嘉实基金王鑫晨：三季报新能源赛道表现最佳

嘉实基金基金经理王鑫晨在节目上表示，从最近的三季报业绩中，高景气行业中最明显还是新能源赛道。

以下为文字精华：

王鑫晨：从最近的三季报业绩中，我们自下而上观察总结，高景气行业中最明显还是新能源这条赛道，新能源涉及公司产业链比较长，一方面有制造汽车的，中上游包括电池环节，电池上游的原材料环节等都不错，另外新能源革命的一条线就是双碳、绿电，业绩也非常景气。

再往后就是半导体行业，这个行业目前情况分化，原来景气的设计类的或消费电子相关细分领域目前较弱，上游半导体设备材料方面的公司仍然比较景气，业绩比较好。

另外泛制造科技、银行、地产业在触底反弹的状态，和宏观环境比较相关的消费类、广告行业、教育行业、游戏、互联网受一定影响，表现并不是很突出。

主持人：刚才你也提到价值这一块，我也是看到很多机构观点都在说，好像四季度比较看好低估值板块，是不是价值投资要迎来机会了？也有机构认为三季度由于内滞胀的担忧慢慢已经缓解了，现在有人说是不是高景气、高成长也会迎来反攻，对于市场风格鑫晨老师你有什么看法？

王鑫晨：你刚才说的几种可能都有可能发生，取决于市场的变化。我们投资还是抓住一些不变的东西，而且看的会稍微看的长一些，不会那么短。仍然回到这个公司所处的行业怎么样，这个公司自身的能力怎么样，这个公司能不能在未来的发展中实现持续的盈利、现金流的成长，以及现在还能够合理下得了手的估值，这类是比较好的投资标的。

当然进入低估值去淘宝有它的道理，因为当市场特别拥挤的时候，在某些赛道里面特别拥挤，难免在另外一些行业容易被忽略，这里边有一些股票可能是顶着宏观，或者说中观不这么景气的情况下，会有不错的表现，这需要我们去挖掘，那种地方就不是那么板块性的，是谁都行，肯定有一个中观β的行情。在低估值里面大家就要挖掘一些能够抗周期、实现独立自己成长α型的公司。所以投低估值大家切忌要小心价值陷阱，可能看上去很便宜，但盈利如果每年每况愈下，其实是一个价值陷阱。

另一个方面，如果你觉得高估值会继续进攻，高估值也有陷阱，确实有些赛道比较拥挤，我相信一般散户投资者如果都在往那个方向投资，其实已经比较明显了，券商都知道了。你要赚剩下的钱必须指望它持续景气，并且超预期，这是比较困难的，包括以新能源举例，整个链条都很景气，但有很多环节相对产能扩张的速度现在供不应求，但有些产能很难扩，有些产能很容易扩，带来对于资本面的影响是不同的，这也是需要分析的。我建议是不要以一个板块或者风格的思路去进行择时和投资，这样胜率不会太高，我收回来你刚才那个问题也回答不了。