国台酒业计划3月IPO：库存高过收入销售额提前突破20亿 将怀酒招致麾下

1月5日，贵州国台酒业股份有限公司(下称“国台酒业”)宣布，并购贵州海航怀酒酒业有限公司(下称“怀酒”)一事进入收尾阶段，怀酒已于2019年11月6日开工复产。

国台酒业方面表示，成功并购怀酒，公司拥有了国台酒业、国台酒庄、国台怀酒三个生产基地，为公司高质量高速度发展再添新引擎;预计从2026年起，国台酒业的产能将稳定在2.6万-2.8万吨水平。

据悉，刚刚过去的2019年，国台酒业的销售额提前突破20亿，相较于2018年12.5亿，增长76%左右。

目前，国台酒业主要有国台国标酒、国台十五年、国台龙酒三支主品，而2019年，三支主产品销售额14.17亿，其中国标酒单品销售7.79亿，朝10亿大单品迈进。

中国酒业协会副秘书长刘振国指出，当前，白酒产业限制政策解除、消费品质升级、结构增长趋势明显，产区价值凸显，必将推动国台酒业品牌的再一次升空和蝶变。

然而，国台酒业真的如此风光吗?

白酒专家蔡学飞就对媒体表示，一线酒企的门槛是营收100亿元，区域强势酒企的门槛是30亿元-50亿元;因此，从业绩来看，国台酒业属于典型的区域中小型酒企，缺少全国品牌影响力。

除此之外，国台酒业的较高库存也给其未来发展增添一丝隐忧。

数据显示，2018年，国台酒业的存货高达12.16亿元，甚至要高于其2018年11.44亿元的全年营收。

“国台酒业的业绩增长是依靠酱香品类增长和全国性招商的结果，没有经过市场检测，其库存过高可能正是产品动销率较低的表现;其次是国台酒业无论是企业规模还是品牌影响力，都是典型的区域酒企，缺乏品牌认知与核心主导产品，短期内难以形成差异化竞争优势”，白酒专家蔡学飞称。

一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士则告诉《五谷财经》，随着入局者增多，酱香型白酒的竞争正在趋于白热化，像国台酒业、金沙酒这样的小品牌增长空间有限，贵州茅台、郎酒股份和习酒等大品牌的市场集中度会进一步提高;同时，普五、国窖1573等高端浓香型白酒也在全面崛起，个人消费和商务消费都在普及开来，这也让整个酱香型白酒的市场增长受到一定挤压。

为了尽快做大做强且避免遭遇增长瓶颈，国台酒业方面透露，按照国台酒业上市计划，将于2020年3月底向证监会提交IPO申请，有望成为中国资本市场又一支酱香型股票。

对此，国台酒业董事长闫希军指出，2019年的国台酒业发展可圈可点，2020年的国台酒业已经开启新征程，其中头等重要工作就是加快推进公司主板上市，并以上市工作为主线，带动经营发展再提升，管理系统再优化。

国台酒业总经理张春新则透露，基于行业环境、国台酒业现有的基本盘和发展空间，2020年国台酒业将工作主题确定为“乘势而上，系统提升，推动国台酒业的高起点高质量高速度发展”;经过反复研讨和测算，并经董事长办公会批准，2020年国台酒业确定为30个亿销售目标、6个亿利润，比2019年整体增幅目标达50%左右。

实际上，2020年，郎酒股份也将谋求IPO，并争取在A股上市;金沙酒也明确表示，2020年是其最佳发展时期关键年，还是实现上市目标最重要的开局之年;习酒原本也在IPO，因为与贵州茅台存在同业竞争，习酒被迫中途放弃了上市计划。

由于贵州茅台带火了酱香型白酒，加之飞天茅台“供不应求”，这就给了其他酱香型白酒企业孕育了提价、发展的机会。

以贵州茅台为代表的高端白酒品牌效应也在引领消费、引领市场方向，目前已形成以核心品牌为中心的集群营销阵营。

投资者不禁要问，为何酱香型白酒企业热衷于上市呢?到底是想要减持套现，还是希望融资还债呢?

“我们要的是企业科学的发展，我们愿意接受社会的监督。特别是做酒、做食品，如果没有责任心，不对食品安全负责、不对消费者负责，企业是做不好的。”郎酒股份董事长汪俊林强调，上市就是需要社会来监督郎酒股份，是不是在认认真真地做事情;每年产量如何、老酒储存如何、销量如何?这些信息，若不是一家上市公司，就不能很好地向社会公布，“我们不赚快钱，我们酿好酒，只为给中国消费者和世界消费者做最好的酒。”

上述证券从业人士告诉《五谷财经》，郎酒股份并不差钱，融资并非其上市的首要目的，但是，上市之后，不仅可以大幅提升郎酒股份的影响力和消费覆盖率，还能让企业治理更加规范和透明，从而保证业绩继续快速增长;但是，其他酱香型白酒企业上市的主要目的则是融资，以免在快速发展过程之中遭遇资金链紧张的局面，比如储存大量基酒，其次则是借助资本市场提升品牌知名度。