新股日报｜美国十年来第三大IPO：电动汽车创企Rivian拟融资84亿美元

新股上市表现

新股微创机器人首挂收涨6% 开盘一度破发

昨日上市的微创机器人-B(2252.HK)涨超6%，报45.8港元，总市值437亿港元。

微创机器人昨日开盘价为39.8港元，较发行价下跌7.9%。

东吴证券发布研究报告称，微创机器人-B(02252)是国内手术机器人行业领军企业，通过自主研发和外部合作，目前已经建立起由一款已获批产品和八款在研产品组成的全面产品组合。公司三维电子内窥镜蜻蜓眼于2021年6月获批，腔镜手术机器人图迈于2021年5月完成临床试验并提交注册申请，公司预计2022年有望获批，骨科机器人鸿鹄也已完成注册临床试验。公司研发进度领先，管线布局丰富，长期成长空间广阔。

新股消息

巴菲特注资的Nubank拟赴美IPO 目标估值506亿美元

巴菲特注资的巴西金融科技公司Nubank周一向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示，该公司计划以每股10-11美元的价格发行至少2.89亿股股票，筹资逾30亿美元。这将是今年美国第三大IPO。

该公司在此次IPO中将寻求高达506亿美元的估值，使其成为拉丁美洲最大的公司之一。

按目标区间的高端计算，该公司将成为拉美地区第六大上市公司和最大的金融机构。

Nubank上周表示，已秘密提交上市申请，其A类普通股将在纽约证交所上市，同时其巴西存托凭证(BDR)将在圣保罗证券交易所交易。

今年6月，Nubank获巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦注资5亿美元，公司估值达到300亿美元。该公司在拉美拥有4000万用户。

新股解读

美国十年来第三大IPO：Rivian拟融资84亿美元 估值逼近本田

亚马逊支持的电动汽车创企Rivian提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，该公司在美国上市的目标估值超过530亿美元。这几乎与传统汽车制造巨头本田(Honda Motor)目前的市值不相上下。

Rivian计划通过首次公开募股(IPO)融资最高接近84亿美元，这将使其成为美国过去十年融资规模第三大的IPO。该公司表示，将以每股57美元到62美元的价格出售1.35亿股股票，融资规模在77亿-83.7亿美元之间。

Dealogic的数据显示，自2011年以来，只有三家公司通过上市融资超过80亿美元。阿里巴巴在2014年上市时筹集了创纪录的250亿美元，现已更名为Meta的Facebook在2012年上市时筹集了160亿美元，而优步在2019年筹集了81亿美元。

Rivian将于下周在美国纳斯达克证券市场开始交易，代码为“RIVN”。摩根士丹利、高盛和摩根大通是该公司上市的主承销商。

自去年以来，电动汽车领域中的不少公司已经成为最热门的投资目标。尤其是对SPAC投资者而言，他们正在积极寻找下一个特斯拉。

虽然Rivian旗下电动货车和皮卡销售尚未规模化，但其估值甚至可能高于法拉利，仅略低于本田、通用汽车或及Rivian支持者之一的福特汽车，跻身全球市值最高的汽车公司系列。目前，本田、福特和通用的估值分别约为550亿美元、710亿美元和800亿美元。

亚马逊今年10月底披露，公司持有Rivian 20%的股份，并订购了10万辆Rivian电动货车，旨在减少碳排放量。据Rivian提交给SEC的文件，福特也持有Rivian超过5%的股份。

值得注意的是，Rivian在消费和商用货车市场都面临来自各类汽车制造商的激烈竞争。福特上周表示，旗下F-150 Lightning电动皮卡的订单已超过16万，而其Transit电动商用货车已经“全部售罄”。与此同时，通用汽车正在加速生产电动货车、SUV和皮卡。

从重庆挑夫到中国最大榴莲经销商 洪九果品将赴港上市

10月29日，重庆洪九果品股份有限公司(下文简称“洪九果品”)在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

洪九果品是重庆一家多品牌鲜果集团，成立于2002年，主要从事高端进口、国产水果的全产业链运营。招股书中引用灼识咨询的资料称，以2021年上半年收入计算，洪九果品已成为中国最大的自有品牌鲜果批发商，同时也是国内最大的榴莲分销商。

1987年，洪九果品创始人邓洪九还只是一名重庆朝天门码头的“棒棒”(即挑夫)，用扁担替别人装卸货物。发现朝天门红橘零售价格远高于其老家长寿后，邓洪九决定将2000多元的全部家当拿去进货倒卖，而这个举动让他两天赚出了以前一个月的收入。自此，邓洪九开启了洪九果品水果批发生意的版图。

公司创立初期，国内的水果市场较为饱和，水果数量较多，只有在种植、选品、单价上都有优势才有升值空间，因而洪九果品选择以进口水果为切入口做品牌水果，并建立进口果品完整的供应链以降低进口水果的价格，从而形成价格优势。

招股书显示，2018年至2021年上半年，洪九果品的营业收入分别为12.26亿、20.78亿、57.71亿和54.17亿元人民币；同期净利润分别为人民币1.12亿、1.63亿、0.0275亿和0.0555亿元人民币；经调整净利润分别为人民币1.27亿、2.28亿、6.62亿和6.04亿元人民币。而经调整利润，是从除税前利润中扣除就授予投资者的优先权确认的负债账面值变动而调整所得。

天眼查APP显示，目前洪九果品共完成了6轮融资，投资方则包括阿里巴巴、天壹资本、CMC资本、深创投、招商资本、中垦基金、顺丰控股、国创中鼎以及中信建投资本等。

从产品上看，截至招股书签署之日，洪九果品形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子和葡萄为核心共49种品类的水果产品组合。2018年至2020年以及2021年上半年，主要的六种水果销售收入合计占洪九果品总收入比重均在六成以上。

其中，榴莲逐渐成为公司近年来最重要的水果品类，其销售收入由2019年的4.73亿元上涨至2020年的21.07亿元。2018年至2021年上半年，洪九果品榴莲的销售收入占比自9.4%一路增长到了38%。疏通榴莲销售链条后，洪九果品整体营收水平也随之大幅提升。

在供应链方面，洪九果品的水果从原产地直采，再经过自有工厂的加工分拣，最终送达终端批发商、商超等客户。

截至2021年6月30日，其在泰国及越南拥有约400名负责采购及督导的员工，在当地建设了16个水果加工厂，将水果加工为标准产品。目前该公司原地直采的榴莲、山竹、龙眼、火龙果的比例为87.6%；在国内，洪九果品成立了57个分拣中心，将大包装的产品按客户需求分拣为定制化小包装产品。

这也为洪九果品的水果品牌化打下基础。

早在2013年，洪九果品就开始推出自有品牌，到2021年6月30日，公司已经建立18个水果品牌组合，针对不同水果品类推出多个不同品牌，以对不同产品品级做出区分从而获得更高利润。

自2019年起，品牌化的效益开始显现，洪九果品品牌水果产品的毛利率超过非品牌水果达到19.7%，即使是2021年上半年公司各品类水果毛利率全部下滑时，洪九果品品牌水果毛利率仍可达16.3%，较非品牌水果高出2.2%。

洪九果品也有其隐忧。招股书风险提示显示，采购自上游供应商的水果价格波动及质量变化会对公司盈利能力及经营业绩产生重大不利影响。一方面洪九果品的采购价格受供应商影响，由于许多供应商位于中国境外，进口水果的清关手续、外国政策、供应商品控等因素都可能对公司盈利能力产生影响。

此外，洪九果品是一个典型的家族企业，截至招股书签署日，邓洪九、其配偶江宗英、其子女邓浩宇和邓浩吉以及员工持股平台重庆合众和重庆合利合计持有公司46.06%表决权，为公司控股股东。

合能控股赴港IPO背后：中小房企进阶路上的“危”与“机”

能控股于10月31日晚间向港交所提交招股书，公司定位为综合型房地产开发商，业务主要包括物业开发销售及商业物业投资营运。此番闯关港交所，合能控股有几分把握呢？

收入规模逐步扩大

招股书显示，合能控股最初成立于深圳，2003年开始扎根成都，专注于住宅物业和商业物业的开发、运营及管理。成立至今，合能控股不断扩张住宅物业项目版图，遍布国内数个经济增长潜力高以及人口基数大的区域核心城市，包括成都、深圳、西安、长沙、重庆、杭州、宁波及郑州等一线及二线城市。

不断聚焦核心区域的业务布局，使合能控股的业绩实现稳健的增长。2018年至20201年6月30日止6个月(以下简称报告期内)，合能控股收益分别为约55.83亿元(单位：人民币，下同)、40.22亿元、57.08亿元、7.53亿元及15.69亿元；期内利润分别为约2.31亿元、6.84亿元、5.27亿元、5945.2万元、1.41亿元。

与此同时，公司的业务覆盖的城市由于2018年12月31日的6个增长至于2021年6月30日的10个，土地储备总量截至2021年6月30日为440万平方米。

此外，公司毛利率总体呈上升趋势。同期毛利分别为11.08亿元、12.45亿元、12.02亿元和5.01亿元；毛利率分别为19.8%、30.9%、21.1%及31.9%，盈利能力日渐增长。

合能控股对股东颇为“大方”。数据显示，2019年，合能控股非控股权益应占利润达到6.84亿元左右，该指标在2018年、2020年分别约为2.31亿元、5.27亿元。但这意味着，合能控股大部分的利润都流向了少数股东。2021年上半年，公司毛利率为31.9%，实现归母净利润-0.002亿元，非控股权益应占利润则为1.41亿元。

值得关注的是，受益于强大的产品创新能力、对项目开发卓越品质的执着追求以及坚实服务能力，合能控股曾荣获由中国房地产TOP10研究组颁发的“2021中国房地产百强企业”之一称号。

聚焦成都及西安，土储面积440万平方米

作为小规模房企，区域化特征明显是必然的。尽管合能控股日益将布局城市扩大至陕西西安、宁夏银川、湖南长沙、河南郑州等城市，但其仍呈现出聚焦于西安和成都的特征。

截至2021年8月31日，合能控股在全国拥有63个处于不同开发阶段的住宅及商业物业，其中公司在成都、西安两地的项目达到30个，两城市的土地储备总量约234.39万平米，占合能控股土地储备总量的52.8%。同期，该公司于成都及西安的开发中物业开发项目中应占的已规划建筑面积约为158.66万平方米，占其开发中物业开发项目已规划总建筑面积的53.9%。

此外，公司在成都、西安两城还有约25万平方米的未来开发项目，占合能控股持作未来开发的物业开发项目中应占总建筑面积的40.4%。可见合能控股对成都、西安两地的依赖之深。

尽管土储规模不大，但合能控股通过多元的项目组合以及战略性定位的土地储备，不断激发业绩持续增长。招股书显示，于2021年5月31日，公司处于不同开发阶段的住宅及商业物业项目，绝大多数位于截至2020年12月31日止年度GDP排名前20的城市，形成高质量的土地储备，并将进一步为其业绩的持续增长奠定基础。

总之，除了通过灵活的拿地策略，以合理的成本增加土地储备，以实现在战略布局城市的可持续增长之外，合能控股也将结合产品线多元的优势，满足多元化潜在买家群体的需求，实现利润增长目标及土地价值最大化。

机遇与风险并存，财务健康仍值得关注

负债水平与流动性成为制约房地产行业发展的难题，如今亟待上市融资的合能控股也有财务上的短板。

报告期内，公司的现金及现金等价物分别为11.98亿元、4.38亿、4.64亿元及8.98亿元，主要包括银行现金。同期，尚未偿还银行及其他借款总额则分别为57.7亿元、52.38亿元、70.14亿元及62.1亿元；净资本负债比率分别为636.8%、290.8%、237.3%、163.7%。尽管合能控股资产负债比例降幅颇大，但仍不达标。对此合能控股表示，尚未偿还银行及其他借款总额增加乃主要由于公司加大了购地力度，作为业务扩充的一部分。

其实，高企的负债对合能控股产生的压力是显而易见的，公司在招股书中坦言，需要将经营活动中很大一部分现金流用于偿还债务，从而减少了用于业务扩展、营运资金及其他一般公司用途的现金流。

因此，从另一面看，中小房企正急于通过上市来打开资金渠道，解决燃眉之急。合能控股能否抓住上市机遇，接受资本市场日益严格的审视目光呢？投资者们可以拭目以待。

（文章来源：哈富资讯）