多只医药基金年内净值增长开始大幅回撤

受医保目录谈判的行业因素干扰，以及年内部分个股股价估值双高后市场资金止盈的需求影响，近日，医药板块出现回调，医药主题基金的年内净值增长率也大幅回撤，部分基金在10个交易日内的收益减少超20个百分点，业绩排名更是由此前的夺冠热门变为跌出前十。在业内人士看来，短期内板块调整或将延续，但从长期来看，医药板块仍然具备较佳的投资价值。

据同花顺数据显示，中证医药卫生指数自11月20日达到10541.02点的相对高点以来，截至12月3日的10个交易日期间累计下跌8.43%。其中，有8个交易日出现下跌，且多次出现单日跌幅超过1%的情况。与此同时，恒瑞医药、长春高新、爱尔眼科等多只医药龙头股的整体跌幅也达到10%以上。

在医药板块的短期震荡调整行情下，相关主题基金也出现了净值大幅回撤的情况，少数产品的年内净值增长率减少更是超过20个百分点。以主动权益类产品为例，据东方财富Choice数据显示，截至11月20日，年内普通股票型基金中，多达13只基金(份额分开计算，下同)的收益率超过80%，而医药主题基金就占到12只。其中，广发医疗保健股票以100.45%的净值增长率高居榜首，农银医疗保健股票、创金合信医疗保健股票A排在第二位和第三位，收益率也达到95.15%和90.22%。

然而，将业绩计算周期延长至12月3日，广发医疗保健股票的收益率骤降至77.39%，业绩减少了23.06个百分点。同期，农银医疗保健股票和创金合信医疗保健股票A的净值也下降了19.06个百分点和21.29个百分点。

无独有偶，同样的情况也发生在偏股混合型基金上。东方财富Choice数据显示，截至11月20日，排名前10的偏股混合型基金中，医药主题产品占到3只。博时医疗保健行业混合A、中欧医疗健康混合C/A分别以96.37%、93.52%和93.23%的年内净值增长率排在第2、4、6位。然而，截至12月3日，3只基金的业绩排名均在10名之后，期间净值增长率减少了17.03、21.08和21.14个百分点。

北京一位市场分析人士认为，近期医药板块调整，与前期板块龙头个股涨幅较大不无关系，也有可能是受到了近期医保目录谈判因素扰动，导致资金止盈离场。短期来看，市场的调整可能还会持续一段时间，但是空间相对有限。长期来看，医药板块仍然具备较佳的投资价值。

招商医药健康产业股票基金经理李佳存也表示，近期医药板块的回调主要与龙头公司前期涨幅较大、估值过高有关。但总体来看，医药板块在基本面上未来仍是增长最确定的板块之一，原因主要有两点，一是我国医疗支出目前只有5%-6%，与海外比还有较大提升空间;二是医药行业为民生工程，政府会保证每年医疗支出比上一年增加。

就具体投资而言，渤海证券在近日发布的研究报告中指出，当下仿制药行情已经较为充分地呈现了市场预期，大浪淘沙下具备产品集群效应以及成本控制能力的企业或将出现价值洼地，建议投资者逢低配置，中长期来看，顺应政策走势且具有基本面支撑的优质个股依然是市场追逐的热点，建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头以及产业链外溢的外包领域优质企业，同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头以及不受医保约束的消费类服务商。

李佳存则表示，主要看好四个方向：一是创新药及其产业链，新药出来是消费者自费买单，即使进入医保目录也是与厂商一对一谈判，进入医保目录降价的同时也会带来销量的提高;二是消费类药品及器械，消费品属性的药材不受医保局控费降价的影响;三是医疗服务，医保局在压低药品和高值耗材占比的同时，提高了医疗服务的收费水平;四是零售连锁药店，医药分家是大势所趋，门诊药房会逐渐被连锁药房取代。目前，前六大零售连锁药店的集中度较低，未来还有很大的提升空间。