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八大券商主题策略:当Double-dip拉尼娜“遇见”粮食低库存!农业股牛市来了?

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中泰证券:当Double-dip拉尼娜“遇见”粮食低库存

拉尼娜事件是指赤道中、东太平洋海表温度异常出现大范围偏冷、且强度和持续时间达到一定条件的冷水现象。根据NOAA 的气候预测中心,拉尼娜现象发展并持续第二个冬天, 称“Double-dip”拉尼娜,依据是 Nino-3.4中连续两个NDJ是否小于或等于-0.5℃。

美国海洋大气管理局(NOAA)预测,2021年冬天发生拉尼娜现象的概率大约是60%-70%, 有超过90%的概率会持续到2021年1月,有超过65%的概率持续到2021年3月----南美地区将再次面临干旱问题, 东南亚地区也将面临暴雨冰雪的困境。鉴于2020—2021年秋冬季曾出现过拉尼娜事件,因此2021年将是“Double-dip”拉尼娜。

受到拉尼娜影响,今年7月中下旬全球第一大主产国巴西出现历史罕见的降雪、 霜冻灾害, 第一主产区圣保罗区域出现不可逆的产量损失, 且产量冲击或延续至22/23榨季, 下一年产量如何波动取决于巴西11-3月的天气情况,若拉尼娜重现, 巴西新年度产量将再次受损,中国南方产区也存在霜冻威胁(2008年霜冻曾推动2年糖业股牛市),建议关注中粮糖业、南宁糖业。

养殖规模增加带动玉米需求大增,中国玉米呈现连续两年产不足需局面。临储库存消耗殆尽,推动进口依存度从3%上升至8-10%,海外价格的影响日渐增大。2020年拉尼娜导致全球第三大玉米主产国巴西减产15.6%,第四大主产国阿根廷减产2%。若拉尼娜重现,海外玉米将大概率重回升势。作为支撑种业板块核心逻辑之一,玉米价格的易涨难跌将为种业板块带来直接利好,建议关注登海种业,大北农。【点击查看研报原文】

东方证券:今年连续降雨阻碍玉米收获 进而导致小麦播期大幅推迟

北方降雨延迟秋收与秋播情况。华北冬小麦进入适播期,然而今年连续降雨阻碍玉米收获,进而导致小麦播期大幅推迟。根据中央气象台预计,山西小麦适播期为9月下旬至10月中旬、河北为10月上旬至10月中旬,山东、河南为10月上旬至10月下旬。但自9月下旬以来,我国北方地区遭遇持续阴雨天气,造成大部分土壤偏湿、部分地区农田积水。

秋粮收获接近8成,冬小麦播种完成4成。据农业农村部农情调度,截至10月22日,全国秋粮已收获完成79.8%。其中,北方大部秋收接近尾声,陕西过8成,吉林近8成,辽宁、山西过7成,江西近6成,江苏过3成;安徽一季稻收获近7成。全国冬小麦已播种完成38.3%,油菜已播种完成68.3%。其中,甘肃、新疆冬小麦播种基本结束,陕西、安徽过5成,河南过4成,山东近4成,山西近3成。陕西、安徽油菜播种近7成,江西过5成。【点击查看研报原文】

天风证券:转基因政策有望持续推进 种子板块有望保持高景气度

行业来看,当前种业行业迎来景气周期。粮价的持续上涨带动农民种植积极性增强,高粮价促进种子的需求量以及需求品质进一步改善;随着前几年制种面积下降,种子行业供需关系更为平衡,行业发展迎来景气周期。我们认为转基因有望成为种业行业重大变革机会。回顾来看:1)大基调上,我国提出将粮食安全作为治国理政的头等大事,抓紧培育具有自主知识产权的优良品种;2)法律法规上,2021年,农业农村部就修改《种子法》持续研究,提出建立实质性派生品种制度是加强种业知识产权保护的核心,以此鼓励种业原始创新;3)安全证书上,我国自2019年底以来持续发放转基因玉米安全证书,转基因玉米可生产应用范围拓展至我国主要玉米产区;4)技术配合上,MNP标记技术等新技术帮助品种保护落地。此外,先正达的先进转基因技术有望在国内加速落地。我们认为,在“有序推进”的基调下,叠加我国自主技术先进性逐步显现,转基因政策有望持续推进,种子板块有望保持高景气度。

在一系列政策的推动下,种业行业中创新能力差、技术储备落后、非法侵权的公司有望加速退出市场,而重视研发投入、创新能力强,特别是转基因技术储备丰富的公司有望获得更强的竞争力,获得更大的市场份额。推荐标的:【隆平高科】(参股公司转基因技术储备丰富,传统品种和渠道优势突出)、【大北农】(转基因技术领先,大北农生物转基因玉米扩区面积最广)、【荃银高科】(业务质地好,背靠中化和先正达,有望实现跃进式发展)、【登海种业】(玉米种子龙头,有望把握转基因玉米机遇)。【点击查看研报原文】

华西证券:种业迎来景气向上拐点 种企利润将在未来数年内持续释放

整体来看,水稻库存仍处高位,而制种成本有所抬升,挤压种企利润空间;玉米景气度较高提振农户种植积极性,优质品种盈利能力有所提升。我们认为,2020年以来,种业发展受到国家领导层高度关注,《种子法》、种业振兴行动方案、转基因商业化等一系列利好政策陆续出台,种业经营环境有望持续优化,叠加主要农产品价格维持高位,种业迎来景气向上拐点,种企利润将在未来数年内持续释放。具体标的选择方面,我们依次推荐隆平高科、荃银高科、登海种业、万向德农、苏垦农发、农发种业、大北农等。【点击查看研报原文】

中航证券:四季度是传统的粮油消费旺季 粮油企业业绩有望复苏

受农产品周期、疫情下全球供应链扰动等因素影响,大豆等油籽价格走高,粮油企业成本端压力突显,压榨利润下滑明显。我们认为,随着成本端-未来农产品周期压力将边际改善,需求端-四季度是传统的粮油消费旺季,粮油企业业绩有望复苏。关注供应链一体化管理运营头部企业。【点击查看研报原文】

太平洋证券:玉米种业持续高景气!重点推荐种业优质龙头

玉米种业持续高景气,维持行业看好评级,重点推荐高景气玉米种业的优质龙头。据全国农技中心信息,2021年全国玉米制种面积增加,但是单产受不利天气影响较正常年份下滑。预计下年末库存3亿公斤,这将创下了近10年来的库存新低,并且助推行业持续高景气。种业发展政策环境确定性改善,我们坚定认为这将带来未来格局显著优化,维持种业看好评级,尤其看好高景气玉米种业的投资机会,重点推荐登海种业、隆平高科,一并推荐转基因布局较早,有先发优势的大北农和荃银高科。【点击查看研报原文】

中国银河证券:具有转基因种质资源储备优势的种业龙头将收获商业化成长红利

转基因技术是一种将有益基因直接转移到植物中的方法,可以提高效率,并为改良作物提供新的机会。1996年转基因种子在六个国家开始商业化种植,形成育种到生产销售种植的产业链条。目前转基因技术已在作物的抗病、抗虫、抗除草剂上得到有效应用。在北美地区,90%以上的玉米、大豆、棉花、甜菜和油菜是转基因品种。在盈利模式方面,转基因性状可通过伴随种子销售来收取性状使用费、或者向其他公司售出以收取技术授权费。

农业转基因技术作为发展最快、应用最广泛的现代生物技术,有望在重科学、严监管的前提下率先实现产业化发展。一旦相关政策取得进展,玉米、大豆等转基因作物品商业化种植将成为可能,具有转基因种质资源储备优势的种业龙头将收获商业化成长红利,获得业绩与市占率的大幅提升。建议关注隆平高科(000998)、荃银高科(300087)等具有转基因研发实力与品种储备的种业相关个股。

华安证券:种业政策暖风不断 中长期利好种业板块

种业政策暖风不断,中长期利好种业板块。①国家玉米、稻品种审定标准正式实施,中长期利好种业板块。②全球玉米21/22库消比10月预测值环比上升0.3个百分点。③全球大豆21/22库消比10月预测值环比上升1.6个百分点,全球豆粕21/22库消比10月预测值环比上升0.3个百分点。【点击查看研报原文】

(文章来源:东方财富研究中心)

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