基金建议关注风格可能转换 需要关注新的板块和方向

北京时间3月3日深夜，美联储紧急降息50个基点，以缓解新冠疫情带来的潜在经济影响，为2008年以来美联储最大规模的紧急降息。对此，有公募基金分析认为，包括美国在内的全球主要经济体，及时有力的回应，为市场注入了流动性，有望逐渐帮助修复投资者和企业的信心。展望A股，有公募基金表示，A股流动性宽松驱动以及内需主导的逻辑有望得到强化。在市场剧烈波动后，需要关注一些新的板块和方向。

美联储超紧急降息50个基金

北京时间3月3日深夜，美联储宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，以缓解新冠疫情带来的潜在经济影响，这是美联储自2008年以来的最大幅度降息。同时将超额准备金率(IOER)下调50个基点至1.1%。

对于此次美联储超紧急降息。招商基金认为，此次美联储紧急降息50个基点，幅度基本符合市场预期，但时点仍超预期。近期随着金融市场大幅波动，融资条件已有所收紧，此次降息有望避免金融环境收紧。根据此前发布的G7会议声明，在美联储降息之后，全球有望迎来新一轮降息潮。对国内货币政策而言，当前中美利差再度回到历史高位，进行进一步宽松的环境已经具备，后续关注央行公开市场操作利率是否跟随调降。

上投摩根基金表示，降息幅度符合市场预期，但降息时点由3月17-18日提前至3月3日，从历史经验来看，美联储在常规会议之外降息的操作并不常见，上次出现这一情形为2007年9月。鉴于疫情未在美国本土大规模爆发且当前主要经济数据仍然稳健乃至强劲，此次行动超前于疫情，表明包括美国在内的海外主要经济体正在对疫情扩散作出迅速而有力的回应。

当天上午，澳大利亚央行宣布降息25个基点，打响全球主要央行降息的“第一枪”，随后马来西亚央行快速跟进降息，阿联酋、沙特等国也宣布降息50基点。中国央行的“动作”备受关注。其实，在美联储等宣布降息之前，中国央行己率先做出相似的“动作”： 2月3日，央行宣布分别下调7天和14天逆回购利率10个基点。随后，2月17日，央行下调了1年期MLF利率10个基点。在2月份的LPR报价中，不同期限的LPR报价均出现了不同程度的下调，从而达到了实际的降息效果。

基金建议关注风格转换的可能

“美联储等海外多国央行降息为疫情后发下的滞后政策，我国央行已是先行者则不必跟随。”方正证券首席经济学家颜色认为，疫情在中国较早暴发，中国政府早已在货币政策上取了有效的疫情防控及对冲调控措施，如MLF降息、逆回购操作、再贷款再贴现、专项再贷款等，维持了流动性合理充裕。

A股市场影响方面。招商基金认为，整体A股流动性宽松驱动以及内需主导的逻辑有望得到强化。一方面，外需若因疫情影响继续走弱，国内逆周期调节政策出台的必要性也将进一步强化;另一方面，国内的疫情高峰期已过，目前市场估值仍处于历史中枢以下，市场整体不存在大幅调整的空间。

“短期而言，预计市场情绪仍将被疫情发展形势左右，波动仍将维持在较高水平，避险与风险资产的分化难言还会持续多久。但此时卖出未必是正确的策略，建议通过多元配置降低组合波动。”上投摩根基金指出，中长期而言，此轮调整有望带来中长期的布局良机，因估值吸引力将在调整后更加明显。

浦银安盛基金则建议关注风格转换的可能。其表示：“市场剧烈波动后，需要关注一些新的板块和方向。随着疫情对经济的影响不断显现，后续宏观政策对冲很可能将进一步加码，沿着这一思路主线，我们认为有利于经济托底政策方向的基建链、地产链等板块将受益。尽管政策对周期股带来的业绩弹性并不大，但是有利于提振相关个股情绪。我们建议投资者可以淡化指数、注重结构，重点关注受疫情影响不明显的科技、医药等景气度向上板块，要更关注中长期有业绩的个股。”