通胀冲击下 交易者青睐的资产变了

美国消费者物价指数创新高是迄今为止对通胀暂时论最强烈的打击。

随着更多数据相继出炉，美国债券市场对未来通胀的预期不断升温。最明显的是跟踪通胀保值债券TIPS和普通国债收益率之差的盈亏平衡收益率。五年期盈亏平衡收益率已攀升至创纪录的水平。

高通胀致使人们对美联储会提早加息的预期升温，受此影响，美国国债及科技股暴跌，美元涨至近一年的高位。

在全球范围内，这意味着科技股和非必需消费品股面临的风险最大，而另一边，金融、材料以及能源等价值行业则将会受益。

下图表明，成长股估值最容易受到较高的债券收益率的影响。

Medley Global Advisors全球宏观策略师本·埃蒙斯 (Ben Emons) 表示，“终极通胀对冲”手段是持有那些被低估的股票，即使CPI升至5%以上，它们仍能保持良好的定价能力。

Pepperstone Financial Pty Ltd的研究主管Chris Weston则表示：

“过去几天，我们看到了一些非常重要的经济数据信息，这些信息让人们想要对冲通胀风险。比特币一直表现良好，我认为加密货币是一种很好的对冲工具，黄金也一直在随着美元走强而上涨。”

随着实际收益率下滑，投资者在对冲通胀时，不仅会考虑黄金这种传统对冲资产，还会寻找有更高风险的资产，比如加密货币，这促使比特币本周一度触及69000美元的历史高位。根据CoinGecko.com的数据，加密货币行业的总市值近期曾短暂突破3万亿美元。

美债方面，美债收益率曲线再度趋平。通胀数据公布后，5年期和30年期收益率之差收窄至2020年3月以来的最低水平。这表明，如果美联储认为有必要采取行动以遏制近乎失控的通胀时，债券交易员们担心美国经济将出现风险。

（文章来源：金十数据）