德方纳米加码磷酸铁锂业务 预计项目年均营收超62亿

磷酸铁锂行业龙头德方纳米(300769.SZ)再度加码主业。

日前，德方纳米发布公告，公司拟向特定对象发行不超过2676.80万股A股股票，预计募集资金总额不超过32亿元，用于年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目及补充流动资金。

去年以来，德方纳米频频披露对外投资，扩张主业，投资总额累计超过百亿。在产能扩张及行业高景气下，2021年一季度至三季度，公司净利润成倍增长。

不过，在持续资本投入下，公司存在一定的财务压力。为此，本次定增中德方纳米拟将9亿元募资补流。

预计项目年均营收超62亿

在新能源汽车和储能行业长期发展的预期下，国内领先的锂离子电池厂商纷纷实施扩产计划，如宁德时代于2021年8月发布公告，拟募集资金不超过582亿元进行锂离子电池的研发和扩产计划，拟新增锂离子电池产能合计137GWh;亿纬锂能于2021年三季度报告中披露，亿纬锂能及其子公司拟投资建设年产104.5GWh的新能源动力储能电池产业园。

作为行业龙头，德方纳米在磷酸盐系正极材料行业已深耕10余年，与宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等国内领先的锂离子电池生产商建立了稳定的合作关系，因此，公司具有优质稳定的客户资源，叠加下游客户产能的迅速扩张，为募投项目新增产能的消化奠定了稳定的客户基础。

据悉，本次募投项目拟新增高性能的新型磷酸盐系正极材料11万吨产能，计划投资25.9亿元，实施主体为公司全资子公司曲靖德方。项目建设期为24个月，经测算，项目满产后，预计年均营业收入为62.48亿元，年均税后利润为5.11亿元;本项目税后内部收益率为16.3%，投资回收期为7.3年。

德方纳米表示，为适应新能源汽车与储能市场的快速发展，满足下游锂离子电池厂商产能扩张的需求，公司亟需通过本次募投项目扩大产能，及时响应下游客户需求，巩固公司在磷酸盐系正极材料领域的行业领先地位。

2022年全年出货量有望超18万吨

受益于下游行业政策支持和需求的持续扩张，叠加磷酸铁锂电池市场接受度的提升，主流锂离子电池企业加速扩产，从而带动磷酸铁锂等关键材料行业的高速发展。

截至2021年7月，德方纳米现有产能12万吨，其中4万吨曲靖二期建设完成，今年第三季度逐步投产。东吴证券表示，随着2022年公司新产能释放，预计全年出货有望超18万吨，同比翻番。

随着产能提升，下游需求增长，公司业绩面也添光添彩。2021年一季度至三季度，公司单季度净利润分别为5069万元、8442万元、1.09亿元，同比分别增长678.57%、737.11%、2546.39%。盈利能力来看，前三季度公司毛利率、净利率分别为22.46%、10.84%。

需要注意的是，近乎“疯狂”的扩张速度也存在一定忧患。

德方纳米在半年报中提到，基于新能源汽车行业和电力储能行业的发展趋势，公司认为薄利多销将是磷酸铁锂行业发展的基本要求。为此，未来若干年内，公司将保持较大强度的资本开支，以扩张产能，满足下游市场的需求，并以此巩固公司行业龙头的地位。但产能的持续扩张，对公司的基建能力、产供销能力、组织能力都提出较大的挑战。

长江商报记者还注意到，截至2021年9月末，公司资产负债率为55.1%，账面资金仅为4亿元，短期借款达到6.15亿元，一年到期的非流动负债6868万元。公司存在一定的财务压力。为此，本次定增中德方纳米拟将9亿元募资补流。(记者汪静)