中国铁建前三季净利增15% 一周内连续两次中标拟拆分子公司上市降负债率

近来，中国铁建(601186.SH)频传中标喜讯。

12月26日，中过铁建发布公告称，下属子公司中国铁建投资集团有限公司等组成联合体中标中国北方鞋都(高邑)特色小镇PPP项目。而就在一周前，19日，中国铁建公司下属中铁十一局集团有限公司才宣布中标诺水河至光雾山公路(米仓大道)TJSG3标段。

今年以来，受益于中标项目增加，中国铁建新签订单合同同比增长25.07%，盈利能力稳定，前三季度净利润实现1468.86万元，同比增长16.15%。

不过，公司作为特大型综合建设集团，也无法避免建筑行业的通病，负债率位于高位。截至三季度，公司的资产负债率为78.43%，同比增长0.71个百分点。

为改善负债高企的情况，一方面，中国铁建引入太平人寿等8位投资者，对负债率较高的中铁十一局、中铁建设、铁建投资和昆仑投资子公司进行增资，实施市场化债转股，降低负债率。

另一方面，拆分子公司铁建重工登陆科创板，在有效降低负债率的同时，拓宽融资渠道。

一周内连续两次中标

公开资料显示，中国铁建前身是铁道兵的中国铁建股份有限公司，由中国铁道建筑有限公司独家发起设立，成立于2007年，2008年在上海和香港分别上市，是中国特大型综合建设的龙头集团之一。

12月26日，中国铁建发布公告称，下属子公司中国铁建投资集团有限公司等组成联合体中标中国北方鞋都(高邑)特色小镇PPP项目，项目总投资为38.02亿元。

而此前不久，19日，中国铁建才发布公告显示，公司下属中铁十一局集团有限公司中标诺水河至光雾山公路(米仓大道)TJSG3标段，中标价约42.75亿元，约占公司中国会计准则下2018年营业收入的0.59%。

一周之内连续两次中标，说明了中国铁建备受认可的综合建筑能力。

长江商报记者统计，今年以来，中国铁建累计中标36次。受益于中标项目增加，中国铁建今年新签订单保持高速增长。截至三季度，中国铁建新签合同额为11152.34亿元，同比增长25.07%，为年度计划的67.18%。其中，铁路、公路、市政工程新签合同均来源于市场招标总量增大。

数据显示，铁路工程、公路工程和市政工程新签合同额分别是1471.62亿元、1971.40亿元和1669.14亿元，同比分别增长14.78%、26.70%和20.42%，三者合计新签合同额在总额中占45.84%。

在此情况下，中国铁建前三季度营收实现5.61亿元，同比增长14.59%，净利润实现1468.86万元，同比增长16.15%，盈利能力稳定。

拆分子公司上市降低负债率

不过，虽然业绩保持平稳增长，但中国铁建也难以避免建筑行业的通病，负债率处于高位。截至三季度，公司的资产负债率为78.43%，同比增长0.71个百分点，长短期借款、应付债券、一年到期的非流动负债占资产比重为21.95%，同比提升0.65个百分点。

为改善负债高企的情况，一方面，中国铁建拟通过引入太平人寿等8家投资者，共出资110亿元对中铁十一局、中铁建设、铁建投资和昆仑投资等几家负债率较高的子公司进行增资，实施市场化债转股。若本次市场化债转股完成后，公司有息负债静态预计减少约人民币110亿元，将有效降低公司的负债率。

另一方面，19日，中国铁建发布公告称，全资子公司铁建重工拟登陆科创板上市。

据了解，铁建重工为中国铁建全资子公司，中国铁建直接持有铁建重工99.5%股份，通过全资子公司中土集团间接持有铁建重工0.5%股份。

对于子公司拆分上市，中国铁建表示，铁建重工主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备设计、研发、制造和销售，与公司其他业务板块之间保持高度的业务独立性。

因此，分拆上市有助于进一步拓宽集团融资渠道，提高中国铁建整体融资效率，降低整体资产负债率。