嘉实基金张金涛：能源、有色板块保持高位震荡

嘉实基金基金经理张金涛在节目上表示，能源有色板块方面，短期增加产能难度较大，产能没有那么快增加上来，股价可能会在高位震荡。

以下为文字精华：

主持人：四季度国家也在保供稳价，原材料价格上涨速度放缓。今年四季度到明年上半年，能源、有色等标的会如何表现？

张金涛：能源有色今年以来涨幅不错，但随着国家开始出手平抑通胀，涉及能源、煤价、原材料价格，后面震荡会加大，但是我不觉得价格会快速下跌。首先石油、有色金属行业是全球定价的，抛库存并不是实质的增加供应，而是短期库存的调整。除非你增加产能，产能又没有那么快的增加上来。所以像能源、有色股价不会大跌，可能会在高位震荡。

另外就是大家比较担心的就是冷冬，冷冬对于能源的需求会进一步上升，欧洲的天然气价格涨得特别多，包括中国的煤炭价格之前也是涨到2000多块钱，好多年没有见到这么高的煤炭价格。

主持人：汽车和高端白酒这两个方向怎么看？

张金涛：汽车从去年下半年开始就是重仓的板块，今年有比较大的波动，但是总体来说涨得还可以，往后看要更乐观一些。汽车在三季度经历了一个特别明显的芯片供应的短缺，针对芯片供应不足，在批发销量上是环比的下降，同比也是下降。后面由于芯片不足导致渠道库存非常少，库存车都卖出去了，将来有一个补库存的现象。另外就是芯片约束没有了，很多热销车型产量很快能释放出来，至少到明年三季度汽车的景气度都比较清楚。

高端白酒经历调整后，目前的估值相对合理，但它还是会受到一些政策干扰，包括消费税，而且估值也没有特别便宜。市场还是在里面选有α、业绩增长比较快、估值又比较吸引的一些标的去做α的操作。

主持人：芯片现在对于汽车的约束问题已经解决了吗？

张金涛：基本上解决了，芯片应该很快就不短缺了。原来马来西亚一个工厂因为疫情的原因有一两个月是停产比较多，现在基本上恢复80%、90%的产能。

（文章来源：东方财富研究中心）