信达澳银基金是星涛：好价格买好公司 等待价值回归

近日，金牛基金经理是星涛在接受中国证券报记者采访时指出，价值投资并是要一味追求高ROE或高盈利质量，关键在于盈利质量与估值水平足够匹配，即“用有吸引力的价格，购买基本面良好的公司”，等待价值回归。

作为一名坚定的价值投资者，是星涛表示并不会一味追求高ROE或高盈利质量，而是追求盈利质量与估值水平足够匹配，即“用有吸引力的价格，购买基本面良好的公司”，等待价值回归。“价值投资的核心是分析一个资产特质，未来拉长全生命周期的贴现回报率，如果足够填补风险补偿的话，这就是一个比较好的价值投资的方向。”

具体到选股层面，是星涛表示，他平时运用较多的是PB-ROE模型。该模型综合考虑了企业估值与企业经营质量。在该模型之下，他会对全市场股票进行筛选，通过自下而上分析确定出企业ROE的持续性与PB的合理性水平，从而选出高性价比的优质公司。他追求在个股价格低于企业内在价值时买入，或在个股被相对低估并在合理估值范围内时买入，等待价值回归。产品不抱团、不参与泡沫行情，做到个股集中，行业分散。

展望后市，是星涛表示，当前整个经济环境处于一个有保有压的情况，有地方债收紧，有地方债放松，整个指数不会有特别大的上行下行风险，更多要看结构，现在的机会是更加多元化。既可以关注一些明年仍然供给短缺的新能源环节，也可以观察一些估值消化下来的消费机会。

拟由是星涛担任基金经理的信达澳银优势价值混合型证券投资基金(A类：013385；C类：013386)正在发行中。该基金将采用“自下而上”的策略，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的权衡，精选成长空间较大的行业，并采用定性和定量相结合的方法，选取具有竞争优势且估值具有吸引力的股票构建组合。是星涛拥有复旦大学经济学院金融学硕士学历，具有9年证券从业经验，现任信达澳银基金研究部副总监兼基金经理，此前在任职汇丰晋信基金期间，他管理的汇丰晋信消费红利基金任职期间累计回报达199.20%，年化回报24.15%。凭借长期出色的投资选股能力，是星涛曾荣获一年期、三年期开放式股票型金牛基金奖。

（文章来源：中国证券报·中证网）