新能源汽车头部企业在资本市场表现良好的背后 是对中国汽车业转型的认可

中国汽车产业在全球资本市场迎来了高光时刻。统计显示，全球市值最高的15家车企，中国已占据5席，其中蔚来、小鹏、理想是造车新势力，而比亚迪和上汽集团为传统车企。就在去年年底，蔚来的股价还曾濒临1美元/股的退市关口。如今作为市值第一的中国车企，成立仅仅6年的蔚来汽车市值已然超越西方汽车百年巨头戴姆勒、通用和宝马。而蔚来、理想、小鹏这三家中国造车新势力的市值之和一度超过美国三大车企通用、福特、菲亚特克莱斯勒的市值之和。

中国造车新势力“华丽转身”的背后逻辑还是在于资本的逐利性。短期来看，特斯拉股价一骑绝尘，数倍于全球市值第二车企丰田，短时间内投机风险极大，因此，与特斯拉概念相近、估值相对较低的中国造车新势力，成为资本市场博弈的对象。更深层次的原因还在于资本看重的是趋势，新能源汽车无疑是全球经济低迷环境下少有的几个可确定未来发展前景的行业之一。

当下，全球汽车产业迎来了新能源政策加码期。在中国，不仅新能源汽车刺激消费政策利好不断，《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》的出台还明确了2025年新能源汽车渗透率达到20%的目标，标志着我国新能源汽车产业从培育期进入发展期。在欧洲，意大利、法国、荷兰、瑞士、德国等国政府持续推进节能减排出行政策，为当地居民购买电动车给予补贴，英国还明确表示将在2030年禁止销售汽油、柴油驱动的小汽车及货车。在美国，当选总统拜登的一系列新能源汽车刺激方案有望实现。这些都刺激了资本市场对新能源车企的追捧。

正如中国电动汽车百人会理事长陈清泰所言，公司的市值排序不排除有短期因素的影响，但很大程度上反映了资本市场上的主流咨询公司、分析师和投资机构的预期。从市值情况可以看出资本市场对新能源汽车的认同，也表明汽车产业进入了大变革时期，汽车企业的市场地位正在重新洗牌，也为后起者提供了机会。

造车新势力是后起者，也是传统汽车的颠覆者。尽管目前的资产规模、生产规模、销售收入、盈利水平都远不如传统车企，但中国造车新势力头部企业蔚来、小鹏、理想都具有较强的互联网基因，在产品技术和商业模式上具有更强的创新能力，并已逐渐形成了自己的个性化优势：蔚来的服务模式、理想的车内大屏设计、小鹏的自动驾驶能力。在终端市场，造车新势力的产品已经得到了市场的认可，尤其是在消费能力更强、对新事物接受度更大的一线城市，销量连续数月突破新高，而且一改之前连续巨亏的状况，企业毛利率纷纷转正。由此可见，造车新势力有差异化也有优势，存在非常可观的增长空间。

与西方传统汽车强国相比，中国汽车产业也是后起者。中国在全球率先推进新能源汽车产业化，赢得了“换道超车”的先发优势。业界专家认为，新能源汽车头部企业在资本市场表现良好的背后，是对中国汽车业转型的认可，事实正在验证“发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路”。新能源汽车产业一头连着汽车强国战略，一头连着能源安全新战略，涉及能源结构的调整、智能电网的建设、交通基础设施的升级、新一代移动通信的支持、产业链的调整改造、标准法规的建立和调整，以及就业岗位转移等等，传统的汽车、能源、化工等行业都将发生天翻地覆的变化，这是汽车业百年未有之大变局，也将是一场波澜壮阔的工业革命。