本周煤市供需保持紧平衡

节前，受政策压制影响，煤价回落，大家都在等煤价降至谷底再采购，促使下游终端推迟在本周展开采购；而进口煤流标较多，导致沿海终端库存回落。随着元宵节过后，各省市工业企业开足马力生产，耗煤提升，下游采购需求释放。由于主力煤矿货源流向多为保供长协及地销煤，流向港口成本高且货源偏少，市场现货资源紧张；而成本对价格产生支撑，促使港口煤市偏强运行。

铁路天窗较多，煤车调进无明显改观，环渤海港口库存持续低位。贸易商多签订合同后才组织发运，现货资源依旧紧缺，特别是低硫低水晋北煤奇缺，港口库存维持低位运行。下游方面，上周开始，工业企业复产加快，社会用电恢复很快，沿海八省电厂日耗不断上涨。而内陆地区日耗也高于往年同期水平，带动了产地和港口询货拉运增多，煤炭需求旺盛。本月下旬，冷空气频繁出现，日耗水平将保持高位。加之后期宏观政策托底发力，货币政策较为宽松，市场预期较好。

供应方面，元宵节过后，随着民营煤矿集中复产，特别是在保供的大环境下，产地供煤稳步回升。但是，山西地区开展“百日攻坚”活动，近期供应难有明显放量，即使“攻坚”结束后，供应恢复到正常状态尚需时日。此外，受降雪天气影响，鄂尔多斯(行情600295,诊股)煤炭产量和销量减少；但天气转晴后，日产量将再次回升到230万吨以上。值得注意的是，二月底，鄂尔多斯保供退出后，供应量可能会受到一些影响。另三月初“两会”即将召开，安全检查等工作的开展还是会给保供增产带来一定影响。

需求方面，本周，我国冷空气依然频繁，且南方地区多阴雨天气，杭州、上海等地降至0-1摄氏度，居民取暖用煤用电需求较大。此外，随着冬奥会的结束，此前限产的地区部分耗能企业，在残奥会和两会之前，会加快生产，带动耗煤和耗电需求的增加。后市来看，供方在增产方面积极努力，铁路也在增加发运量；而需求方也不弱，企业复产，民用电和工业用电负荷均很高，供需双方都在稳步增加。但是，综合分析，本周，供给仍然会弱于需求；尤其在港口煤价倒挂未消除之前，港口资源结构性紧张和集港问题仍难以根除，市场依然是紧平衡。

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