嘉实基金张金涛：港股年内低点已经出现

嘉实基金基金经理张金涛在节目上表示，今年港股低点已经出现，对四季度港股市场谨慎乐观，部分股票调整到位后有不错的投资机会。

以下为文字精华：

主持人：导致2021年港股下跌的原因是什么？

张金涛：港股今年虽然跌幅不是很大，但比年初预期要差一些。最重要的影响因素还是行业监管政策，因为港股跟A股的结构不一样，港股互联网占比很高，所有的恒生指数里面互联网相关的指数超过四分之一。另外就是金融地产占比比较高，“房住不炒”今年又有加码。互联网、教育、医疗方面的监管对港股的影响比对A股更大，这就是为什么今年港股表现比A股要差。

主持人：四季度港股走势怎么看？

张金涛：港股今年的低点大概率已经见到。三季度港股整体跌幅很大，恒生指数是跌了14点几，原因就像我刚才讲的监管政策的进一步升级。跌幅这么大的情况下，它估值已经回到相对比较低的位置，部分股票调整到位后有不错的投资机会。

今年港股低点已经出现，对四季度港股市场谨慎乐观。虽然还是震荡格局，并不是一个大的V型反转，但由于前期调整比较充分，目前是在低点反复震荡向上的格局。

四季度不悲观有以下几个原因，一个就是到四季度开始展望2022年，很多公司经过一年的调整，同时展望2022年估值切换变得更便宜了。另外就是最近对于经济的增长预期已经下调，但进入9、10月份之后能源价格暴涨，大宗商品价格大幅震荡，还有限电反过来也会影响经济增长，在预期比较混乱的阶段是把整个的预期调整下来了。展望明年的时候，市场开始预期信用会不会比以前更宽松。另外本来对财政政策没有什么预期，现在后续一些逆周期调节政策可能也会出台。

总的来说，在市场调整的时候不要太悲观，市场如果涨得比较好也不要太乐观，这也是今年整体的震荡格局。

从资金面来讲可能要稍微乐观一些，外资对中国资产都是流入的。因为全球权益资产里面，中国资产相对比较有吸引力，另外还有居民理财不断进入股市。所以资金面相对比较充分，大家都在找机会，除了一些基本面比较强的板块比较强势，其他都是轮动的格局。

（文章来源：东方财富研究中心）