96%债基2月份净值上涨 长盛农银汇理等多数凭可转债领先

尽管年后A股强烈震荡，但可转债因为有债、股双重属性而令投资者看好，同时，科技成长股的低开高走也让相关上市公司发行的可转债大涨，并让众多债券型基金受益匪浅。

根据中国经济网记者统计，除去净值异动的基金以外，2月份债券型基金净值实现上涨的数量占比达到了96%，相比八成权益类基金在2月份净值上涨来说，债基整体表现可谓良好，而涨幅靠前的债基中，多数都为可转债基金。

成立于去年11月的民生加银嘉盈债券，2月份净值上涨10.85%，处于涨幅首位，但因为其成立时间较短，未曾公布过季报，所以外界并不知道其具体持仓情况。除此之外，长盛可转债、农银可转债债券、信诚新双盈分级债券B、鹏华可转债债券、南方多元定期开放债券、华宝可转债债券A等均排在涨幅榜前列，单月涨幅全都处于5.5%以上。

显然，这些基金大多都是可转债基金，比如长盛可转债债券A，其去年四季报显示，股票资产占基金总资产的12.45%，债券资产占到了82.15%。在近几年股市整体表现亮眼的背景下，该基金从2016年12月7日成立至今的累计净值增长率达到38%以上，而今年2月份该基金以7.41%的单月涨幅排名债基第二位。

同样的，农银可转债债券在2月份也获得了6.60%的涨幅，其去年四季报显示，债券资产占比达到84.68%，基金经理在当时的报告中曾表示：“预计债券市场受经济改善和流动性宽松互相影响，以震荡为主。权益市场在数据持续改善的前提下，有可能表现更加优秀。可转债基金将保持目前的仓位水平，精选行业和个券，为投资者获得持续稳健的回报。”

可见，这些在2月份业绩亮眼的债基几乎都持有可转债和股票资产，在股市的超预期表现下实现了净值上涨。

而从2月份为数不多的净值下跌债基来看，跌幅超过1%的仅有6只，且最大跌幅仅有1.55%，从这些债基去年四季度重仓情况看，多以国债、企业债、金融债为主。比如人保福泽一年定期开放债券基金，去年的四季报显示该基金企业债券占基金资产净值比重为28.34%，政策性金融债占到7.79%，该基金在2月份净值下跌-1.40%。

华富恒利债券C虽然也持有部分可转债，但多为银行转债，在2月份的表现并不好，再加上企业债、政策性金融债等资产，所以在2月份里基金净值整体下跌了1.01%。

对于债市走向，有分析人士认为，债市收益率有望继续下探;但也有观点指出，此前利率债收益率大幅下行主要是市场反应过度所致，后期会向基本面回归。光大证券张旭团队则认为，当前10年期国债的估值水平与经济基本面并不相称。前期收益率下行，很大程度上源于市场对疫情的担忧，投资者在面临不确定的负面信息时会过度反应。随着时间的推移和对疫情认识的提升，不确定性会下降。预计今后的一段时间内，利率债估值会向着基本面的方向回归。