黑色金属钢材周报：弱现实与强预期博弈，钢价高位振荡

摘要

上周成品材期货盘面价格高位震荡运行，现货价格涨跌互现。上周螺 纹钢2210合约下跌1.51%至4964元/吨，热轧卷板2210合约下跌2.18% 至 5074 元/吨。 螺纹和热卷远近月价差略有反弹，仅热卷 10-1 月价 差微降； 螺纹和热卷现货强于期货，基差走强； 期货方面热卷表现 略弱于螺纹，卷螺价差小幅回落； 铁矿弱于成材，螺矿比继续回升。

供给：长流程钢厂产量仍显弱势，短流程产量三连升，高炉开工率 和产能利用率微降，同比仍属低位。

需求：建材贸易商成交环比有所恢复，螺纹和热卷表观消费量环比 也有所回升，但同比仍处低位，总体高频需求的恢复力度仍有欠缺。

库存：螺纹钢社会库存去库速度再度放缓，热卷社会库存逆季节性 二连增，同比差距一再缩小； 钢厂库存已逆季节性回升至同期平均 水平之上。

上周唐山地区再现新冠病毒感染者，上海疫情数据仍处高位，且疫情 横向扩散现象也是时有发生，运输端限制依然存在，部分钢厂原料紧 张影响延续，钢企生产恢复进程仍有所受限。 需求端环比有所回暖， 但同比仍处低位，螺纹钢社会库存去库速度也是再度放缓，热卷社会 库存则继续积累，螺卷厂库也已积累至同期平均水平之上，整体库存 表现仍不理想，需求端消化不畅仍是当前钢价的最大压力。 但当前供 应端有 2022 年确保全国粗钢产量同比下降的政策性支撑，以及五一 前后钢企补库的支撑，需求端对疫情后的复苏逻辑也尚未失效，因此 预计短期盘面大概率仍将维持高位运行。

一、价格及价差

上周成品材期货盘面价格高位震荡运行，现货价格涨跌互现。上周螺纹钢 2210 合约下跌 1.51% 至 4964 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌 2.18%至 5074 元/吨。 上周上海螺纹上涨 10 元/吨至 5090 元 /吨，杭州螺纹下跌 10 元/吨至 5110 元/吨，广州螺纹上涨 30 元/吨至 5320 元/吨附近，北京螺纹上 涨 40 元/吨至 5090 元/吨。 螺纹华东华南过磅价差降至-73 元/吨附近，华南北方过磅价差从 43 回升 至 73 元/吨附近。 上海热卷下跌 60 元/吨至 5120 元/吨，广州热卷下跌 60 元/吨至 5140 元/吨，华东 卷螺价差从热卷价格高出螺纹 100 元/吨缩小至 30 元/吨。 上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯 Q235 上涨 20 元/吨至 4830 元/吨，唐山 20MnSi 上涨 20 元/吨至 4930 元/吨，江苏 20MnSi 下跌 30 元/吨至 5040 元/吨，江苏和唐山间价差降至 110 元/吨。

螺纹 05-10 月间价差从 77 扩大至 157 元/吨，10-01 月间价差从 65 扩大至 81 元/吨；热卷 05-10 月间价差从 44 扩大至 77 元/吨，10-01 月间价差从 90 微降至 76 元/吨。 上周热卷盘面主力合约价格 表现略弱于螺纹钢，10 合约卷螺差从 149 小幅回落至 110 元/吨； 原料铁矿石总体表现弱于成材，10 合约螺纹和 09 合约铁矿比价从 5.52 回升至 5.63。

螺纹 01 合约基差从 253 扩大至 364 元/吨，螺纹 05 合约基差从 111 扩大至 126 元/吨，螺纹 10 合约基差从 188 扩大至 283 元/吨。 热卷 01 合约基差从 72 扩大至 122 元/吨，热卷 05 合约基差从-62 扩大至-31 元/吨，热卷 10 合约基差从-18 扩大至 46 元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示 4/16-4/21 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 28.31 万吨，环比前期 有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落； 4/15-4/21 期间 147 家钢厂日耗约 30.77 万吨，环比上 期有所增加，70 家长流程钢厂用料环比下降，49 家短流程钢厂日耗环比回暖； 库存周环比回升，供 需格局相较上周表现良好。

长流程：准一级冶金焦上周提涨 200 元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有 所上升。 螺纹钢现货价格上涨，热卷现货价格走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格； 由此相较前周 钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。 截至 4 月 22 日，华东螺纹吨钢利润（理计） 约为 15 元/吨，华东热卷利润约为-55 元/吨左右。

短流程：上周废钢现货价格基本持稳，张家港废钢价格持稳于 3390 元/吨，废钢价格表现强于铁 矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本 341 元/吨扩大至 349 元/吨左右。 华东地区短流程 吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从 162 扩大至 172 元/吨，谷电和平电平均利润同样 也把盈利扩大至 78 元/吨左右。 上周钢厂生产整体大致维稳，长流程成本随焦炭提涨而有所回升，华东螺纹高炉利润继续被压缩； 短流程成本波动不大，华东螺纹电炉利润大致震荡维稳； 卷螺利润差降至-70 元/吨，较去年同期差 距继续扩大

三、供应

截至 4 月 22 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比降至 79.8%，产能利用率环比降至 86.35%。 唐山 126 座高炉检修周度影响产量上升至 96.86 万吨，唐山高炉开工率较上周减少 0.79%至 51.59%。 上周螺纹钢产量周环比减少 0.29 万吨至 307 万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少 17.01%，其中长流程产量回落，短流程产量回升。 分地区来看，主要产量减量由华东地区贡献，南方 和北方地区产量环比均有所回升。 热卷产量环比前周上升 0.81 万吨至 322.08 万吨，低于去年同期水平。 冷热卷板价差 580 元/吨， 同比偏高，供料卷产量支撑力较强。 冷轧上周产量环比增加 0.11 万吨至 84.74 万吨； 中厚板上周产 量环比增加 5.92 万吨至 146.4 万吨； 线材产量上周环比减少 0.77 万吨至 134.22 万吨。 总计五大钢 材产量上周环比增加 5.78 万吨至 994.44 万吨。

四、需求

4 月第 4 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 17.29 万吨/日，较前周增加 0.71 万吨/日， 贸易商整体心态有所回暖，建材成交环比回升。 分地区来看，仅南方大区环比小幅回落。 螺纹钢测算周度表观消费量环比增加 17.35 万吨至 329.13 万吨，表需同比增

速增至-23.39%。热卷表观消费量周环比增加 4.82 万吨至 312.98 万吨，表需同比增速增至-4.67%。

五、库存

上周螺纹钢 35 城社会库存环比减少 17.05 万吨至 925.19 万吨，低于去年同期库存 60.8 万吨； 钢厂库存环比减少 5.08 万吨至 334.93 万吨，低于去年同期 45.28 万吨。 螺纹钢总库存环比减少 22.13 万吨至 293.95 万吨，低于去年同期库存水平 106.08 万吨。 热卷上周 55 城社会库存环比增加 3.26 万吨至 243.12 万吨，高于去年同期库存 43.62 万吨； 热 卷钢厂库存环比增加 5.84 万吨至 105.11 万吨，高于去年同期库存 12.98 万吨。 热卷总库存环比增加 9.1 万吨至 500.4 万吨，相比去年同期水平高出 56.6 万吨。

关键词： 热轧卷板