运作期满一年总规模达240亿 养老FOF保持定力

一年之前，养老目标基金问世，市场对此充满好奇与新鲜感。一年之后，提到养老目标基金，大家已不再陌生。目前市场上已经有60多只服务于养老金第三支柱建设的养老目标基金，总规模达到240亿元。一年多来，这些养老目标基金的运作情况如何?

由于养老目标基金的风险收益特征和锁定期限相关，所以短期的业绩评价不具备很强的参考意义，可以将评判标准聚焦在“养老目标基金如何在波动市场中保持定力”这个问题上。以富国鑫旺稳健养老FOF为例，该FOF的定位是一款稳健型养老目标基金，成立于2018年12月13日，至今已经运作一年。在过去的一年中，市场出现较大的波动，但该基金净值稳步增长。富国鑫旺稳健养老FOF这一年是如何保持定力的呢?

对于FOF来说，子基金的选择直接影响投资表现。富国鑫旺稳健养老FOF采用的是量化模型和定性分析双轮驱动的基金优选策略，使用一整套偏量化的策略体系识别各类资产的波动水平，并在低风险时增加配置。

从富国鑫旺稳健养老FOF三季度末的重仓基金来看，基金优选策略成效显著，其中不乏今年的“网红基金”如富国信用债A、富国天利增长、富国产业债、富国新动力等。养老FOF为何会倾向选择自家基金公司的产品呢?因为投资于内部基金可以免除相应的母基金管理费。在基金收益率水平相差不大的情况下，通过内部子基金的配置，可以解决FOF基金双重收费问题。据了解，富国鑫旺稳健养老FOF在投资过程中秉持优选的理念，不计较子基金是否为内部基金，而是从基金本身的投资风格特点出发进行基金组合构建。

那么，养老FOF选择子基金，仅仅是参照基金的相对排名么?恰恰不是，优选个基只是资产配置的一个结果。资产配置的力量在于：偏重判断长期趋势、结构化的风险和机会，保持较高的盈利概率，降低净值和单一风险资产的相关性。富国养老FOF产品管理团队表示，希望提供一只“与股债相关性不那么高的产品”，无论股债牛熊，都能获取绝对收益。结合该基金运作一年的情况看，其资产配置是有效的。

养老目标基金本身的投资目标非常清晰，即力争获得长期稳定的资产增值。而这只基金随时申购、一年持有的产品设计，兼顾了投资者的短期资金需求和养老资产长期的投资目标。富国鑫旺稳健养老FOF作为1年持有期的目标风险型基金，目前也被赋予了新的使命：以1年期理财产品收益为标杆，在持有期和风险程度相近的条件下，为低风险投资者提供更好长期收益。对于货基和短期理财产品的投资者而言，该基金的目标是以锁定1年的最短持有期为代价，获取高于货币基金的低风险稳健收益。对于定期理财投资者而言，该基金则以承担一定净值波动风险为代价，获取高概率的理财增强收益。