去年股价飙涨1.6倍连续28个季度盈利 唯品会市值新年再度超百亿美元

作为中概股“资深企业”之一，唯品会于近期重回“百亿美元市值俱乐部”。截至最新交易日(2020年1月8日)，唯品会股价达到15.13美元/股，市值达到101.22亿美元。此外，Wind数据显示，在中概股公司2019年全年的涨幅排名中，唯品会名列前五，股价涨幅高达159.52%。

“市场层面上看，唯品会去年的股价表现说明了公司业务重回增长轨道”，艾德证券期货持牌代表陈刚对《证券日报》记者分析道，“尽管唯品会的市值不是第一次达到百亿美元，但这次对其来说具有里程碑式的意义，标志着公司重归‘特卖’核心战略的成功。过去一年里，公司业务框架得到重塑，一方面砍掉物流、金融业务，轻装上阵重新聚焦线上‘特卖’，另一方面收购杉杉，为走向线下‘特卖’做铺垫。”

连续28个季度盈利

此前，唯品会发布2019年第三季度业绩报告，公司不仅实现第28个季度持续盈利，其各项运营指标也都表现优异。报告期内，唯品会实现活跃用户和订单数双增长，分别同比增长21%、33%至3200万人、1.28亿单。

2019年三季度，唯品会实现净营收196亿元，在通用会计准则下实现归属股东净利润8.76亿元，同比增长282.7%。对此，唯品会董事长兼首席执行官沈亚曾表示：“这种良好的增长势头显示出我们好货战略的成功执行。活跃客户总数的强劲增长继续推动我们的营收增长，在2019年第三季度实现同比增长10%。”

“唯品会目前将策略重心回归到服装品类的扩张和限时特卖模式”，在评价唯品会经营业绩时，申万宏源研报如此指出，“回归核心优势业务有助于公司夯实业务壁垒，并扩大服装尾货市场份额，同时促进毛利的提升因服装品类相较化妆品及其他品类拥有更高的毛利率。”

此外，也有分析认为，在去年“直播带货”走红、挤压传统电商空间的背景下，唯品会卖货“物美价廉”的特点也是其保持增长的原因之一。在陈刚看来，直播电商对“特卖”模式的冲击比较有限，从该角度讲唯品会具有一定的护城河效应：“首先在商业模式上，唯品会清的是时尚品牌的尾货、折扣商品，而非直播里的新潮商品;其次，唯品会的‘好货’策略雇佣买手全球采购，在成本及质量上都可以很好把控、做到物美价廉，相比一般直播电商具有明显的价格优势。”

获腾讯多次增持

这一战略方向，给唯品会带来了战略投资者与资本市场的认可。

记者从Wind数据了解到，2019年，唯品会获得Jefferies、JP Morgan、Credit Suisse、Macquarie和Citigroup等多家投资机构上调目标价，最高达16美元/股。其中，Credit Suisse在去年11月25日对唯品会维持了“增持”评级，并上调目标价至15美元/股。截至最新交易日，唯品会股价报收15.13美元/股。

值得一提的是，作为唯品会的重要大股东之一，腾讯去年也多次“加码”增持唯品会。据唯品会此前向SEC(美国证券交易委员会)递交文件显示，2019年3月份，腾讯就已斥资4341万美元对唯品会进行增持。此外，在2019年11月25日至12月13日期间腾讯再次增持唯品会，以平均13.01美元每ADS(美国存托凭证)的价格共增持647.28万ADS，对应129.46万股A类普通股，合计耗资8419.19万美元。文件显示，此次增持后腾讯共持有唯品会9.6%股份。

对此，陈刚向《证券日报》记者表示，腾讯增持唯品会最主要的原因是对其未来发展看好：“此外，从竞争的角度讲，腾讯一直想进驻电商平台，而之前唯品会的定增为它提供了契机。根据协议，唯品会此前增发的股份有2年锁定期，在锁定期内腾讯获得1席公司董事会席位;锁定期结束后，只要腾讯拥有唯品会12%的股份或与其另行约定的股份比例，就继续保持董事会席位。”

陈刚进一步补充道，同样作为腾讯投资的企业，京东和唯品会之间也起到了一定的互补效应：“京东在服装和化妆品方面的销售比淘宝要弱一些，而这正是唯品会的强项。此外，京东和唯品会在产品定位上也有些许区别，前者追求生活品质，后者则追求性价比。”