拟出让旗下通航50%股权 南航混改迈大步溢价有待观察

货运物流和通用航空作为南航混改的两大重点一直备受瞩目。3月3日，北交所披露消息显示，拥有亚太地区最大直升机机队和运营基地的南航通用航空有限公司(以下简称“南航通航”)，计划引入2-4名战略投资方，并开展员工持股，由此也跨出混改新一步。

具体来看，在此次南航通航增资项目中，战略投资者将持有约50%公司股权，员工持股比例为5%-10%，而引进新股东后，南航通航的持股比例从100%约降至40%左右。业内人士表示，从短期看，南航通航受油价等因素制约，溢价有待观察，但长远看具备市场发展潜力。

据了解，南航通航前身为民航湛江直升机中队，1980年5月成立，后经不同的发展阶段，于2014年11月经中国南方航空股份有限公司珠海直升机分公司改制而成，并于2016年5月获得民航局的运行许可，注册资本10亿元。截至2019年11月，该公司共执管24架通用飞机，其中自有17架、代管2架、租赁5架;拥有三亚直升机场、珠海九洲直升机场、湛江新塘直升机场;共有常年作业基地4个、作业点2个、临时作业点8个。

作为国家骨干通用航空企业，南航通航同时也是中国海上油气田第二大飞行服务商。主营业务是为中外石油公司的海上石油、天然气开采提供飞行服务，为企业提供公务机代管服务、直升机电力巡线、航空护林、海上救助、飞行驾驶培训、无人机作业和其他临时包机业务等。其中海洋石油直升机服务是公司的核心业务，从成立之日起，就曾先后为中海油、雪佛龙、哈斯基和BG等国际知名石油公司提供海上直升机飞行服务。

事实上，去年南航相关负责人就曾透露，旗下有货运物流、通用航空两个国企改革“双百”项目正在推进中，且两个项目各有侧重，“在货运物流方面，南航通航要整合相关资源，形成一个完整的物流产业链，打造具有航空特色的中国物流服务供应商;而通航则主要是寻找适合配合业务发展需要的战略投资者和财务投资方，达到混改的目的，目前正积极与行业内的企业、外资潜在投资者洽谈”。

除了在外寻找合作者外，近年来，南航通航自身也在不断扩大业务范围。今年2月28日，珠海市应急管理局就与南航通航签订应急救援合作协议，为珠海市应急救援提供海岛急救飞行、海上搜救、山上搜救、森林灭火、警务消防、城市巡查等飞行保障服务。

虽然业务不断增多，不过随着近几年通航航空市场企业数量的快速上升，市场竞争也越发激烈。同时由于国内对航空飞行方面的各种严格审批，飞行程序极为繁琐，也很大程度上限制了消费级通航产业的发展以及农业领域的运用。

对于南航通航的混改，资深民航专家綦琦分析表示，近年来，南航集团就曾在货运物流领域推进混改，此次将混改拓展至通用航空领域，也是其整体混改战略的一部分。从此次公布的增资比例看，混改后南航通航将依旧为这家公司的控股股东，并在运营方面持续输出，而引入的战略投资方将更多带来其他领域的资源。此外，就南航通航而言，其主要业务为油田提供飞行服务，由于近一段时间国际油价一直处于低位，短期来看受业务影响，该公司业绩也受到一定压制，不过从长远看，由于通用航空市场的不断扩大，该公司还是具有较好的发展“钱”途。