八大券商主题策略：寒潮凶猛！煤炭、燃气等板块火了起来 这波行情能否持续？

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

(资料图)

海通证券：寒潮来临或拉开旺季序幕 关注四类煤炭产业链标的

我们认为，随着寒潮来临，煤炭需求将迎来旺季。此外，随着一系列地产针对性举措出台，有助于改善地产企业融资，稳定市场信心和预期，推动地产市场平稳健康发展。同时中期看，煤价中枢维持高位逻辑不变，估值提升可期。建议关注：(1)稳健高分红的中国神华、陕西煤业、兖矿能源；(2)受益下游需求边际改善的焦煤公司山西焦煤、潞安环能；(3)新能源转型公司华阳股份、电投能源；(4)受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技。

安信证券：寒潮预警再次来袭 有望拉动电煤需求提升

寒潮预警再次来袭，有望拉动电煤需求提升。根据国家气候中心发布2022/2023 年冬季及2023 年春季气候趋势预测，今年冬季我国气温整体呈现“前冬偏暖、后冬偏冷”特征，对煤炭需求释放形成一定压制。

11月26日中央气象台发布寒潮黄色预警，寒潮天气将自西向东影响我国大部，造成剧烈降温、大风、沙尘和大范围雨雪天气。我国北方和中东部大部地区气温将先后下降10-16℃，部分地区降温幅度可达16℃以上。

冷空气来临对电煤消费存在拉动作用，此外，由于今年汛来水偏枯且长江以南大部地区气象干旱持续，7月后三峡水库日均流量持续低于往年同期水平，若后续水电出力不足，火电依然是填补电力缺口的主要力量。展望今年四季度及明年上半年，寒潮供暖开启叠加水电发力不足会进一步增加对煤炭的需求。建议关注煤炭资源储量大、长协占比较高、分红相对可观的【中国神华】、【中煤能源】，以及承担区域保供任务同时布局煤电一体化锁定下游产业链利润的【盘江股份】。

民生证券：欧洲降温！天然气需求开启上行通道

欧洲逐渐进入冬季，据Maxar 科技公司数据，未来两周，欧洲大部分地区的天气将要比之前预测的更冷。近期俄气表示，通过库尔斯克州输往摩尔多瓦的天然气数量超过乌克兰和摩尔多瓦边境记录的实际输气量，预计留在乌克兰的天然气有5252 万立方米，如果类似现象持续，俄气将减少过境乌克兰的输气量。这一声明加剧了欧洲天然气供给的紧张局面，预计随着欧洲的气温降低，供需矛盾或将逐步凸显，气价有望高位震荡。投资建议：标的方面，我们推荐：1)中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2)中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。

山西证券：四季度煤炭企业盈利预期较强 煤炭板块全年业绩具备高确定性

由于2023年电煤中长期合同签订履约要求严格，且电煤长协月度价格上调，建议继续关注长协煤占比较高相关标的中国神华、中煤能源、晋控煤业；另外，需求预期改善，迎峰度冬期间市场煤价格仍有可能上涨，可关注动力煤旺季弹性释放相关标的兖矿能源、陕西煤业、山煤国际。冶金煤方面，当前库存低位，随着冬季进口焦煤或将下行及宏观政策利好逐步落地，冶金煤板块或具备更高赔率，关注潞安环能、平煤股份、山西焦煤。四季度煤炭企业盈利预期较强，煤炭板块全年业绩具备高确定性，建议关注板块高股息预期，主要标的包括冀中能源、盘江股份、平煤股份、中国神华、兖矿能源和陕西煤业等。此外，因碳酸锂价格高企打开钠离子电池发展空间引发市场较高关注，华阳股份转型涉及钠离子电池等领域，目前公司领导层稳定，转型意愿坚定，意向订单充足，建议重点关注。

首创证券：目前欧洲天然气仍是能源危机的风口

目前欧洲天然气仍是能源危机的风口，IEA 发出明确的警告：随着全球液化天然气市场收紧和主要石油生产商削减供应，世界进入了“第一次真正的全球能源危机”。全球天然气价格飙升，带动煤炭需求大增，在全球供应不足的情况下，抢购现象让海外煤价格持续上涨。投资建议：重点关注山煤国际、兖矿能源、陕西煤业、晋控煤业。

国盛证券：寒潮来袭+冬储补库 煤炭现货价格迎来上涨动力

短期而言，疫情防控措施逐步优化+地产预期向好+海外通胀降温+寒潮来袭+冬储补库，煤炭现货价格迎来上涨动力。中长期而言，煤企将会迎来价值重估，坚定看好。一方面，“2023 年电煤中长协合同签订履约工作方案”已经下发，明年电煤长协延续今年下半年的执行政策，煤企高盈利仍将得以持续；另一方面，经过本轮历经调整后，目前煤炭企业PE 水平普遍在4~7 倍左右，外加煤炭市场双轨运行，煤企高盈利的稳定和持续性远超预期，且高现金流带来高比例分红回馈股东，正所谓进可攻，退可守，坚定看好。

此外，继续看好煤电产业链。立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，煤电加速建设势在必行，灵活性改造促新能源消纳大有可为。强烈推荐焦煤板块的山西焦煤、潞安环能、平煤股份；坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，重点推荐：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源；煤炭转型先锋华阳股份；受益煤电建设提速的盛德鑫泰、青达环保。

长江证券：未来国内工业需求复苏以及冬季海外能源紧张为两条主线

整体视角下，未来国内工业需求复苏以及冬季海外能源紧张为两条主线，后市行情值得期待。标的推荐方面：1)动力煤：考虑到海外煤价强势且不受限价政策影响，拥有海外煤炭资产的兖矿能源有望受益；此外，随着国内煤价中枢上移预期强化，推荐受益于长协中枢提升及高股息的陕西煤业、中国神华、中煤能源；2)炼焦煤：考虑到主要焦煤上市公司长协比例较高，当前低估值及高股息特征显著，持续推荐山西焦煤、平煤股份、淮北矿业等龙头标的；3)转型：建议关注电投能源、华阳股份及盘江股份。

广发证券：煤炭板块估值弹性较高！看好盈利能力较强且具备资源优势的公司

稳经济一揽子政策措施、疫情防控政策优化、地产支持等政策中长期有望提升煤炭需求，预计宏观预期向好后，煤炭板块估值弹性较高。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司：陕西煤业、兖矿能源(A、H)、山西焦煤、中国神华(A、H)。建议关注主线：(1)估值优势显著且业绩具备弹性的公司：潞安环能、淮北矿业、中煤能源(A、H)等；(2)其他受益于稳增长弹性较高的公司：冀中能源、山煤国际、晋控煤业、电投能源、平煤股份、兰花科创、盘江股份；(3)转型新业务提升估值的公司：如华阳股份、宝丰能源、金能科技等。

（文章来源：东方财富研究中心）

关键词：