货币基金收益回暖 偏股型基金同样销售火爆

此前一度低迷的货币基金收益悄然回暖。数据显示，当前不少“宝宝类”基金7日年化收益重新站上2%。

在货币基金收益回暖的同时，偏股型基金同样销售火爆。值得一提的是，货币基金在净资产中占比由2019年10月的54.40%下降至41.85%，但同期总份额却仍增加超1000亿份。表明投资者依然有现金管理和避险的需求。

不过，根据今年以来市场整体风险偏好变化来看，货币基金规模增长势头已经明显放缓，取而代之的是权益产品的规模增长。此外，在无风险利率趋于下行背景下，权益市场投资吸引力仍明显高于货币市场。

货币基金收益率悄然回暖

曾经业绩和规模暗淡的货币市场基金又开始受宠。

数据显示，当前不少“宝宝类”基金7日年化收益重新站上2%，高于多数商业银行一年期定期利率水平。

截至10月25日，余额宝可转入的货币基金共计29只，7日年化收益率超过2%的超过20只，其中国泰现金管理货币的7日年华收益率达到2.3350%。而就在余额宝内大部分货币基金站上2%关口的时，反而是天弘余额宝收益率最低。10月25日，天弘余额宝货币的7日年化收益率仅有1.7510%。不过，这也较今年以来6月1日的最低时的1.3110%回升了0.44%。

微信理财通的28只余额理财产品中，也有14只货币基金产品7日年化收益率超2%，最高的嘉实现金添利近七日年化收益率达2.4090%。

事实上，今年上半年，货币基金收益率跌势一度非常凶猛，从1月初平均7日年化收益率还在2.7%左右，此后一路下降，到6月份时平均7日年化收益率吧一度跌破1.5%。不过，截至10月23日，Wind数据显示，在有数据统计的698只货币基金平均7日年化收益率已回升至2.11%，492只7日年化收益率在2%以上，6只甚至在3%以上。

把时间轴拉长，从规模变化上看，截至去年10月，货币基金资产净值为7.46万亿元。今年同期的资产净值增加至7.58万亿元。尽管近一年内几乎没有新发货币基金产品，但货币基金的总份额仍增加超1000亿份，不过净资产占比则由2019年10月的54.40%下降至41.85%。

上述数据表明，在权益类基金发行火爆的背景下，货币市场基金相对占比虽然有所下降，但绝对份额出现小幅增长，投资者依然有现金管理和避险的需求。

权益类资产短期仍将占优

平安证券基金研究团队执行总经理贾志表示，进入下半年，货币基金收益率持续回升，自4月初跌破2%后，近期回到2%以上。这主要是由于跨节和季末因素导致流动性波动加大，货币市场利率显著回升，进而带动货币基金收益率回升。

“自9月中旬以来，货币市场利率多数上涨，银行与非银等利差有所扩大。公开市场操作或有助于平抑资金短期波动，但较难补充银行长期资金缺口。季末考核和国庆临近，及政府债券供给、结构性存款压降等，进一步加大资金压力”。开源证券首席经济学家赵伟表示。

而第二季度末以来，短端债券、同业存单利率不断回升，市场利率中枢整体上行。货币基金主要投资于期限较短、流动性较强的货币市场工具，如短期利率债、高等级信用债、同业存单及债券回购等。随着货币市场投资工具收益率回升传导，货币基金的平均7日年化收益率上行趋势逐渐显现。

就短期资金面而言，华创证券研报指出，10月资金价格中枢大概率不会大幅偏离2.2%的政策利率水平，但月内或仍面临一定边际抬升压力。具体来看，当前央行维持流动性合理充裕的定调未变，且经济修复过程中，央行缺乏主动引导资金价格大幅上行的意愿，2.2%对于DR007中枢的指引作用仍强;但10月节后逆回购总体余额较高，因此资金中枢边际上存在一定上行压力。

上述背景下，中短期内资金仍存在回流货币市场的需求。不过，根据今年以来市场的整体风险偏好变化，货币基金规模的增长势头已经明显放缓，取而代之的是权益产品的规模增长。此外，长期来看，无风险利率趋于下行，权益市场投资吸引力也要仍明显高于货币市场。

植信投资研究院课题组负责人连平表示，展望四季度乃至于明年初，国内外宏观经济和政策环境依然复杂严峻。在当前境内权益类资产估值明显偏低的情况下，受国内外各种有利因素驱动，权益类资产价格上涨趋势可能在今年底或明年初形成，对此需要加以高度关注。

展望未来，有业内人士指出，2020年第四季度货币基金收益率有望维持当前的水平。从基本面来看，四季度经济大概率保持弱复苏态势，预计未来货币政策维持边际收紧的态势，货币市场利率中枢将整体提升，未来货币基金收益率有望维持当前水平，但难以出现大幅上行。此前，天弘余额宝基金经理王登峰也曾表示，展望下半年，国内经济稳步复苏趋势确定。债市大概率围绕中枢波动，收益率向上和向下的弹性和空间均较为有限，货币市场整体将保持平稳。