周五央行逆回购再加量 维稳流动性意志坚决 但尾盘资金面出现吃紧迹象

周五央行公开市场逆回购操作量从前一日的500亿元提升至1000亿元。这是自11月3日以来央行第二次增加逆回购操作量，最近三日累计投放流动性2,000亿元。

市场机构认为，与以往央行大多在月初每天开展100亿元逆回购操作的情况相比，近期央行连续加量操作彰显了保持流动性合理充裕的态度。

11月流动性或将持续充足

本月以来市场资金面相对宽松，货币市场利率连续运行在央行操作利率下方。预计后续央行仍将根据流动性形势变化精准开展操作，流动性会继续保持充足，货币市场利率将围绕央行操作利率平稳运行。

市场人士指出，央行在月初多次调升逆回购供给，令银行间市场资金供给充裕。后续在央行维稳意图明显的背景下，短期内银行间市场整体流动性料无虞。未来仍需关注地方债的发行提速可能对资金面产生的边际扰动。

北京某国有大行交易员对财联社表示，周五下午银行间市场资金有趋紧的迹象，临近尾盘融入资金的机构有所增加。

华中某城商行交易员也对财联社表示，16点30分左右，银行间市场内出钱的机构已经寥寥无几，但仍有机构在拆借隔夜资金，估计是不少很多机构仍未平盘，临近收盘进行突击平盘。央行连续投放流动性后，市场预期隔夜利率将持续下行，因此多数机构倾向借入相对便宜的隔夜资金。

上述交易员预计，如果银行间资金面持续吃紧，不排除央行将继续加大公开市场逆回购投放力度，并继续通过提高OMO操作频率，保持MLF等量或稳量续做等方式对冲流动性缺口。

隔夜资金利率逐渐下移

市场人士表示，尽管本月受到公开市场操作到期规模较大、政府债券发行加速以及流通中现金季节性增加等因素影响，银行间市场资金缺口较大，但央行维稳流动性的意志较为坚决，短期在不断加量投放流动性后，隔夜资金利率逐渐下移，但判断短期利率走势最重要的指标7天期质押式回购加权利率(DR007)仍保持相对稳定。

上述交易员认为，如央行继续加大公开市场逆回购投放力度，隔夜资金利率仍有下行空间，从过往经验来看，隔夜资金利率降至1.5%左右将是流动性出现拐点的重要时间点。

（文章来源：财联社）