机构“互怼” 光伏产业链投资分歧加大

11月以来，光伏指数涨幅达2.30%，并于11月22日刷新历史高点5612.40点。经过3个交易日的回调后，11月26日，光伏指数再涨0.55%，收报5373.49点。盘面上，赛伍技术涨停，明冠新材、爱旭股份涨超6%。

自5月初以来，光伏指数一路攀升，至今涨幅达91.09%。卖方普遍认为，光伏指数在跨年行情中将“强者恒强”，发布了不少唱多研报。不过，11月25日晚间，招商证券首席策略分析师张夏在社交平台表示，硅片价格高企对光伏产业是利空还是利好，市场预判逻辑存在分歧。

张夏的发言很快引来了中信建投新能源首席分析师朱玥的“回怼”，朱玥表示坚定看好光伏投资机会，认为现在卖出光伏，此后将至少以高出30%的成本再买回。

硅片价格波动，贴合着整个产业链的周期脉动。上半年产业链上游价格大涨，让硅料、硅片原材料企业吃了“大肉”。而下游光伏组件、电池企业需求得到抑制，一些组件企业出现“无米下锅”的情形，光伏下游企业毛利率压缩也较为明显。

而近期硅料价格有所松动。山西证券研报认为，硅料价格缺乏继续上涨的动力，预计下一轮硅料价格签订周期集中到来时，将看到硅料主流价格出现下降。

随着硅料价格高位趋稳和各国新能源政策的大力支持，GW级光伏新兴市场不断涌现。中金公司认为，2022年上游供需紧张情况或逐步缓解，可能成为装机需求大年，中下游盈利能力从挤压走向均衡，看好中下游环节业绩增长。

山西证券预计，“十四五”期间国内年均光伏新增装机容量有望超70GW。投资者可把握两条主线：一是受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，从而释放组件端利润的垂直一体化组件龙头；二是在组串式及储能领域具备优势的逆变器龙头。

沪上某私募人士对记者表示，明年下游光伏组件企业盈利将改善，但可能出现更激烈的同质化竞争，组件行业会在微利状态下进行价格战。更看好能独家量产210mm大硅片的企业。届时，大尺寸硅片将扣响新一轮产能淘汰的发令枪。

（文章来源：上海证券报）