动力煤供需紧张行情下 陕西煤业第三季度为何增收不增利？

10月27日，陕西煤业(601225.SH)低开1.21%，截至午盘报13.79元/股，跌2.13%，截至发稿，该股股价跌逾3%。

10月26日盘后，陕西煤业披露了2021年三季度报告。数据显示，今年前三季度，公司实现营收1213.1亿元，同比增长89.02%；实现归属于上市公司股东的净利润142.57亿元，同比增长24.27%。

单季度来看，第三季度，公司实现季度内营收同比涨91.75%至486.42亿元，实现单季度归母净利润同比下滑8.04%至59.71亿元。

回顾上半年业绩，今年上半年，陕西煤业实现营收726.69亿元，同比增长87.24%；归属于母公司股东的净利润为82.86亿元，同比增长66.1%。

其中，今年一季度实现营收及归母净利润同比增幅分别为86.72%和43.36%；今年第二季度，该公司实现单季度营收及归母净利润同比降幅分别为85.82%和86.88%。

可以看出，陕西煤业今年前三季度业绩同比仍保持增长，但与今年上半年业绩相较，三季度在实现营收同比增长的同时，净利润水平出现下滑，可谓“增收不增利”。

产销量方面，今年前三季度，陕西煤业煤炭产量同比增13.38%至1.03亿吨，煤炭销量同比增16.77%至2.02亿吨，煤炭销售收入同比增84.8%至1141.91亿元，销售成本同比增87.54%至776.24亿元，毛利同比增79.24%至365.66亿元。

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应收账款方面，截至今年前三季度，陕西煤业应收账款余额71.74亿元，较去年年底增长3.31%，较2019年年底增长19.87%。

股东方面，与2020年年末相比，陕西煤业彼时的第三大股东、第四大股东、第六大股东、第八大股东、第十大股东已离场，第七大股东陕有色集团和第九大股东唐亮持股比例下降。

上半年的“梅超风”行情，为陕西煤业前三季度取得业绩大增提供了强势支撑。近日，秦皇岛5500大卡动力煤主流报价上涨至2000元/吨左右，是去年此时报价的三倍不止。

陕西一家国有大型煤炭企业内部人士接受界面新闻采访表示，陕西煤业的长协煤占总产量比重较大，市场煤比重仅有两至三成。因此，动力煤大幅涨价对公司确实存在业绩利好，但利好幅度不及市场煤比重较大的煤炭企业。

上述内部人士称，目前煤炭行业行情虽较前几年明显回暖，但监管层面力度愈来愈紧。

申万宏源研究所煤炭钢铁领域负责人孟祥文此前告诉界面新闻，内蒙古等地推动煤炭产能释放的举措预计将在本月底迎来实际收效，“月底的时候大秦铁路检修结束了，运力不影响了，释放的供给就起作用了。”

（文章来源：界面新闻）