护肤品销售持续成倍增长 玻尿酸龙头华熙生物实现亮眼业绩

多元化发展下，玻尿酸龙头华熙生物(688363.SH)实现亮眼业绩。

8月30日晚间，华熙生物披露中期财报，今年上半年华熙生物营业收入为19.37亿元，同比翻番;归属于上市公司股东的净利润为3.61亿元，同比增长35.01%。

这得益于公司多元化扩张，其中功能性护肤品业务迅猛发展，上半年实现营业收入12亿元，同比增197.55%。

长江商报记者发现，华熙生物主要以生产透明质酸原料起家，2017年时原料业务营收占比62.09%，而目前仅占21.43%，公司透明质酸应用领域已延伸至医药、化妆品和食品。

今年3月，华熙生物股权激励计划开始实施，目标为，相较2019年今年营收、净利润分别增60%、20%。目前来看，这一计划或不难完成。

护肤品销售持续成倍增长

依托生物发酵技术平台及产业化优势，华熙生物开发出以透明质酸为核心的一系列生物活性物产品。其中透明质酸包括医药级、化妆品级和食品级200多个规格的产品，广泛应用于药品、医疗器械、化妆品、功能性食品以及普通食品领域，并涉及宠物、计生、口腔等新领域。

分产品来看，今年上半年，华熙生物原料业务、医疗终端业务、功能性护肤品业务营收4.15亿元、3.14亿元、12亿元，同比增长25.18%、51.43%、197.55%，毛利率为72.64%、82.12%、78.72%。

其中功能性护肤品业务增速最快，华熙生物在这方面投入也很大。仅上半年华熙生物一共推出124个新产品SKU，累计收入超百万产品141个。润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活四大核心品牌均取得大幅增长。

从业绩表现来看，功能性护肤品业务已成为公司最重要的板块。2017年该板块营收仅0.95亿元，2018-2020年这一业务营收分别为2.9亿元、6.34亿元、13.46亿元，同比增205.04%、118.53%、112.19%，三年增13.17倍;该板块营收占比也从2017年的11.63%增至目前的61.99%，而原料业务从62.09%降至21.43%，公司成功从原料转为护肤品为主的公司。

功能性护肤品业务飞速增长也离不开华熙生物在营销上的大幅投入。

华熙生物在品牌建设、渠道多元化布局，新业务拓展，产能扩张等方面进行了战略性持续投入。2017年，公司在销售推广方面投入仅1.25亿元，而2020年达10.99亿元，三年增7.79倍。今年上半年，其销售费用进一步增长138.78%至8.97亿元。上半年营收翻番，也得益于品牌推广的成效显现。

业务不断延伸多元化成行

华熙生物凭借全球领先的微生物发酵技术和寡聚透明质酸的酶切技术，产业化规模位居国际前列。

2020年全球透明质酸原料市场销售600吨，而截至目前华熙生物产能已达420吨，并且发酵产率提升至已达到12-14g/L，单位生产成本不断下降，规模高、成本低是公司的优势之一。

目前华熙生物在全球40多个国家和地区拥有稳定的经销渠道和用户，全球客户超过2000家，在某些国家和地区与客户合作已超过15年。

不过华熙生物并不满足于仅仅提供透明质酸原料，在不断向下游延伸后，目前涉及医疗医美终端、功能性护肤品、功能性食品在内的多元化业务。

近年来，华熙生物不断加大多元化产品的研发，研发人数从2017年的149人增至目前467人。仅今年上半年华熙生物已开展160项研发项目，共计投入1.07亿元，其中基础研究和原料研发、药械研发、护肤品研发、功能性食品研发投入比例约为32%、29%、28%、11%。

近年来功能性护肤品业务的增长推动华熙生物规模扩张，而今年新推出的功能性食品产品或成为又一市场广阔的业务。

今年1月国家卫健委发布公告，批准透明质酸钠为新食品原料，可应用于乳及乳制品、饮料类、酒类、可可制品、巧克力和巧克力制品(包括代可可脂巧克力及制品)以及糖果、冷冻饮品中。

今年4月，华熙生物正式收购完成佛思特公司，后者主要生产化妆品级和食品级的透明质酸原料。同时公司天津厂区已竣工，预计今年下半年将新增300吨透明质酸原料(外用级、食品级)、152吨透明质酸衍生物以及500吨透明质酸溶液类的产能。

或基于未来前景的信心以及绑定核心业务骨干，今年3月，华熙生物完成股权激励计划，考核目标为，以2019年为基数，2021-2024年华熙生物营收增速为60%、90%、120%、150%，同期净利润增速为20%、35%、50%、65%。

从今年上半年业绩来看，华熙生物今年考核目标或不难完成。