，周环比+2.50%。根据IFinD数据，截至2022年2月11日，沪镍连三收盘价166,650元/吨，周环比+2.98%。

三、结论

节后一周锂价仍保持强势，钴价持稳上行，镍价震荡回升。锂方面，碳酸锂供需缺口仍存，供应紧缺形势延续，预计后市继续保持强势；氢氧化锂紧跟碳酸锂价格，预计后市价格继续上行。钴方面，钴中间品短缺使钴盐成本上涨，此外，下游合金和磁材需求向好，预计后市钴价将继续上行。镍方面，库存较低，叠加印尼镍矿供应不确定性犹存，镍价受支撑，预计后市镍价震荡运行。

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