恒生前海谢钧：关注半导体两大细分领域投资

恒生前海基金研究员谢钧在节目上表示，半导体行业中，主要看好半导体设备和半导体设计公司两大赛道的投资机会。

以下为文字精华：

主持人：未来大多数企业的发展方向更会倾向于在哪一个细分领域细分赛道里？

谢钧：单纯的从自主可控的角度来讲，目前的投资窗口在迅速收窄。一些比较重要的自主可控领域，很多企业已经把坑位占住了。虽然距离全球领先的水平还有比较大差距，但是基本上都有重点的布局。

如果企业希望进入领先水平，更多应该聚焦在一些会颠覆行业的创新技术上，而不是去做自主可控的替代，因为目前很多国内的大公司已经做到了这一点。很多公司目前就是这种情况，其对于一些竞争环境比较恶劣的产品相对没有投入那么多的精力和资源了，而对于未来可能会有爆发的产品投入更多。

主持人：如果说看好未来半导体发展趋势的投资者可以具体都关注哪些细分的赛道？

谢钧：我们比较看好两个赛道：第一个赛道是半导体设备，因为半导体整个设备国内的自给率相对来说是比较低的，去年的数据我们国内生活自给率不到20%，所以这一块会有比较大的国产替代空间。

第二，我们比较看好半导体设计公司，因为半导体设计公司的下游需求是推陈出新的，因为半导体芯片各种品类都有，会应用在不同的领域里面，比如说用在AIoT、汽车电子，很多时候下游产品只需要把握住一波下游需求的爆发，整个公司的弹性非常大。

谢钧：因为设备是目前国内最需要突破的地方，所以国家对于设备企业的支持力度现在来看是最大的。大基金现在有第二期，一期是从2014年开始投，一期基本上投的是一些设计公司，到二期基本上重点投的是设备公司和材料公司。

国内的晶圆厂都在加大对国内设备公司的认证进度，我们跟踪的数据显示采购招标情况中，国内公司占比越来越高，所以可以看到国内晶圆厂对于国内设备公司非常重视，会给国内设备公司更多机会。

半导体行业是一个迭代的周期，下游晶圆厂给上游设备公司机会，设备公司进入产线进行调试。如果有问题双方再进行沟通，这样会很快推进设备公司设备的周期迭代，产品竞争力将快速增长，所以我们非常看好设备公司在未来几年的发展。

主持人：全球化的趋势会给整个产业的发展趋势造成什么样的影响？

谢钧：半导体行业跟别的行业不太一样的地方，它是一个全球化的行业，供应链是全球化的。整个半导体的全球分工是最彻底的，一个国家把整个供应链给建立起来的难度是非常大的。

在面对集成电路这么多工序的情况下，整个半导体行业未来还是要秉承着全球竞争合作的模式。如果我们想单纯的把半导体所有的东西都做完，这个难度特别大，更关键的是它会造成成本的上升。

在未来我们需要投资自身比较薄弱的环节，拿住相应的话语权，同时我们也不能固步自封，自己闭门造车，我们也需要跟全球的供应链合作，这样才能够使得我们在全球的供应体系中占有比较强的话语权，另外也可以最大程度利用全球供应链为我们服务。

（文章来源：东方财富研究中心）