房地产行业表现低迷 后市看法褒贬不一

近日，一张被流传的截图成为基金圈的热议话题。据悉，某券商房地产行业分析师在朋友圈分享了一则关于开发类房企机会的研报后，被一位公募基金经理“怒怼”。虽后续有知情人士表示这仅为两人的“互黑”日常，但不可否认的是，房地产板块今年来的表现持续低迷，投资该板块的基金业绩表现也因此未尽如人意。值得一提的是，北京商报记者在采访过程中了解到，业内人士对于房地产板块的后续表现态度不一，乐观及谨慎态度并行。

房地产行业表现低迷

近日，有市场消息称，某大型券商的房地产行业分析师在朋友圈分享了一则关于房地产行业的研究报告，而某公募基金经理则在评论区评论道“别出来害人了好么”。但也有言论称，该基金经理与上述分析师是同门师兄弟，关系很好，所以日常“互黑”。

北京商报记者根据上述市场消息流出的截图查询到，上述分析师分享的内容是来自招商证券赵可团队有关开发类房企机会的研报。另根据截图信息显示，被“怼”的分析师正是赵可本人。

上述研报内容提到，看好新开工三季度后半期到四季度的起势，同时低估值板块相对性价比提升明显;并关注具备“造血”能力的开发类房企的阿尔法机会。

虽然上述事件是否是“乌龙一场”尚未可知，但不可否认的是，房地产板块及相关主题基金在今年的表现确实平平。

公开数据显示，房地产指数今日走势波动明显。早盘期间，房地产指数先上扬后下挫，临近午盘收盘时再度攀升。截至下午收盘，房地产指数报收4768.81点，涨幅1.49%。但从今年上半年的数据来看，房地产走势震荡不断。截至7月6日，房地产指数的年内跌幅已达6.96%。

在房地产板块表现平平的背景下，相关主题基金甚至部分投资房地产板块的基金产品在年内的业绩表现更是未尽如人意。同花顺iFinD数据显示，截至7月5日，在数据可取得的10只房地产主题基金(份额分开计算，下同)中，均为指数基金，年内收益率为-10.39%至0.81%不等，其中更有7只产品的年内收益率均为负。

某大型公募内部人士表示，由于相关产品是被动跟踪指数的基金，因此其走势与跟踪指数表现密切相关。北京商报记者也注意到，中证指数有限公司官网数据显示，上述产品跟踪指数分别为中证全指房地产指数、沪深300地产等权重指数，截至7月5日，上述指数近一个月的跌幅分别为6.84%、6.54%。

此外，名称中带有“地产”的主动权益基金，如华泰柏瑞新金融地产混合、工银瑞信精选金融地产混合、中银金融地产混合等数据可取得的13只相关产品年内收益率则自-5.98%至5.84%不等，均跑输同类平均，且在同类产品业绩排名中相对靠后。

据同花顺iFinD数据显示，在名称带“地产”的主动权益类产品中，国富金融地产混合A、中银金融地产混合A的年内收益率分别为-1.94%、-1.48%，且在同类产品中均排名靠后。北京商报记者也在上述产品的一季报中注意到，截至一季度末，上述两只产品的前十大重仓股中均有配置房地产行业。

后市看法褒贬不一

基于房地产板块在年内的分化表现，业内人士对于房地产板块的后市看法及对相关产品的布局投资态度也有所分歧。华西证券的相关研报指出，当前房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强、股息高，值得重点关注。但在风险提示方面，该研报也提到，可能存在销售不及预期的情况，房地产调控政策或持续收紧。

易居研究院智库中心研究总监严跃进则表示，“虽然房地产投资市场目前表现一般，但地产企业销售等数据仍相对可观，且购房需求超过预期。另外，房地产正处于结构性变革中，单纯以盈利的角度分析相关企业的业绩并不一定准确。从实际过程看，如果部分房企形成好的商业模式，相关企业的经营情况及行业股价、主题基金业绩也可能会有亮丽的表现”。

但也有部分业内人士对房地产的后续表现持谨慎态度。在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，当前国家对于房地产市场的调控较严，相关板块的大机会可能不多，因此在投资上不太看好房地产这一板块的表现。另外，国家也出台了“三道红线”等政策，抑制了房地产通过加杠杆来获取盈利增长的商业模式。因此，不建议投资者在当前过度布局相关板块的产品。

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英也认为，“房住不炒”的政策对未来地产市场的发展起着重要的政策指导作用。尽管过去两年地产板块已经出现了较大幅度的下跌，但是房地产的“黄金时代”已经过去。展望后市，不排除个别现金流充沛、产品特色较好的个股会有不俗表现，但整体来看，仍不建议布局投资。

另外，也有业内人士认为此类产品适合部分特定类型投资者布局。IPGlobal(环业投资)首席经济学家柏文喜向北京商报记者表示，地产主题基金当前的投资价值在于其相对的稳健与安全性，而不在于其高收益与成长性，因此可能更适合偏好稳健型的投资者布局投资。(孟凡霞李海媛)