拟全面收购并私有化库卡 美的集团早盘股价微跌

11月23日晚间，美的集团(000333.SZ)发布公告称，公司拟通过全资子公司全面收购公司控股且在德国法兰克福交易所上市的 KUKA Aktiengesellschaf(以下简称“KUKA”，库卡)，收购完成后，KUKA将从法兰克福交易所退市，成为公司的全资境外子公司。

美的集团称，本次收购有利于KUKA专注业务经营并提升公司在机器人与自动化相关业务领域的内部资源协同和共享。

11月24日，美的集团早盘股价微跌0.39%。

回溯历史，2016年美的集团通过全资境外子公司MECCA以现金的方式对库卡集团发起全面要约收购，要约价格为每股115欧元，交易对价达到37.06亿欧元(当时折合人民币约为292亿元)，2017年1月完成交割，交割后美的集团对库卡集团的持股比例达到94.55%，库卡正式成为美的集团的境外控股子公司。

要约收购库卡，是2016年美的集团发起的重大境外投资中的一项，当年引起瞩目。美的集团2016年年报曾介绍，当年美的集团发起三项跨国业务合作，总投入资金超过300亿元，除开收购库卡外，2016年6月，美的集团收购东芝的股权完成交割，美的获得东芝家电业务主体“东芝生活电器株式会社”80.1%的股权品牌，并获得40年东芝品牌全球授权及超过5000项专利技术；2016年10月，美的集团完成对意大利中央空调Clivet80%的股权收购。

当年收购库卡集团，对于美的集团来说，意义非凡，一来开拓了除家电业务外新的业务增长点，二来得以积累2B业务能力，三来可以利用库卡在机器人及自动化领域的能力提升自身在制造环节的自动化水平，库卡是“机器人四大家族”之一。然而，遗憾的是，库卡成为美的集团的控股子公司后，业务表现并不佳，从2018年至2020年期间，连续三年出现营收下滑。

美的集团的年报数据披露，2017年机器人及自动化系统板块的营收为270.37亿元，该板块的毛利率在公司所有板块中最低，为14.48%，远低于暖通空调板块的29.04%的毛利率，也低于消费电器27.37%的毛利率。2018年，美的集团机器人及自动化系统板块的营收下滑至256.77亿元；2019年，该板块的营收再下滑至251.91亿元；2020年，该板块的营收进一步下滑至215.88亿元。 2021年上半年，美的集团的定期报告没有再单独披露机器人及自动化系统板块的营收，改为披露机器人、自动化及其他制造业的营收，从数据上来看，该板块的营收在今年上半年实现了增长，从去年同期的95.23亿元增长至126.92亿元。

而从机器人行业的整体情况看，2021年上半年，中国的工业机器人迎来疫情后的大复苏。据MIR的统计，2021年上半年中国工业机器人市场规模为132320台，同比增长83.3%，这背后有去年同期疫情影响下基数低的原因，也有海外疫情尚未稳定中国能承接更多海外订单以及“机器换人”因素的影响。 据美的集团的介绍，2021年上半年，库卡中国新获商机数量同比提升近50%，新客户订单占比提升至15%。

尽管收购库卡以来，库卡出现了三年的营收下滑，但对于一些投资者来说，美的集团提出全面私有化库卡，并不让人意外。事实上，自从控股库卡以来，美的集团一直想要推动库卡在中国的运营。美的集团的年报曾介绍，2019年成立了库卡中国事业部，涵盖机器人本体、柔性系统、一般工业自动化、智能物流自动化以及智能医疗自动化等业务，确立了未来5年的业务发展规划，制定 432+X 的国内产品布局，即4大类产品家族、3大数字化平台、2条快速迭代和全新业务布局。

2021年7月份，在投资者活动中，美的集团介绍，对比去年第一季度，今年第一季度，库卡各项数据指标恢复明显，业绩端扭亏并实现 EBIT达 820万欧元，预期 2021年全年库卡的订单将实现同比增长，全年收入实现小幅的同比增长，全年EBIT将实现转正。对于库卡的未来工作重点依然包括推进库卡在中国的本土化运营，会加大对产品开发应用的投入，以及对核心部件、软件系统的研发创新，在市场端，积极拓展一般工业、电子、医疗及物流、服务等新领域。

（文章来源：经济观察网）