资本市场再迎利好 沪港通、深港通继续暂免所得个税

财政部等三部门4日公告称，对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，自2019年12月5日起至2022年12月31日止，继续暂免征收个人所得税。

专家认为，继续执行个人所得税暂免政策，体现出政府部门希望通过税收优惠政策鼓励投资者参与沪港通、深港通，给投资者吃下了一颗“定心丸”，有助于减少税收对投资者投资选择的扭曲。另外，北向资金丰富了A股市场的多元化投资者组成，有助于促进具有多样性的投资者生态系统的形成和繁荣，尤其是部分北向长期投资者的加入，有利于A股市场的长期投资理念的进一步夯实。

沪港通、深港通投资所得个税再获减免

12月4日，财政部、税务总局、证监会三部门联合发布公告，内地个人投资者参与沪港通、深港通等取得的相关所得继续暂免征个税，执行期至2022年底。

《公告》明确，内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得，以及通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，自2019年12月5日起至2022年12月31日止，继续暂免征收个人所得税。

其实，早在2014年11月，三部门首次明确，对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得，三年内暂免征收个人所得税。2017年11月，再度明确内地个人投资者参与沪港通继续暂免征收个税，至2019年12月4日。

2016年12月，深港通开始执行此政策。对内地个人投资者通过深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得暂免征收个人所得税。执行期自2016年12月5日起至2019年12月4日止。

同时，对香港市场投资者(包括企业和个人)投资深交所上市A股取得的转让差价所得，暂免征收所得税。

12月5日，深港通运行满三年。三年来，深港通成交规模不断扩大，制度机制持续优化，已成为我国资本市场对外开放的重要窗口，以及全球投资者分享中国创新经济发展的桥梁纽带。分析人士指出，随着三大国际指数将A股纳入成分股，未来外资势必会加速流入，这也促使国内资本市场加快改革开放进程，而沪深港通扮演着对外开放主渠道、主窗口的角色，相关制度有待与国际市场进一步接轨。

来自港交所的数据则显示，截至今年10月31日，北向的沪股通和深股通累计成交17.41万亿元人民币，累计8600亿元人民币净流入内地股票市场。香港和海外投资者通过沪深股通持有的内地股票总额由2014年底的865亿元人民币，激增至12212亿元人民币。与此同时，南向港股通(包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通)5年累计成交8.75万亿港元，累计9870亿港元内地资金净流入港股。内地投资者透过港股通投资港股的持股总额由2014年底的131亿港元，增至9995亿港元。

专家认为，继续执行个人所得税暂免政策，体现出政府部门希望通过税收优惠政策鼓励投资者参与沪港通、深港通，给投资者吃下了一颗“定心丸”，有助于减少税收对投资者投资选择的扭曲。

沪深港通为A股带来长线资金

沪港通继续免征个税是一项让国内散户获益的政策——从沪港通刚开启时内地到香港的投资量开始大幅增长，这项优惠政策功不可没，得以延续更是有助于继续吸引内地个人对港投资和进一步推动人民币走向国际化，也是内地投资者向香港和海外地区投资的战略性契机。

“沪港通为A股带来长线资金。”招商证券策略分析师侯春晓表示，“沪港通推出后的很长一段时间内，北上资金规模明显超过南下资金。”

侯春晓指出，沪港通开通以来，机构投资者发展壮大，投资者结构优化。随着境外资金大规模流入以及内地长线资金逐渐壮大，长期价值投资的理念正逐渐深入人心，投资者更加关注低估值、高分红、业绩稳定、基本面良好的行业及其龙头股。沪深股通资金偏爱大盘股，消费、金融等行业配置比例高，且前十大重仓股均为各行业龙头蓝筹股。

侯春晓表示，沪深股通重仓配置的金融和消费业估值提升，但总体而言仍相对合理。随着中国经济增速企稳、结构优化，在行业集中度提升的背景下，蓝筹股业绩有望稳健增长，为价值投资者带来持续的回报。

从过去三年市场运行特征来看，外资对于A股投资行为与定价模式的重构已经在发生，外资已成为A股行业轮动的新驱动，尤其表现在对消费股走势的影响上。2017年至今，北上持股占A股总流通市值比从0.6%一路提升至1.99%，而在部分消费板块上，北上持股占比甚至已经接近10%，大消费是北上资金最为偏爱的板块，其行业涨跌与外资持仓的相关性非常明显。

“不仅如此，北向资金丰富了A股市场的多元化投资者组成，有助于促进具有多样性的投资者生态系统的形成和繁荣，尤其是部分北向长期投资者的加入，有利于A股市场的长期投资理念的进一步夯实，促进公司治理体系的进一步完善，更好地发挥证券市场优化市场资源配置、助力实体经济的作用。” 香港中文大学法律学院助理副院长习超表示。