特斯拉或完不成全年销量目标 Model 3需求已饱和创下一月来最大跌幅

据彭博社报道，美投资银行Cowen发布报告称，由于Model 3需求下滑，特斯拉今年的新车交付量可能达不到该公司的全年目标，销售量大约为35.6万台，略低于公司之前预期的36万台至40万台。受此影响，特斯拉公司股价周一下跌4.9%，创下一个月来最大跌幅。

Cowen分析师杰弗里·奥斯本(Jeffrey Osborne)在12月29日的报告中写道，“除荷兰和中国市场外，我们预计特斯拉第四季度Model 3的交付量将低于上一季度和去年同期。”他预计，“随着从被压抑的需求转向稳定的流动需求，特斯拉在多数成熟市场的需求已经饱和。”

奥斯本表示，特斯拉今年可能会交付约35.6万辆汽车，略低于该公司10月份设定的36万至40万辆的目标。

与此同时，Cowen将特斯拉第四季新车交付量预估从95，000台上调至101，000台，以反映对荷兰和中国市场更好的预期。奥斯本预计特斯拉将达不到Model S/X的预期，而Model 3的预测与市场普遍预期大致一致。

不过，考恩的观点与投行Wedbush的乐观看法形成了对比，分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)在另一份展望2020年的报告中预测，“特斯拉将通过上海超级工厂在中国取得成功，并可能比美国和欧洲更快地达到关键的10万辆交付量转折点，成为需求的强劲增长点。”

Cowen指出了特斯拉面临的一系列问题，包括“定价和车型混乱问题，我们认为这些问题将影响第四季度的利润率和盈利能力。”

他还对中国的长期需求表示怀疑，尽管“中国工厂投产前的乐观情绪是该股近期表现良好的一个关键原因。”

特斯拉最近股价的上涨受到了与中国市场相关的几重利好消息的影响。首先，很大程度上是由于其上海超级工厂已经建成开始量产，并且新车开启交付，这是该公司在美国以外的首个生产中心。随着中国对特斯拉汽车的需求增加，马斯克称赞这家工厂和中国市场是公司未来的关键。由于材料、人力、税率等成本的降低，特斯拉上海超级工厂的利润率将较美国工厂大幅提升。

此外， 特斯拉获得了在中国进一步发展的巨额资金支持。据悉，该公司已经与多家中国银行达成协议，后者将为特斯拉提供100亿元(约14亿美元)的五年期贷款，一部分用于偿还之前的35亿元贷款，其余用于发展上海超级工厂和中国业务。

然而，Cowen分析师奥斯本并不认为特斯拉将在中国取得较好的表现。他指出，今年截至10月，中国最畅销的电动汽车——北汽EU系列“每周销量不到2000台，排名前5大车型(均为国产品牌)每周销量合计不到6000辆。”

奥斯本称，这些型号的车型价格都比中国制造的Model 3价格低四分之一到四分之三。特斯拉国产Model 3将“比2018年销量的车型还要贵90%”。

奥斯本表示：“尽管特斯拉已经建立了一个非常忠诚的粉丝基础，他们愿意忍受糟糕的生产质量、客户服务和服务基础设施，但我们仍然对更广泛的采用持怀疑态度。”

他给该公司股票的评级为表现不佳，目标价为210美元，意味着估计比目前会下跌51%。在彭博社追踪的分析师中，15位分析师对特斯拉股票的评级相当于卖出，11位分析师对其评级为买入，10位分析师对其评级为持有，平均目标价为297美元。