造纸轻工行业 造纸产业链数据每周速递：本周文化纸价格维稳 包装纸价格走势分化

行情回顾

本周轻工制造行业指数上涨0.49%，跑赢大盘0.45pct；造纸子板块上涨0.06%，跑赢大盘0.02pct。本周沪深300 指数上涨0.03%，轻工制造(申万)指数上涨0.49%，跑赢沪深300 指数0.45pct，在28 个申万一级行业中位列第14 位，排名中游；二级行业中，造纸子板块上涨0.06%，跑赢大盘0.02pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，其中家具、造纸板块本周分别上涨0.99%、0.06%，包装印刷、文娱用品板块本周分别下跌0.35%、0.67%。

产业链数据跟踪

原材料方面，国废到厂价(不含税)、外废价格均有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，针叶木浆价格有所下跌；溶解浆价格维稳。(1)本周国废到厂价(不含税)下跌18 元/吨；美废、欧废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格下跌5-13 美元/吨；(2)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌35 元/吨；2021 年10 月下旬中国三大港口木浆库存合计177 万吨，环比增加2.6%；(3)本周溶解浆价格维稳。

本周文化纸价格维稳，包装纸价格走势分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨62 元/吨；箱板纸出厂均价下跌10 元/吨。

木浆系纸品盈利水平均有所提升，废纸系纸品盈利水平小幅下滑。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利与上周相比分别增加约9-30 元/吨、8-30 元/吨，白卡纸盈利与上周相比增加约67-70 元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比下降约19 元/吨。

2021 年1-10 月机制纸及纸板累计产量同比增长8.7%。(1)机机制纸及纸板2021 年1-10 月累计产量11164 万吨，同比增长8.7%；(2)经剔除价格因素影响，2021 年9 月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加6.5%，环比下降2.4%；(3)纸及纸板进口量方面，2021 年1-9月累计同比增加4.7%；出口量方面，1-9 月累计同比增加5.2%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险

（文章来源：东方证券）