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CRO概念股归来！“千亿”葛兰迅速“回血” 医药主题基金还值得相信吗？

来源：证券日报之声时间：2022-02-16 12:00:24

2月15日，医药板块延续反弹态势，多只医药股涨停。这也让葛兰管理的医药主题基金终于“喘了口气”。

葛兰旗下基金日涨幅超5%

15日药明康德涨停，医药股全线反弹，半导体板块提振，推动创业板连续走强。

截至收盘，A股三大指数全线反弹，其中沪指上涨0.50%，收报3446.09点；深证成指上涨1.69%，收报13345.63点；创业板指大涨3.09%，收报2816.44点。市场成交额达到8275亿元。

超跌赛道股迎来反弹，医疗板块全天强势走强，涨幅居前。CRO板块延续反弹态势。其中，诚达药业开盘不久就达到20%涨停线，药明康德、昭衍新药、凯莱英涨停，博腾股份盘中涨超17%，药石科技、康龙化成涨超10%。

这也让身处“风口浪尖”的葛兰和中欧基金终于“喘了口气”。

估值处于历史较低水平

南方基金分析认为，推动医药板块上涨的主要原因是国家药监局2月11日附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装进口注册。

“开年以来，前期火热的军工、新能源、医药、白酒板块均迎来较大程度的回调，其中军工指数和CS创新药指数跌幅均超过20%。而创新药、证券、军工等板块，从估值水平来看处于较低水平。”南方基金称。

银华基金同样认为，“CXO方面我们继续维持高景气度。CXO公司基本都预告了业绩，四季度业绩整体表现都非常不错，符合和超预期居多。全行业基金和医药基金被动减仓已经大幅解决了持仓一致性问题，且经历了2021半年的下跌和2022年1月的急跌，‘估值高’的问题已经得到了很大的缓解，已经到了历史很低的水平。”

“短期来看，新冠小分子特效药获批不影响疫苗基本面，但预计会对板块情绪持续压制。长期来看，行业多个重磅品种研发或上市进展良好，我们预计已进入底部布局区间。”银华基金称。

医药股暴跌累及基金年内最高回撤已超25%

实际上，今年手拿医药主题基金的基民可谓是处在“水深火热中”。

伴随年初医药板块的持续回调，医药主题基金今年回撤十分严重。东方财富Choice数据显示，截至2月15日，全市场168只医药主题基金(A/C份额分开计算)，今年以来平均跌幅高达19.55%，其中中信建投医药健康、中海医药健康产业精选灵活配置混合、富国精准医疗混合等82只医药主题基金今年跌幅超过20%。

另外，数据显示，截至2月15日，在全市场基金产品中，年内亏损前十的基金均为医药主题基金。年初一波热门赛道的剧烈回调导致持有医药主题基金的基民都比较“难熬”。

很多基民直言，2022年投资太难，半个月亏掉300天的收益怎么办？

北京地区一位公募基金FOF基金经理在接受《证券日报》记者分析称：“第一点是投资前就做好计划，用闲钱投资。只有用闲钱进行分散投资，合理控制仓位，提前设置好止损线、止盈线，才能尽量减少情绪化的干扰。第二是做好资产配置。资产的多元配置能够让投资者的心理压力小很多。第三是避免过度关注市场的波动，要拉长验证周期的广度。第四是合理地坚持定投进一步平滑风险。”

诺德基金FOF投资总监郑源对此表示，对于大众投资者而言，基金投资更应该是其长期资产配置的一种方式，属于理财范畴，既要有合理的收益预期，同时注重回避重大风险。

“大家要避免将基金投资描述为一种发财致富的手段，在向大众投资者进行基金投资宣传时，不应该只是单纯的宣传历史收益幅度以及相对排名情况，还应该加入对历史波动水平和回撤水平的清晰描述，从而让大众投资者充分理解所投资品种的有利和不利因素。”郑源进一步称。

比起新基金可以多关注老基金

实际上，当前公募基金市场上的医药主题基金数量几乎处于饱和状态，除个别公司因基金产品类型布局需求，发行医药主题行业新基金外，自2021年春节后，全市场医药主题行业基金的增量市场呈下滑态势。

资金端来看，由于现有医药主题基金的知名度及长期业绩较高，已经吸引了不少资金申购老基金，资金认购新发行的医药主题基金的热度明显下滑。总体来说，医药主题行业基金在新基金发行市场的占比非常少。

记者统计发现，2022年以来新发行并成立的医药主题基金仅有一只，即恒越医疗健康精选混合，募集目标上限为30亿元，但最终募集规模仅有2.88亿元。

从正在发行的基金情况来看，全市场仅有少量医药主题基金处在新基金发行募集期，其中5只为被动指数型基金，另有一只是偏股混合型基金。而即将发行的基金名单中暂未有医药主题基金现身的身影。

数据来源：东方财富Choice

机构：对于行情不必过于悲观

对于医药股的后市走向及投资策略，多数基金经理表示，当前或将是医药行业投资布局的好时机。

长盛基金分析认为，“医药行业是典型的政策周期与产品周期共振的长期成长性行业，目前行业估值位于近三年的最低历史分位，2022年政策压力减轻，加之投资负面情绪在消解，综合看2022年的医药板块行情值得乐观看待。具体投资上，创新药方面重点看好竞争格局清晰与具备全球竞争力的品种，创新药研发产业链方面重点看好CDMO、科研、工业试剂耗材设备，医疗服务方面重点看好医保依赖程度低与进入壁垒相对较高的领域。”

招商证券表示，1月份新增社融增速转正并将逐渐进入上行周期，有利于改善投资者对盈利的悲观预期，这是A股历次大底的重要条件之一。由于2022年是稳增长大年，新增社融增速有望持续回升，对A股形成正面支撑。待美联储加息等影响风险偏好的外部因素逐渐落地后，A股有望重回上行周期。仍维持全年A股走势“√”的判断，“低估值+”“洼地策略”仍是当前主导的配置策略。2-3月份可重点考虑受益于稳增长发力，大宗持续涨价带来的工业金属、石油石化、水泥等机会。

山西证券提到，国内CXO行业整体估值处于历史最低水平，产业发展趋势向好，建议把握中短期回调机会。长期来看，带量采购常态化持续加速行业分化倒逼企业向创新转型；医保目录动态调整，持续加速创新药放量。政策、人才、资本等推动下，我国创新药已进入成果收获期，并开启国际化之路。

中信建投证券认为，新冠口服药商业化潜力巨大，小分子CDMO龙头受益，并指出中国目前拥有“疫苗+药物”组合防疫工具，预计防控政策会更加灵活有效，同时也相信政府仍会积极支持国内药企对相关药物的研发。

展望后市，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，“对于行情也不必过于悲观，随着宁德时代、药明康德等权重的企稳回升，创业板阶段调整或将告一段落，有望和率先反弹的主板形成共振，对市场带来提振。我们依旧看好当前可能来临的春季行情，毕竟稳增长的政策支撑、货币宽松的资金面提振，再叠加春节期间的情绪回升，市场阶段性底部有望形成，修复性行情以及春季行情或已经开启，当前仍是逢低潜伏的好时机。”