国泰君安半年净利润80.13亿增长47% 券商经营业绩整体向好

受益于国内证券市场整体活跃度提升，国泰君安业绩大幅提升。

8月24日，国泰君安(601211.SH02611.HK)发布半年报。今年上半年，国泰君安的营业收入、净利润分别为219.18亿元、80.13亿元，同比分别增长38.62%、46.93%。

具体来看，调整合并后的机构与交易业务表现突出，已经成为国泰君安最主要的营收板块。今年上半年，国泰君安机构与交易业务收入106.71亿元，同比增长58.39%，在公司总营收中占比为48.69%。

今年以来，A股市场大幅波动，但市场环境景气度较高，两市成交量维持高位，券商经营业绩整体向好。截至8月25日，包括国泰君安在内，A股共11家上市券商发布半年报，除国海证券外，其余十家券商经营业绩均实现不同程度的增长。

不过，虽然券商在上半年的经营业绩普遍向好，但券商板块走势较弱，绝大部分券商股价与业绩出现背离。长江商报记者统计，年内共43家券商股价跌幅超过10%。

半年净利润80.13亿增长47%

半年报显示，今年上半年，国泰君安实现营业收入219.18亿元，同比增加38.62%;净利润80.13亿元，同比增加46.93%。据证券业协会统计的母公司口径，报告期内，国泰君安的营业收入、净利润排名双双回到行业2位。

今年以来，随着国内经济克服疫情影响、持续向好，资本市场蓬勃发展，不少券商经营经营业绩增幅较高。根据证券业协会统计，2021年上半年，我国证券业实现营业收入2329.8亿元、净利润903.8亿元，同比分别增长9.2%和8.7%。

除国泰君安之外，西南证券、国联证券也在同日披露半年报。上半年，西南证券、国联证券的营业收入分别为19.58亿元、11.30亿元，同比分别增长20.75%、37.42%;净利润分别为6.87亿元、3.79亿元，同比分别增长60.17%、17.98%。

更早之前，中信证券、东吴证券、华西证券、浙商证券、东北证券、华林证券、国海证券、长城证券8家上市券商披露半年报。除国海证券净利润有所下降外，其余7家上市券商的经营业绩均出现不同程度的增长。其中，中信证券营业收入377.21亿元，同比增长41.05%;实现归母净利润121.98亿元，同比增长36.66%，直逼去年全年业绩，稳居行业首位。

但与靓丽的业绩表现不同，年内券商股股价持续下跌。截至6月30日，上证综指收报3591.20点，单月-0.67%，沪深300收报5224.04点，单月-2.02%，证券(申万)板块收报6702.15点，单月-2.89%，跑输沪深300指数0.87个百分点。

据东方财富数据显示，截至8月25日下午收盘，除东方证券、广发证券、兴业证券、国泰君安、锦龙股份5家券商年内股价出现上涨，其余上市券商股价均出现不同程度下跌，其中，43家券商股价年内跌幅超过10%。

值得注意的是，在业绩大增的情况下，国泰君安的经营性现金流大幅流出。2021上半年，国泰君安的经营活动产生的现金流净流出188.59亿元，去年同期净流入85.53亿元。

对此，国泰君安解释称，因应付保证金净增加、回购业务资金净增加、收取利息、手续费及佣金增加，公司经营性现金流流入672.64亿元;但因交易目的而持有的金融资产净增加213.66亿元、融出资金净增加224.67亿元、存出保证金净增加99.66亿元，以及拆入资金净减少65.67亿元，公司经营性现金流流出861.23亿元，高于流入金额。

机构与交易业务收入增长58%

国泰君安主要从事财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理、国际业务及其他业务。今年上半年，国泰君安全业务线收入均实现了正向增长。其中，机构与交易业务在总收入占比最高。

据了解，投资与交易业务是国泰君安机构业务和金融产品业务机构调整而来，今年上半年才完成合并，目前主要包括研究业务、机构经纪业务、交易投资业务和股权投资业务4条业务线。

报告期内，投资与交易板块下的各项业务表现亮眼。截至2021上半年，国泰君安机构客户数5万户，较上年末增加5.5%;公司托管外包各类产品14610只、较上年末增长22.7%，规模22658亿元、较上年末增长22.7%;PB交易系统交易量2.3万亿元，同比增长165.2%，期末客户资产规模3622亿元、较上年末增长24.5%。

2021上半年，国泰君安的机构与交易业务收入106.71亿元，同比增长58.39%，在公司总营收中占比为48.69%。

与此同时，由于沪深两市成交量维持高位，利好券商财富管理业务的发展。据沪深交易所统计，2021年上半年沪深两市股票交易额107.6万亿元，同比增加21.0%。期货市场累计成交额为286.3万亿元(单边)，同比增加73.0%。

受此影响，国泰君安财富管理业务收入63.13亿元，同比增长16.01%，在公司总营收中占比为28.80%，是公司当前的第二大收入来源。

此外，由于A股IPO承销额大幅增长，国泰君安投资银行业务收入也增长较快。2021上半年，国泰君安投资银行业务收入13.94亿元，同比增长46.01%，在总收入中占比为6.36%。

同期，国泰君安投资管理、国际业务、其他业务分别收入12.36亿元、17.72亿元和5.32亿元，同比分别增长15.17%、64.84%和0.44%。