下一轮煤炭市场反弹何时出现？

今年以来，国民经济持续稳定恢复，生产需求较快增长。1-2月份，全国发电量同比增长4.0%；其中，火电同比增长4.3%。三四月份，尽管天气回暖，民用电负荷回落。但建材、化工等行业开工率提高；叠加印尼斋月即将来到，进口煤受挫，国内煤炭市场继续向好发展。此外，俄乌军事危机愈演愈烈、欧美制裁涉及能源领域，国际石油、天然气价格飙升，海外进口煤抢购热情延续。

上周，上级主管部门召开“保供稳价”相关会议，叠加电厂日耗回落，促使市场情绪转弱，下游采购节奏放缓，部分贸易商降价出货意愿增强，导致市场煤价出现了高位回调。截止目前，环渤海港口市场煤价格较上周三煤价最高位时下跌了350元/吨。

不支撑市场的因素有以下几点：

1.上级主管部门频繁组织会议，尤其是重要会议和残奥会结束后，先进产能释放加快，政策调控预期增强，且主管部门提出增加3亿吨有效产能，促使下游观望情绪升温。

2.随着阶段性刚需采购告一段落，询货逐渐放缓，下游对高煤价接受度下降，抵抗心里出现，市场情绪转差，导致贸易商报价下探。

后续支撑市场向好发展的因素：

1.尽管沿海电厂日耗有所回落，但日均耗煤水平下降的不明显，化工、水泥等非电行业用煤需求依然看好。大秦线检修在即，下游用户不敢怠慢，抓紧拉煤。

2.优质煤依然紧缺。铁路请车积极性较高，大秦线日均运量继续保持高位发运，但环渤海各港口调出量不低；京唐三港和曹妃甸四港库存略有增加，秦港库存稳定在500万吨附近，现货紧缺的局面仍未得到有效缓解。

3.新冠疫情多点爆发，内蒙等煤炭主产区对疫情防护及管控力度升级，汽运拉运周转效率降低，上游市场煤供应量偏紧。

4.俄乌战事波及面较大，促使全球能源供应紧张；在国际能源价格持续攀升的背景下，进口煤对国内煤炭市场的补充作用有限，国内煤炭再受青睐。

市场预测，在偏强的基本面以及很大的政策风险影响下，上周四至今，市场煤价格呈阶段性高位回调。但是，随着大秦线检修的临近，下游电厂抓紧补库存，环渤海港口库存低位运行；叠加进口煤减少，终端用户新一轮补库的开始，煤炭市场将于近日反弹。

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