机构后市观察：大消费板块筑底反弹 消费板块配置性价比正显现

近期随着消费板块回暖，消费主题基金净值也出现反弹，部分基金近一个月涨幅超10%，一改今年的颓势。部分机构在近期的最新研判中也表示，大消费板块筑底反弹，配置性价比正在显现。

国君策略：金秋十月成色十足

国泰君安策略团队发表报告，节后首日市场止跌回温，当前盈利端下行预期已充分，而分母端将持续发力，节后市场开门红，金秋十月成色十足。大消费板块筑底反弹，配置性价比正在显现。推荐三条主线：一是高估值性价比的券商股;二是高景气的BIPV(光伏建筑一体化)、核电等方向;三是新增业绩有支撑且政策负面预期淡化的白酒板块。

中金公司：电价机制市场化更进一步

中金公司9日发布研报指出，由于煤炭供应短缺叠加能耗双控，近期全国范围内20个省份出现不同程度的限电。中金公司认为核心原因在于煤炭短缺、煤价飙升导致电厂存煤不足、电力供应能力下降。煤炭供需紧张催生电厂涨价诉求，电价向市场化迈进一步，国常会明确煤电市场价格上浮幅度由此前的10%进一步放开至20%，缓解煤电企业经营压力。

银河证券：火电企业价值有望重估

银河证券研报指出，展望未来，由于新能源的不稳定性和波动性，新能源占比越高、火电的基础地位越重要。存量市场，电力市场化、供需趋紧背景下电价上涨逐步成为现实，企业利润有望改善。目前国内仍以煤电为主，储能、电力外送、调配电网等相关技术攻关尚需时日。增量方面，传统火电依然有增长空间，此外，政策持续推进促使新能源装机成为必然趋势，“双碳”政策背景下将迎来新能源投产高峰。很多大型电力公司转型新能源初具成效，龙头具有规模、调峰以及火电灵活性改造等优势，价值有望重估。

国海证券：后续投资可重点关注消费板块

国海证券研究所副所长、首席分析师胡国鹏近日发表研究报告称，2003年、2007年、2009年、2014年、2017年与今年均为典型的周期行情年份，今年周期板块行情已经基本演绎至历史之最。本轮周期股行情结束后，由于当前成长板块在经历二季度的拉升后仍处于相对高位，后续重点关注消费板块的投资机会。

平安证券：关注银行板块估值修复机会

平安证券认为，站在当前的时间点，合近期监管对于防风险、稳增长的定调，以及跨周期调节政策的相继落地，经济大幅下行的可能性不高，同时大规模信用风险释放的概率较小，对于银行经营状况和资产质量的影响可控。经过二季度以来的调整，板块当前静态估值水平仅0.66x，处在历史绝对低位，悲观预期反应充分，建议关注经济预期回升和市场风格切换带来的估值修复机会。

国盛证券：关注三条主线

A股所面临的宏观环境依旧复杂，但相较于节前，内外部的利空因素都有明显弱化的趋势。历史数据显示，长假后市场有望上涨，三季报业绩是重要的推动力。配置上建议关注三条主线：一是上游能源链(石化、天然气、油运油服)以及回调充分的周期品(铝/小金属、化纤、磷氟化工);二是逐步增持价值股，如电力、券商、地产龙头、航空板块等;三是新基建发力方向，重点推荐新能源基建(风光、储能、特高压)、国产工业软件等。

中银证券：短期波动加大但调整空间有限

进入10月，市场将迎来三季报时间窗口，预计A股盈利将维持高位。盈利韧性与风险偏好修复，10月市场有望走出低迷。但进入四季度，海外风险冲击增加，市场波动或有所加大，但调整空间有限。配置角度，一是建议关注周期板块内部供需缺口尚存的细分领域，此外，大金融板块也有望走出一波估值修复行情。二是以新能源车为代表的前期高景气主导产业趋势犹在，短期扰动难以逆转行业高景气，继续看好主导产业估值切换行情。

华夏基金：市场有反弹动能

上证指数在3500点一线会得到较强支撑，节后有反弹动能。一方面，当前政策储备工具仍然较多，央行目前主要政策诉求之一是宽信用、稳增长，不排除四季度存在降准的可能。股票市场资金来源丰富，成交量持续维持高位，流动性有望保持充裕。另一方面，上市公司景气度仍然较高，ROE(净资产收益率)改善周期尚未见顶，企业盈利仍在上行趋势中，对市场形成有效支撑。

星石投资：看好消费板块

消费板块在经历充分调整后，估值逐渐进入相对合理的区间，部分优质企业存在超跌的现象。资金为避免高位回撤的风险，或将逐步流入消费板块。从半年报来看，交运、休闲服务和纺织服装等消费行业净利润增速改善较大，已经率先出现景气度向好的迹象。

工银瑞信：食品饮料板块有望长期持续向好

对于当前时点布局食品饮料板块，除行业景气度长期可期外，近期的回调使得板块已具备一定性价比。白酒板块年内最大回撤达38%，使得龙头酒企估值性价比高，叠加行业持续高景气度，非基本面因素影响导致的调整是不错的布局机会。此外，对于其他板块，随着需求逐步恢复、基数效应减弱、社区团购渠道布局、成本上涨放缓等，压制因素已逐步改善，具备清晰竞争格局和领先优势的标的将迎来长期布局机会。(Sia)