继国标后 电子烟管理办法公开征求意见 电子烟监管政策密集来袭

电子烟监管政策密集来袭。

12月2日，国家烟草专卖局就《电子烟管理办法(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》)公开征求意见，其中提到，将建立全国统一的电子烟交易管理平台。

而在11月30日，《电子烟》国家标准(征求意见稿)(以下简称《电子烟》国标)公开征求意见；11月26日，刚刚宣布修改的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》明确了电子烟将参照卷烟的有关规定执行。

对于上述征求意见稿，多家电子烟企业均向红星资本局表示，目前不方便发表意见。而中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖伟诺也向红星资本局表示，正在向全体会员企业征集意见，暂时不发表评论。

12月2日，电子烟概念股反应强烈。作为电子烟中游制造环节龙头思摩尔国际(06969.HK)迅速拉升，截至收盘，涨14.68%。陕西金叶(000812.SZ)涨停8天6板，恒丰纸业(600356.SH)、民丰特纸(600235.SH)涨停。顺灏股份(002565.SZ)、长荣股份(300195)、华业香料(300886)等跟涨。

《电子烟》国标、《管理办法》接连公开征求意见

《管理办法》共六章四十八条，主要内容为：明确电子烟定义和监管对象；加强电子烟生产管理，建立电子烟产品质量安全保证体系和电子烟产品追溯制度；从事电子烟生产、批发和零售业务的市场主体须相应取得烟草专卖行政主管部门核发的许可证；建立全国统一的电子烟交易管理平台，对电子烟产品、电子烟用烟碱等进行交易管理；电子烟产品应当符合电子烟国家标准以及包装标识和警语的相关规定，并依法使用注册商标。电子烟广告适用烟草广告的有关规定；国务院烟草专卖行政主管部门对电子烟的进出口贸易和对外经济技术合作依法进行监督管理；电子烟税收征缴按照国家税收法律法规执行。

《管理办法》中特别提到，普通中小学、特殊教育学校、中等职业学校、专门学校、幼儿园周边不得设置电子烟产品销售网点。禁止向未成年人出售电子烟产品。电子烟经营者应当在显著位置设置不向未成年人销售电子烟的标志；对难以判明是否是未成年人的，应当要求其出示身份证件。禁止利用自动售货机销售电子烟产品。

《电子烟管理办法(征求意见稿)》

《电子烟》国家标准(征求意见稿)主要内容包括：1。 烟碱和烟草提取物：应使用烟草中提取的烟碱，纯度不应低于99%(质量分数)；2。 电子烟烟具和烟弹应具有封闭结构，防止人为填充；3。 雾化温度不应超过350°C；4。 雾化物中的烟碱浓度不应高于20mg/g，烟碱总量不应高于200mg；5。 雾化物添加剂临时许可使用物质为122种，并限定了最大添加量。

《电子烟》国家标准(征求意见稿)

11月26日，中国政府网发布公告称，为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》新增一条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”此举意味着整个电子烟行业正式纳入烟草监管体系，行业未来发展将有法可依。

值得一提的是，11月25日，《条例》发布前一天，国家烟草专卖局印发《深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力实施方案》的通知，其中提到，“对新技术、新产业、新业态、新模式等实行包容审慎监管，量身定制监管模式”。

后续密集出台的电子烟相关征求意见，正是“量身定制监管模式”的体现。

电子烟加速规范化，利于行业龙头企业

业内普遍认为，电子烟加速规范化，有利于行业龙头企业。

天风证券认为，近期监管政策密集，显示了国家加速推进雾化电子烟规范发展。根据烟草相关条例，预计后续产业链各环节或参考传统卷烟许可证管理，提升行业准入门槛，利好具有合规优势的行业上下游龙头企业。

浙商证券表示，《电子烟》征求意见稿明确了电子烟产品的定义、标准、技术等细节，是在产品端对电子烟行业进行规范，电子烟在国内规范下长期健康成长的确定性加强，持续看好后续龙头品牌份额提升。

国金证券则指出，此次国标征求意见稿，对电子烟产业较为友好，虽然规定了对尼古丁含量的限制，会降低电子烟对成熟烟民的吸引力，但鉴于国内电子烟产品主要消费者是年轻群体，国金证券认为降低电子烟尼古丁的含量对国内电子烟主流消费者的影响不大，也会降低社会对电子烟产业发展弊端的担忧，减少舆论压力。与此同时，进一步规范硬件的标准，有助于加速国内电子烟烟具和烟弹制造环节向头部企业集中。

对于《电子烟》国家标准(征求意见稿)，相关业内人士向红星资本局指出，逐条来看，国标明确规定了尼古丁来源为提取法，这对新型烟草的主要原料进行了统一的要求，也对新型烟草公司的上游供应链提出了更高要求。

国标规定，雾化物中的烟碱浓度不应高于20mg/g，这低于大多数市面上在售的烟弹中尼古丁含量，但略高于欧盟标准。这可能导致电子烟企业对超过标准的产品降价清货。国标出台后，各厂商都会降低在售烟油的尼古丁含量，因此在规定的尼古丁浓度范围内达到最好的解瘾效果将变成厂商的核心竞争力。

国标对添加剂的限制，在保证产品多样化的同时，也保证了产品的安全性，同时限制了部分不负责任的品牌随意推出零食向口味从而吸引未成年人。

（文章来源：红星资本局）