首批上市公司年报暴露社保基金动向 坚持长期投资连续6年“咬定”中兴通讯

上市公司年报披露密集期到来，截至3月9日，沪深两市首批85家上市公司已率先发布2019年年报，被价值投资者视为“投资风向标”的社保基金持股动向也逐渐浮出水面。

记者梳理后发现，在首批上市公司年报中，14家公司的前十大流通股股东名单中出现社保基金身影，累计获社保基金持股约2.77亿股，对应市值约56.47亿元。

从持股思路来看，长期价值投资仍是社保基金持仓的基本思想。在首批社保基金重仓股中，有多只个股2019年年报业绩同比增长。从股价表现来看，去年四季度以来股价涨幅在两位数以上的社保基金重仓股多达9只。从具体行业分布来看，原材料、生物医药、钢铁三大板块最获社保基金“偏爱”。总体来看，社保基金在不改长期价值投资取向的前提下，仍然偏爱金融、消费等传统板块。

偏爱传统行业

原材料及钢铁成重仓股大户

据记者梳理后发现，截至3月9日，首批公布2019年年报的14家上市公司前十大股东中，社保基金累计持股约2.77亿股，对应市值约56.47亿元。

其中，有2只个股的社保基金持仓市值超过10亿元，分别是中兴通讯和平安银行。截至2019年年底，全国社保基金112组合和全国社保基金101组合分别持有中兴通讯1988.85万股和2263万股，按照2019年12月31日收盘价35.39元/股计算，对应市值分别为7.04亿元和8.01亿元;全国社保基金117组合持有平安银行6502.96万股，按照2019年12月31日收盘价16.45元/股计算，对应市值为10.70亿元。

在首批公布年报的上市公司中，除中兴通讯、平安银行之外，还有12只个股被社保基金重仓持有，依次为中科创达、中信特钢、金禾实业、山大华特、三峡水利、方大特钢、佳士科技、海翔药业、金雷股份、阳谷华泰、同和药业和齐峰新材。

在“新进”持仓方面，Wind资讯数据显示，去年四季度同和药业获全国社保基金421组合新进买入155.78万股，对应市值为4623.55万元，占流通股比例3.32%，为首批年报中唯一获社保基金新进持有的个股。

在“加仓”方面，去年四季度社保基金分别加仓中信特钢、中科创达、平安银行、佳士科技、方大特钢、金雷股份6只个股。其中，加仓股数最多的是中信特钢，去年四季度被社保基金加仓895.59万股，累计持股增至2899.95万股，对应市值达到6.65亿元。中科创达、平安银行分别被社保基金加仓679.83万股和656.1万股，暂列第二、第三位。

在行业分布上，《证券日报》记者发现，去年四季度社保基金仍然偏好传统板块，持仓最大的中兴通讯和平安银行分属通信设备行业和银行业。原材料、钢铁两大传统行业也分别有2只个股获社保基金重仓持有。此外，社保基金对化工、造纸、机械、公共事业等传统行业个股也有涉猎。

除上述传统行业外，医药生物板块也有2只个股获社保基金重仓持有，其中包括新进持有的同和药业。对比2019年三季报情况，社保基金重仓股的行业分布主要集中在银行、医药、电子、化工、食品饮料等金融、消费领域。随着2019年年报的陆续披露，社保基金的投资风格变化、持仓结构变化及调仓换股情况将愈加明朗。

坚持长期投资

连续6年“咬定”中兴通讯

因资金久期较长、规模较大的特性，社保基金的投资风格一直以“长期价值投资”为主，注重个股的流通性和企业的盈利能力，偏好大市值公司。

在上述14只社保基金重仓股中，多数个股2019年年报业绩实现同比增长。其中，中兴通讯、金雷股份、山大华特、中信特钢的净利润同比增幅均超过50%。在股价表现方面，从2019年10月8日(当月首个交易日)到2020年3月6日收盘的5个月内，社保基金重仓持有的14只个股中，涨幅超过10%的个股多达9只，最高涨幅达81.71%。

除了偏爱绩优股外，社保基金更注重“长期持股”。虽然社保基金会不时地对部分个股进行减仓或清仓，但长期持有的个股也不在少数。例如，社保基金自2013年第三季度新进成为中兴通讯前十大流通股东后，到现在已坚持持股长达6年之久。

国金证券对此评价称，从投资风格来看，社保基金的资产配置是基于长期投资和价值投资的基本思想，根据市场在某一阶段的价值中枢，在市场大幅度偏离价值中枢时进行增减仓。从本质上讲，均值回归是社保基金资产配置的核心思想。

“社保基金自成立以来，投资收益相对稳定，累计投资收益额高达9854亿元，年均投资收益率达8.36%，远超通胀水平，基本达到了其追求稳定正收益的投资目标。”国金证券李立峰团队对社保基金的投资给予了肯定评价。