受监管政策影响 结构性存款现已日渐式微逐渐“失宠”

作为商业银行“揽储利器”的结构性存款曾颇受投资者青睐，但受监管政策影响，结构性存款现已日渐式微，逐渐“失宠”。

监管部门曾对部分银行进行窗口指导，要求结构性存款规模在2020年9月30日之前压降至年初规模9.6万亿元，并在年内逐步压降至年初规模的三分之二(约6.4万亿元)。央行近日披露的统计数据显示，截至11月末，结构性存款余额约为7.46万亿元，环比上月压降4807亿元。按全年的压降目标计算，商业银行仍需在12月份继续压降结构性存款1.06万亿元才能达标。

如今，距离监管部门规定的压降节点日期已临近，商业银行能否实现第二阶段压降目标?为此，《证券日报》记者走访了北京地区多家银行网点，发现各大银行的结构性存款产品呈现“量价齐跌”态势。多位专家在接受记者采访时表示，中小银行在年底前完成年度结构性存款压降任务的难度不大。

银行结构性存款

7个月压降4.68万亿元

2018年以来，在资管新规落地、理财产品刚兑打破的背景下，我国结构性存款快速增长，同时出现产品运作管理不规范、误导销售、违规展业等问题。2019年初，结构性存款收益与票据贴现利率出现倒挂，部分企业以票据贴现资金购买高收益率结构性存款，使结构性存款成为套利工具，进一步助推了结构性存款的快速增长。

上述相关问题和潜在风险引起了监管层的高度关注，自去年以来，监管部门已多次出手规范结构性存款。今年3月初，监管部门下发《关于加强存款利率管理的通知》，对结构性存款进行约束。今年6月，央行对部分银行提出窗口指导，要求在今年9月30日前结构性存款要压降至年初规模，并在12月31日前逐步压降至年初规模的三分之二。

在“严监管”政策下，中资银行的结构性存款规模自5月份开始逐月下降，至8月末首次低于10万亿元，完成了在9月30日之前将结构性存款规模压降至年初规模的目标。而且，这一下降趋势一直在延续。《证券日报》记者对相关数据梳理后发现，今年5月至11月，银行结构性存款规模每个月分别压降3009.61亿元、10109.2亿元、6547.19亿元、7523.93亿元、4402.58亿元、1.04万亿元、4807.49亿元。据此计算，截至11月底，结构性存款年内已压降4.68万亿元。

央行数据显示，从7个月的压降结果看，中小银行成为此次压降结构性存款规模的主力。截至11月末，中小型银行结构性存款较4月末下降3.35万亿元，降幅约42%;相比之下，大型银行同期仅下降1.32万亿元，降幅为31%。

普益标准最新统计数据显示，截至2020年12月21日，42家银行存续的银行结构性存款产品共计8028款，其中包括：5家国有控股银行发行1690款，9家股份制商业银行发行3469款，12家城市商业银行发行1473款，9家农村金融机构发行437款，7家外资银行发行959款。

压降结构性存款给部分中小银行带来一定程度的负债压力，中小银行又该如何缓解负债端压力?

招联金融首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，中小银行资本实力较弱，负债端受限较多，进而影响其信贷投放能力，不利于服务实体经济特别是服务小微企业。资本补充是增强风险抵御和服务实体经济能力的重要手段，因此，要支持中小银行引进合格股东进行增资扩股，支持其发行新型资本工具和二级资本工具，支持符合条件的中小银行在境内外上市融资。同时，建议修订现行相关规定，为更多中小银行尽快进入同业拆借市场开展流动性管理、通过发行金融债获得资金来源提供便利，缓解其负债来源单一的问题。

董希淼同时指出，应进一步深化存款利率市场化，实施差别化政策，在市场利率自律机制下，允许中小银行采取更有弹性的存款利率浮动空间。

结构性存款热度下降

理财经理不推荐购买

《证券日报》记者近日走访北京地区多家银行网点后发现，各家银行的结构性存款普遍出现量价齐跌现象，且产品额度越来越少，部分银行已停售结构性存款产品。

更明显的是，结构性存款已不是各家银行主推产品。在《证券日报》记者咨询过程中，几乎没有理财经理主动推荐结构性存款产品。“我们现在主推定期存款产品以及代销的保险和基金。”当记者表示想要买收益率较高的产品时，不少理财经理如此回应。

随着结构性存款规模持续压降，其利率也持续下滑。据融360大数据研究院数据，截至11月末，银行发行的人民币结构性存款平均预期最高收益率为3.51%，环比下跌17BP。

一家股份制商业银行的理财经理告诉记者，目前结构性存款的规模受限，一周只发行一次，收益率高的较难抢到。该理财经理透露，“目前大部分投资者都转而购买收益稳定的存款或保险产品了。”

在监管加码下，结构性存款的产品设计也越来越规范。上述理财经理表示，真正的结构性存款产品存在收益的不确定性，此前有部分结构性存款产品将浮动收益率的波动区间设计较窄，以此来“保证”投资者的收益率，但现在更多是设置三档收益率或宽幅收益区间。

记者在走访中还发现，银行工作人员的合规销售意识也比以往增强了不少。以前，多数银行曾表示，“结构性存款产品的收益，大概率为最高收益率。”在此次走访中，多位理财经理主动提示风险称，“近期也有结构性存款未能实现预期最高收益率，只获得最低收益率。”

年度压降任务有压力

12月需压降1.06万亿元

根据央行公布的金融机构信贷收支统计数据，截至11月末，中资银行结构性存款余额7.46万亿元，较上月压降4807.49亿元，降幅为6.05%。其中，全国性大型银行结构性存款余额2.91万亿元，较上月压降1400.65亿元，降幅为4.60%;全国性中小型银行结构性存款余额4.56万亿元，较上月压降3406.84亿元，降幅为6.96%。

如果按照年底前压降至年初规模三分之二的目标计算，中资银行仍存在1.06万亿元的压降空间。

《证券日报》记者梳理后发现，根据5-11月的压降规模数据中可以看出，每个月的压降规模、压降速度均参差不齐。其中，10月结构性存款规模环比9月下降1.04万亿元;5-11月平均每月压降规模为6000多亿元。

普益标准研究员唐春艳在接受《证券日报》记者采访时表示，自6月份“严监管”以来，结构性存款有序压降，但要在年底完成压降规模任务的压力仍较大。从近几个月压降规模来看，仅6月份和10月份两个月的压降规模超过万亿元，其余月份的压降规模最高才0.75万亿元，最低仅0.3万亿元。由此可看出，在12月底完成压降1.06万亿元结构性存款规模是有可能的，但压力很大。

唐春艳进一步表示，全国性大型银行的压降压力明显高于全国性中小银行。一方面，全国性大型银行到年底要完成压降0.63万亿元，高于全国性中小型银行压降0.43万亿元的任务;另一方面，从历史压降规模来看，全国性大型银行的月度压降规模此前未曾达到过压降0.63万亿元的水平，而全国性中小型银行已有几个月份曾达到过压降0.43万亿元的水平。

融360大数据分析师胡小凤在接受《证券日报》记者采访时也表示，对于中小型银行来说，结构性存款规模压降的压力较小。截至11月末，中小型银行结构性存款余额为45561.91亿元，距离压降目标还剩4327.30亿元。此前的8月、9月、10月，中小型银行每个月的压降规模均在5000亿元之上，大大缓解了12月份的压降压力。按照前几个月的压降成绩，预计中小银行在年底前完成压降任务的难度不大。