家电行业周报：Q3基金重仓家电板块比例持续回落

市场表现

本周(10.29-11.4)沪深300 指数上涨0.09%，家电(中信)板块上涨2.52%，行业跑赢大盘2.43 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第12。细分子行业方面，厨房电器0.83%、白色家电1.86%、照明电工及其他4.15%、小家电5.08%、黑色家电5.78%。个股方面，近五个交易日东方电热(+20.63%)、*ST圣莱(+18.71%)和极米科技(+17.54%)涨幅居前，康盛股份(-8.38%)、惠而浦(-7.30%)和哈尔斯(-5.73%)跌幅居前。

行业相关数据

白电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第44 周(2021.10.25-2021.10.31)空调线下销额同比下降26.97%，销量同比下降33.97%；线上销额同比下降10.94%，销量同比上涨2.08%。冰箱线下销额同比下滑26.31%，销量同比下滑36.55%；线上销额同比上涨21.58%，销量同比上涨18.88%。洗衣机线下销额同比下降32.38%，销量同比下降36.55%；线上销额同比下降0.57%，销量同比下降6.18%。

黑电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第44 周(2021.10.25-2021.10.31)彩电线下销额同比下降25.69%，销量同比下降40.51%，线下产品均价为6001 元，均价同比上涨1248 元；线上销额同比下降24.54%，销量同比下降16.51%，线上产品均价为2437 元，均价同比下降259 元。

厨电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第44 周(2021.10.25-2021.10.31)油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨-26.77%、-19.99%、17.03%和-26.8%，销量分别同比上涨-32.92%、-29.17%、-2.24%和-36.17%；线上销额分别同比下降52.89%、49.13%、29.05%和54.26%，销量分别同比下降55.38%、51.61%、42.85%和58.99%。

小家电方面： 据奥维云网( AVC ) 数据统计， 2021 年第44 周(2021.10.25-2021.10.31)豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降28.7%、30.53%、30.32%和29.49%，销量分别同比下降26.36%、34.71%、31.38%和31.85%；线上销额分别同比下降55.47%、58.39%、47.34%和59.8%，销量分别同比下降52.17%、60.87%、47.89%和66.46%。

家电行业要闻

多国家电协会联合发布应对气候变化建议书

《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)将于2022 年1 月1 日生效

10 月份制造业PMI 持续回落

重点公司动态

四川长虹：关于获得政府补助的公告

爱仕达：关于业绩补偿相关事项的进展公告

投资建议

2021Q3 基金持续减配家电板块，家电行业基金重仓配置比例回落至1.37%，环比较Q2 持续下滑。终端销售数据方面，据奥维云网统计数据显示，2021年前三季度，中国家电市场零售额规模5414 亿元，较2020 年同期提升7.7%，较2019 年同期下滑8.7 个百分点，仍旧没有恢复到疫情前水平。其中，Q3家电市场持续低迷，7-9 月家电市场零售额规模分别同比+3.6%、-10.2%和-2.8%，终端销售不及去年同期。目前，“双十一”线上大促火热进行中，从目前数据来看，清洁类电器表现尤其亮眼。投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。

（文章来源：渤海证券）