大成基金：2022年聚焦“专精特新”和“否极泰来”机会

近日，大成基金发布了2022年度策略。大成基金认为，2022年权益市场指数层面风险不大，以结构性行情为主。赛道型、躺赢型投资机会性价比显著下降，投资上应该重点关注“专精特新”及“否极泰来”带来的机会。

展望后市，大成基金认为，在新增社融增长放缓、企业盈利增长高位回落、产业政策频出等多方面因素的交织下，整体A股估值有所回落。考虑到2021年盈利增长后，当前A股估值水平处于相对合理位置。微观企业层面，中国新兴产业微观企业竞争力全球优势明显，新兴产业中资龙头的估值普遍高于海外龙头。资金供给方面，公募基金仍是明年规模最大的增量资金，私募扩张将有所放缓，外资有望净流入，银行理财可能带来少量增量资金。资金需求方面，股权融资扩容趋于平稳，预计保持相对平稳的水平。

2022年，大成基金将沿“否极泰来”和“专精特新”两条思路寻找结构性方向。

“否极泰来”包括自身景气反转的行业和外部因素催化的行业。对于景气反转方向，大成基金认为，随着未来缺芯缓解，汽车主动补库存以及进入新能源车产业链，汽车及零部件行业α、β收益有望形成共振；生猪价格明年有望见底，板块景气上行，农业(猪周期)方向亦有机会；必选消费品因其需求具备韧性，毛利率会有恢复。外部因素催化的行业则包括地产和基建产业链以及互联网等。

“专精特新”指的是专业化、精细化、特色化、新颖化。“专精特新”上市公司以中小市值为主，成长空间更大。因此，大成基金非常重视“专精特新”机会，围绕产业升级自下而上精选“专精特新”标的。具体而言，会重点关注半导体、新能源、高端装备等板块的细分领域头部“专精特新”企业。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）