变异毒株扰动全球市场 “黑天鹅”会飞向A股吗？十大券商解读

突如其来新冠变异毒株Omicron，让全球市场陷入动荡。

周五，欧美股市全线重挫。道指狂泻905点，创今年以来最大跌幅；纳指、标普500也大幅向下；欧洲斯托克、英国富时100、法国CAC40、德国DAX等主要股指均跌逾3%；VIX恐慌指数涨至54%。

周日，中东股市开盘再度大跌，市场恐慌情绪蔓延，迪拜金融市场综合指数开盘跌逾5%，MSCI新兴市场欧非中东指数下跌2.9%。沙特基准股指跌逾5%。

全球资本市场波动加大，Omicron变异株对国内经济是否有影响，A股周一开盘将如何表现，是目前投资者最为关注的话题。

多家券商机构认为，此轮变异病毒风险仍需动态观察，但鉴于国内防控经验与疫情历史演绎，无需过度恐慌对资本市场的冲击。

中信证券：新毒株对国内外经济风险影响的差异大

中信证券认为，与Delta毒株类似，新毒株对国内外经济风险影响的差异很大。新毒株的实际影响仍续观察，但依然可能会对海外依靠疫苗构筑群体免疫屏障的策略有冲击。相比之下，坚持动态清零的防疫策略给国内经济带来了独特的优势。新毒株对海外经济复苏带来的潜在影响明显高于中国，这将提升中国经济在全球的相对优势，中国的权益资产和利率债对海外投资者的吸引力会增强。

国泰君安：重视疫情风险无需过度恐慌

国君策略指出，受变异新冠病毒Omicron影响，全球金融市场出现震荡。当前来看，核心的担忧在于病毒突变可能导致免疫逃避和传播能力增强，进而拖累经济复苏进程。参考6月下旬之后Delta病毒演绎脉络，其对A股冲击类似于“黑天鹅”事件，边际影响逐步趋弱，国内市场更加遵循内生逻辑。总体来看，此轮变异病毒风险仍需动态观察，但鉴于国内防控经验与疫情历史演绎，无需过度恐慌对资本市场的冲击。

中金：在疫情新变数之下 A股可能比海外市场相对更有韧性

中金公司认为，南非变种新冠病毒的发酵引发全球新一轮恐慌。在疫情新变数之下，A股可能比海外市场相对更有韧性，内部稳增长的政策预期可能是主导市场表现的更关键因素。市场短期路径可能仍会有波折，但可能无需过度悲观，当前到年底及明年初可能是政策加力的重要窗口期，年底中央经济工作会议是重要的观察节点。尽管市场仍可能面临一些挑战，但对从当前到2022年年底的市场表现整体持积极看法。

华安证券：疫情冲击有限积极参与跨年行情

12月经济下行或将弱势企稳，上市公司盈利回落有望实现“软着陆”， 风险偏好整体继续保持稳定，同时跨周期调节全面开启，货币政策“稳”字当头，流动性大幅收紧概率低。变异毒株再度来袭，市场将受到一定冲击，但参考过往，这种冲击往往是短暂的，因此12月是比较好的布局时间点，行业配置层面在维持均衡配置的同时，继续向成长风格偏移。

海通证券：新冠最新变种对行情有扰动不改跨年行情趋势

海通策略最新研报认为，从年度、季度、三个月滚动视角看，当前各大宽基指数的振幅创新低或处于历史低位。参考美股，A股的波动率下降是中长期趋势。短期而言，市场振幅收窄往往是岁末年初行情启动的前奏。新冠最新变种对行情有扰动，不改跨年行情趋势，结构望均衡，大金融和硬科技较优，消费跟涨。

招商证券：Omicron变种病毒对A股影响可能不大

招商证券策略首席张夏认为，Omicron变种病毒对A股影响可能不大。根据目前的已知情况，Omicron传播性更强，但是政府重视程度更高，所以引发的全球传播不见得会超过Delta；其次，疫苗的研发效率的提高以及此前在研发中的新冠特效药，都有可能降低Omicron的影响；此外，此前对于美联储提前加息预期，美元指数持续走强也开始引发了全球资本市场的调整，Omicron的影响也许会放缓美联储和全球的紧缩步伐。因此，对于全球资本市场的影响，应该会明显小于2020年3月。

安信证券：不恐慌逢调整布局

安信证券表示，从之前疫情看，其本身会造成多重影响，有正面有负面，除了破坏服务业、干扰供应链等对经济的负面影响之外，另一个实际结果是全球央行宽松加码，中国一些行业出口上升加强了对全球供应链环节的替代。就目前来看首先还不能明朗新的变异毒株的传播力度和破坏力，更还谈不上由此带来的宽松预期。因此目前研判其影响为中性，但不确定性有所上升，建议多看少动，以观望等待为主。

信达证券：牛市的惯性还在

信达证券表示， Omicron变异毒株对A股的影响大概率会很小。国内目前的动态清零政策一直做得很好，去年年中以来的多次疫情阶段性出现都没对股市产生实质性的影响。另一个方面，港股和国内金融股估值已经达到2020年疫情最低点，继续下降空间有限。目前来看，牛市惯性的力量还会让12月份市场逐渐走强。

广发证券：短期仍有波动风险板块配置向“防疫”主线倾斜

A股“真空期”遭遇变异毒株，全球大类资产表现或介于2020年3月与2021年7月之间，短期权益资产仍有波动风险，板块配置向“防疫”主线倾斜，短期寻找“防疫交易”与“双碳宽信用稳增长”的交集。

浙商证券：预计A股很快消化情绪影响

浙商证券指出，基于市场的学习效应，变异毒株对市场影响，性质上都远不及2020年2月疫情首次发生，往往是以3-5日的情绪面冲击为主，而后市场很快修复。就国内来看，基于国内严格的防疫政策，机构预计A股很快消化情绪影响；结构上，一则全球供应链或再次受Omicron影响，继而部分出口链和国产替代链逻辑进一步强化，二则国际相关出行链或受到影响更大。

（文章来源：第一财经）